[Pour reprendre le sujet de mes amis, parlez-nous de mon grand cycle & #山寨季 Vrai jugement]

Récent #Joshua Un ensemble de données est assez remarquable :
Il y a 300+ jetons qui ont chuté de plus de 80 % par rapport à leurs sommets.
Je n’étais pas très inquiet du calibre d’échantillonnage, alors je l’ai refait avec l’IA
👉 Top 100 des jetons par capitalisation boursière, des sommets de 2025 à aujourd’hui :
• En dessous de 50 % : 72
• Chute de plus de 60 % : 60
• Baisse de plus de 70 % : 45 %
• Chute de plus de 80 % : 30 %
• Baisse de plus de 90 % : 15
Entreprise $BTC La réduction est de 30 %, sans parler des imitateurs.
Voici la question :
👉 Est-ce vraiment « les pièces VC ne sont plus bonnes » ?
Je ne pense pas.
Il n’y a qu’une seule essence : cette étape n’est pas du tout adaptée à la tarification du risque.
La raison principale est simple :
L’environnement monétaire est trop serré.
À partir de 2022, la Fed a violemment relevé les taux d’intérêt :
Taux d’intérêt proches de 0 → 5,5 %
Même s’il y a une baisse symbolique des taux en 2024–2025,
La véritable liquidité n’est toujours pas revenue :
• La réduction du bilan ne cessera pas avant le 1er décembre 2025
• Liquidité disponible ≠ 2021
👉 Taux d’intérêt élevé + récupération de liquidité = mode enfer d’actifs à risque
Non seulement le cercle des devises, mais aussi le marché boursier américain
Beaucoup de gens se concentrent uniquement sur la crypto, mais les marchés traditionnels sont encore plus cruels.
Un exemple que j’utilise souvent pour comparer est Nike :
• ~30 % de baisse en 2025
• En baisse de près de 70 % par rapport aux sommets de 2021 à ce jour
• Mais elle a un chiffre d’affaires de 46,3 milliards de dollars pour l’exercice 2025
👉 Même ce genre d’entreprise avec des flux de trésorerie et une marque,
Pour les altcoins avec « narration supérieure à la valeur », le half-end n’est que le prix de départ.
Donc la vérité est la suivante :
Ce n’est pas que les altcoins ne peuvent pas fonctionner,
À ce stade, le marché n’accorde pas du tout de prime de risque.
Les fonds ne seront destinés qu’à :
• Géants technologiques américains
• Obligations du Trésor
• Trésorerie et fonds monétaires
Au lieu de:
• Forte volatilité
• Valorisation élevée
• Des altcoins qui nécessitent de « l’argent stupide » pour prendre le contrôle
Pourquoi la « saison des faux imitateurs » a-t-elle échoué à plusieurs reprises ?
Parce que ce qui manque au marché, ce ne sont pas des projets, mais de l’argent stupide.
• Monnaie institutionnelle : achat uniquement de BTC / ETH
• Monnaie de détail : aspirée par des taux d’intérêt élevés
• VC n’ose pas tirer fort : personne ne le ramasse, et il meurt avant
👉 Le soi-disant « crash des pièces VC » n’est qu’une apparition
👉 Le vrai problème est : les défauts de financement incrémentaux
Mon approche est simple
J’ai failli ne pas perdre d’argent sur le copieur ce tour-ci, pour une seule raison :
Je n’y crois quasiment pas.
À part :
• Un petit nombre de jetons grand public
• Une petite quantité de pièces de plateforme avec certitude
Les autres ont besoin que je prenne l’initiative d’investir dans la recherche et de la financer,
👉 Presque aucune.
En raison du cycle actuel, il n’y a pas de sol pour la saison d’imitation.
Le dernier jugement clé
La saison des cottages va-t-elle arriver ?
Oui, c’est un cycle inévitable.
Mais il n’y a qu’une seule prémisse :
👉 La liquidité mondiale commence vraiment à s’inverser
D’ici là :
• Pas de jeu
• Aucune illusion
• Ne te laisse pas kidnapper par « la saison des imitateurs arrive »
Il n’y a qu’une seule chose que je fais maintenant :
Utilisez un échange de grange au lieu de couper la viande.
Des jetons qui peuvent encore survivre jusqu’au prochain cycle,
Remplacez-les progressivement par des actifs qui pourraient avoir un pouvoir de tarification lors du prochain cycle.
Le cycle est juste, le faux est le rythme.
Avant le retour de la liquidité,
Être en vie est bien plus important que de saisir le marché.