Lorsque Circle allait entrer en bourse, j'ai réalisé que l'écosystème des stablecoins était en train de changer discrètement. Ce n'était pas seulement l'ajout d'une société cotée, mais un changement de paradigme dans toute la filière — les stablecoins vont commencer à parler de rapports financiers, de profits, de conformité. Passant d'une copie du dollar sur la blockchain à un produit financier que le marché des capitaux doit évaluer. À première vue, cela semble plus sûr, mais en réalité, cela cache une tournure : lorsque les stablecoins deviennent