La légère reprise à court terme de la livre sterling masque des inquiétudes à long terme. Les institutions mettent en garde contre des variables dans les perspectives

La livre sterling a enregistré une performance récente forte le 3 décembre, avec une hausse de 1,08 % contre le dollar américain pour atteindre 1,3350, un sommet d’un mois. La même journée, l’euro a chuté de 0,63 % face à la livre sterling pour s’établir à 0,8737, touchant également un niveau proche du plus bas du mois. Cependant, derrière cette tendance haussière, les divergences sur le marché s’accentuent.

Les forces de soutien à court terme émergent

Le affaiblissement du dollar américain est devenu le principal moteur de la récente hausse de la livre sterling. Les données d’emploi ADP de novembre aux États-Unis ont été inférieures aux attentes, et les déclarations du président Trump concernant le choix du président de la Réserve fédérale ont alimenté les anticipations de baisse des taux, ce qui a réduit l’attractivité du dollar. Par ailleurs, après la publication du budget britannique, les inquiétudes du marché concernant les obligations d’État britanniques se sont quelque peu apaisées, offrant à la livre une opportunité de rebond. Un stratège d’Ebury a indiqué : « La suppression de l’incertitude budgétaire pourrait permettre à la livre de rebondir avant la fin de l’année. »

Un rapport récent de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) prévoit que la Banque d’Angleterre pourrait encore réduire ses taux deux fois d’ici juin prochain, pour les porter à 3,5 %, et relever ses prévisions de croissance économique pour 2026 à 1,2 % (contre 1 % en septembre), avec une croissance prévue de 1,3 % en 2027. Le ministre britannique des Finances, Rishi Sunak, a exprimé son soutien à ces prévisions.

Les perspectives de la livre sterling s’assombrissent, les risques s’accroissent selon les institutions

Cependant, les évaluations à long terme des institutions indiquent une tendance opposée. Goldman Sachs a lancé un avertissement, soulignant que les contraintes budgétaires du Royaume-Uni restent un défi majeur pour la livre, en particulier par rapport aux autres monnaies du G-10 en Europe. La banque insiste sur le fait que l’aggravation des risques sur le marché du travail britannique pourrait exercer une pression à la baisse sur les taux d’intérêt, et que la combinaison d’une austérité budgétaire et d’une politique monétaire accommodante pourrait peser négativement sur la perspective de la livre.

La Deutsche Bank a également indiqué que la situation de la livre britannique n’était pas résolue. La banque prévoit une forte augmentation des dépenses au cours des deux prochaines années, suivie de mesures d’austérité. « La question du budget britannique restera un défi à long terme, et les mauvaises nouvelles pourraient continuer à affluer. En l’absence de solutions claires, cette problématique pourrait continuer à exercer une pression potentielle sur la livre. »

Sur la base de ces perspectives pessimistes, Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le taux de change euro/livre, anticipant 0,89 dans trois mois, 0,90 dans six mois, et 0,92 dans un an, ce qui suggère que la livre pourrait faire face à une pression de dépréciation.

Le marché reste divisé, la perspective de la livre sterling doit encore être observée

Les données à court terme et la tendance des taux de change montrent des signaux optimistes, mais les avertissements des institutions concernant la perspective à long terme de la livre ne doivent pas être ignorés. La combinaison des problèmes budgétaires du Royaume-Uni et de la politique monétaire accommodante sera un facteur clé influençant la performance future de la livre. Les investisseurs doivent peser les opportunités de rebond à court terme contre les risques à long terme.