Les actions conceptuelles de NVIDIA ont affiché une forte performance depuis 2023. Quelle est leur valeur d'investissement ?

La montée en puissance des actions conceptuelles de NVIDIA et leur performance sur le marché

En seconde moitié de 2024, les sujets d’investissement autour de NVIDIA (NVDA) continuent de s’intensifier. Le cours de cette géante mondiale de la conception de puces connaît une volatilité extrême — mi-juin, sa capitalisation boursière a brièvement dépassé 3,34 trillions de dollars, dépassant même temporairement Apple et Microsoft pour devenir la société la plus valorisée au monde. Mais cette tendance n’a pas duré, une correction a entraîné une baisse de plus de 20 % à la fin du mois, réduisant la capitalisation de près de 8 000 milliards de dollars en deux semaines. Heureusement, après août, la tendance baissière s’est stabilisée, et à la mi-octobre, le cours de NVIDIA a rebondi autour de 134,80 dollars, tout près de son sommet historique.

Les fluctuations du cours de NVIDIA ont naturellement entraîné la tendance des fournisseurs en amont et en aval de la chaîne d’approvisionnement. En tant que leader de la fabrication de puces, TSMC (2330.TW) a publié en octobre un chiffre d’affaires de 251,8 milliards de NTD pour septembre, en hausse de 39,6 % en glissement annuel, établissant un nouveau record, et a annoncé que son usine de Kaohsiung commencerait la production de puces en 2 nm en 2025. Soutenue par cette annonce, l’action TSMC a atteint 1055 NTD. Par ailleurs, dans le domaine de l’emballage et du test de semi-conducteurs, ASE (3711.TW) a publié un chiffre d’affaires de 55,579 milliards de NTD pour septembre, atteignant un sommet en près de 11 mois, et a annoncé le lancement d’une nouvelle usine à Kaohsiung, ce qui a fait grimper son cours à 158 NTD.

Qu’est-ce qu’une action conceptuelle NVIDIA et pourquoi est-elle digne d’attention

NVIDIA, en tant qu’entreprise fabless (sans usine de fabrication), se concentre uniquement sur la R&D et la commercialisation de ses GPU, la fabrication étant entièrement confiée à des tiers. Ce modèle commercial détermine la composition de toute la chaîne industrielle — en amont, des fabricants de puces comme TSMC ; en aval, des entreprises d’emballage et de test comme ASE ; ainsi que divers fabricants de serveurs. La longue expérience technologique de l’industrie technologique taïwanaise dans le domaine électronique fait que de nombreuses entreprises locales sont devenues des maillons clés de la chaîne d’approvisionnement de NVIDIA. Ces entreprises, fortement liées aux activités de NVIDIA, sont appelées « actions conceptuelles NVIDIA » par le marché.

Depuis 2023, la performance des actions conceptuelles NVIDIA est remarquable, soutenue par la position dominante de NVIDIA dans l’intelligence artificielle, l’apprentissage profond, le cloud computing et la conduite autonome. Avec la croissance rapide de ces secteurs, toute la chaîne industrielle profite d’un accélérateur de croissance. Qu’il s’agisse de fabricants de matériel, de développeurs de logiciels ou de prestataires de services, tous bénéficient de l’innovation technologique de NVIDIA et de la montée en gamme de l’industrie.

Vue d’ensemble des actions conceptuelles NVIDIA à Taïwan et aux États-Unis

Principales actions en Taiwan :

Principaux acteurs aux États-Unis :

Analyse des perspectives et recommandations d’investissement pour les actions conceptuelles

TSMC : fondamentaux solides, valeur à long terme assurée

En tant que plus grand fondeur mondial, TSMC devient progressivement un fournisseur clé pour NVIDIA et d’autres fabricants de puces IA. La part de ses activités en calcul haute performance a atteint 52 % de ses revenus, dépassant le secteur des smartphones pour devenir sa principale source de revenus. Le marché pense généralement que, avec l’investissement accru des grandes entreprises dans l’infrastructure IA, ce secteur continuera de croître fortement.

