Monsieur Yen est-il haussier pour 2025 ? Le yen pourrait atteindre 150 à court terme, avec une opportunité de retournement à moyen terme

Le nouveau Premier ministre japonais, Shigeru Ishiba, a récemment envoyé un signal clairement dovish, affirmant que ce n’est pas le moment d’augmenter les taux d’intérêt. Cette déclaration a directement impacté les anticipations du marché concernant la hausse du yen. Depuis le début du mois d’octobre, le taux de change yen/dollar américain a chuté d’environ 4 %, retombant dans une configuration de faiblesse.

Pression à court terme, inversion de l’humeur du marché

Les hedge funds espéraient initialement que Shigeru Ishiba adopterait une position monétaire plus hawkish, en construisant des positions longues sur le yen. Mais le changement de politique réel a fait échouer ces paris. Yujiro Goto, directeur de la stratégie forex chez Nomura Securities, a déclaré : « En tenant compte des données d’emploi américaines exceptionnellement solides, la probabilité que le yen face un saut au-dessus de 150 contre le dollar à court terme a considérablement augmenté. »

L’avis de Shoki Omori, stratège en chef chez Mizuho Securities, est encore plus pessimiste, estimant que le yen pourrait même atteindre un niveau de 155. Les performances supérieures aux attentes des données non agricoles américaines ont encore plus réduit l’espoir d’une politique d’assouplissement massif de la Fed, et l’élargissement de l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis est devenu le principal moteur de la faiblesse du yen.

Optimisme à moyen terme, le yen en soutien

Cependant, tous ne partagent pas cette vision pessimiste du yen. Sakakibara Hidekazu, qui a gagné la réputation de « Monsieur Yen » en contrôlant précisément le marché des changes lors de sa gestion du ministère des Finances japonais entre 1997 et 1999, a récemment exprimé une opinion très différente. Actuellement directeur de l’Institut de recherche économique du Japon, Sakakibara a déclaré que, bien que la pression à la dépréciation du yen à court terme soit difficile à dissiper, il ne serait pas surprenant que le yen s’apprécie jusqu’à 130 d’ici 2025, surtout si l’économie américaine se détériore et que l’économie japonaise se renforce.

La logique derrière cette prévision repose sur la divergence progressive des cycles économiques entre le Japon et les États-Unis, ce qui modifiera la configuration actuelle des écarts de taux.

Orientation politique claire, l’écart de taux US-JP en moteur principal

Les analystes soulignent que, tant le gouvernement japonais que la Banque du Japon adoptent une attitude prudente concernant la hausse des taux, et qu’aucun changement de politique n’est attendu à court terme. Cela signifie que le facteur déterminant pour la tendance du yen restera l’écart de taux US-JP, en particulier la performance des données économiques américaines et les décisions futures de la Fed. Les investisseurs doivent suivre de près ces deux variables pour déterminer si l’objectif de 150 à court terme ou celui de 130 à moyen terme sera atteint en premier.