L'euro/dollar approche la barre des 1,16, la perspective d'une baisse des taux de la Fed exerce une pression sur le dollar

La probabilité de baisse des taux de la Fed en décembre reste élevée à 85 %, malgré l’amélioration des données sur l’emploi aux États-Unis, mais les attentes d’une politique accommodante continuent de dominer l’humeur du marché. L’euro/dollar progresse pour le deuxième jour consécutif, actuellement autour de 1.1595, en hausse de 0,22 %, rebondissant depuis le point bas intraday de 1.1547.

L’emploi aux États-Unis, entre bonnes et mauvaises nouvelles, le contexte de hausse du dollar s’assombrit, soutenant l’appréciation de l’euro

Plusieurs données économiques américaines ont été publiées cette semaine, avec 216 000 nouvelles demandes d’allocations chômage, en dessous des 225 000 attendus, montrant que le marché du travail reste résilient. Cependant, ces “beaux” chiffres de l’emploi n’ont pas réussi à inverser la perception du marché concernant le cycle d’assouplissement de la Fed.

Par ailleurs, les commandes de biens durables de septembre n’ont augmenté que de 0,5 % en glissement mensuel, bien en deçà du taux de 2,9 % d’août, bien que supérieur aux 0,3 % anticipés, mais le rythme de croissance a nettement ralenti. Ces données suggèrent que la dynamique de croissance économique américaine commence à faiblir, la pression inflationniste se relâche, renforçant ainsi les attentes de baisse des taux de la Fed en décembre.

Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre reste stable à 85 %. Le cycle de hausse du dollar semble être terminé, le marché se tournant vers une anticipation d’une politique plus accommodante, ce qui exerce une pression directe sur le dollar. L’indice dollar (DXY) a chuté de 0,21 % à 99,57, reflétant une faiblesse relative du dollar.

La BCE maintient une posture prudente, mais l’euro profite encore de la faiblesse du dollar

Les responsables de la Banque centrale européenne ont récemment déclaré que le niveau actuel des taux d’intérêt était approprié, mais qu’une baisse supplémentaire nécessiterait de voir des signaux clairs de baisse de l’inflation. La vice-présidente de la BCE, Luis de Guindos, a indiqué que la décision sur les taux doit rester prudente, tandis que le chef économiste, Philip Lane, a souligné qu’il fallait voir une baisse supplémentaire de l’inflation hors énergie pour maintenir l’objectif d’inflation.

Malgré cette attitude prudente de la BCE, l’euro, en comparaison avec la tendance clairement accommodante de la Fed, devient un bénéficiaire relatif. Le marché anticipe que la BCE maintiendra ses taux inchangés d’ici la fin de l’année, tandis que la Fed a déjà verrouillé une trajectoire de baisse, cette divergence de politique favorise la poursuite de la hausse de l’euro/dollar.

Analyse technique : le seuil clé de rupture n’est toujours pas confirmé

L’euro/dollar a franchi la moyenne mobile simple (SMA) de 20 jours à 1.1556, mais a rencontré une résistance à la zone des 1.1600, la force acheteuse semblant insuffisante. L’indice de force relative (RSI) maintient une dynamique haussière, mais tend à se stabiliser, indiquant qu’une consolidation pourrait être nécessaire.

Si la paire parvient à franchir la résistance des 1.1600, le prochain niveau de pression clé se situera dans la zone de convergence des moyennes mobiles à 50 et 100 jours, entre 1.1631 et 1.1646, avec pour objectif une hausse vers 1.1700. En revanche, si elle chute en dessous de 1.1550, le support technique se situera autour de 1.1500, avec un risque de baisse plus importante vers la moyenne mobile à 200 jours près de 1.1426.

Actuellement, le marché se trouve à la veille d’une rupture cruciale dans le contexte d’un jeu d’équilibre entre la perspective d’assouplissement de la Fed et la posture prudente de la BCE. La prochaine direction dépendra de la capacité à franchir efficacement la barrière des 1.1600 et des résistances des deux moyennes mobiles au-dessus.