Les discussions récentes sur la politique de la Fed en 2026 ont fait exploser la toile à Wall Street. À quel point les opinions divergent-elles ? Certains disent qu'il faut continuer à baisser les taux, d'autres pensent qu'il faut maintenir la stabilité, voire prévoir une hausse. Derrière cette "guerre d'opinions", se reflète une profonde divergence du marché sur les perspectives économiques.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a récemment déclaré que la politique monétaire était déjà dans une "position très favorable", laissant entendre qu'il n'était pas nécessaire de continuer à assouplir rapidement. Les stratégistes de BlackRock sont plus directs — ils prévoient que la réduction des taux par la Fed l'année prochaine sera très limitée.

Voici les données : la Fed a déjà réduit ses taux à plusieurs reprises, avec un total de 175 points de base. À ce rythme, elle n'est pas loin du taux neutre. Le marché espérait auparavant deux baisses de taux en 2026, mais cette prévision semble maintenant un peu optimiste.

Le problème, c'est que les jugements des différentes banques d'investissement varient énormément. Goldman Sachs et Morgan Stanley prévoient une baisse d'environ 50 points de base, portant le taux à 3,00%-3,25%. Citigroup est un peu plus agressif, anticipant une baisse de 75 points de base. En revanche, HSBC et Standard Chartered ont directement déclaré qu'ils n'envisageaient pas de baisse, et que le taux resterait à 3,50%-3,75%. JPMorgan Chase et Deutsche Bank ont opté pour une position intermédiaire, prévoyant chacun une baisse de 25 points de base.

Cette divergence reflète une réalité : sauf en cas de dégradation brutale du marché du travail, l'espace pour un nouvel assouplissement par la Fed est vraiment limité. Le marché doit se préparer mentalement — le cycle d'assouplissement en 2026 pourrait ne pas être aussi généreux que prévu auparavant.