Du point de vue de l’évaluation, le PER 2024 de TSMC est d’environ 28, et pourrait descendre à 22 en 2025, ce qui est raisonnable pour un leader maîtrisant le secteur et avec une rentabilité stable. Au cours des 20 derniers trimestres, TSMC a constamment surpassé les attentes du marché, témoignant de son efficacité opérationnelle exceptionnelle.

À court terme, l’attention se portera sur la conférence de résultats de mi-octobre, où l’entreprise dévoilera ses prévisions pour le quatrième trimestre et ses perspectives pour 2025. Sur le plan technique, le cours affiche une configuration haussière, la moyenne mobile à 20 jours ayant déjà dépassé la moyenne à 60 jours, avec un support à court terme solide.

ASE : ambitions d’expansion, potentiel à long terme

En tant que leader dans l’emballage et le test de semi-conducteurs, ASE, malgré une réaction limitée à court terme, multiplie les actions. Récemment, elle a annoncé l’acquisition de sites en Asie du Sud-Est et en Corée du Sud, renforçant ses positions dans le domaine automobile et industriel. La marge brute actuelle de 16,1 % reste inférieure aux 20-30 % apportés par la technologie avancée d’emballage et de test de NVIDIA, ce qui signifie que la croissance des activités liées à NVIDIA pourrait améliorer la rentabilité globale.

Cependant, la configuration technique à court terme est confuse, avec plusieurs moyennes mobiles qui se croisent, reflétant une incertitude du marché quant à la tendance future. Il est conseillé aux investisseurs d’observer prudemment en attendant des signaux plus clairs.

KYEC : croissance attendue

L’entreprise possède non seulement une capacité avancée de test GPU, mais détient aussi plus de 50 % de la capacité de test de puces FPGA. Étant donné que GPU, FPGA et Ethernet haute vitesse sont considérés comme les trois composants clés de l’IA, KYEC bénéficie d’un avantage concurrentiel évident. La société a augmenté ses dépenses d’investissement pour 2024, passant de 5,3 milliards à 13,8 milliards de NTD, ce qui témoigne de la confiance de la direction dans la croissance future.

Wistron et Quanta : acteurs majeurs dans la fabrication de serveurs

Wistron, fournisseur principal des serveurs DGX et HGX de NVIDIA, produit les cartes mères GPU pour NVIDIA. Avec l’annonce du nouveau superordinateur par le CEO de NVIDIA, Wistron pourrait voir ses performances s’améliorer encore.

Quanta, quant à elle, a établi une solide coopération dans le domaine des serveurs IA. Le dernier rapport de revenus montre que plus de 70 % des revenus des serveurs IA proviennent des produits autres que les PC, ce qui en fait une force motrice de la croissance.

GigaDevice : croissance explosive dans le secteur des serveurs

GigaDevice, fournisseur certifié pour NVIDIA, fournit des racks et des produits pour serveurs NVIDIA. La part de ses activités dans les serveurs est passée de 21 % en 2023 à 50 % au premier trimestre 2024, dépassant même 60 % au deuxième trimestre. La forte demande pour les modèles H100 et H200, ainsi que les prochains produits B200A et GB200, laissent présager une croissance continue.

MediaTek : exploration du domaine des puces IA

En mai 2023, MediaTek a annoncé sa collaboration avec NVIDIA dans le domaine des puces IA pour véhicules, avec le premier modèle destiné à l’habitacle intelligent, prévu pour 2025, et une contribution aux revenus dès 2026. MediaTek et NVIDIA collaborent également au développement de puces IA pour PC, dont la production en série est prévue pour 2025, ce qui pourrait briser le monopole d’AMD et d’Intel dans l’architecture x86.

ARM : potentiel d’investissement et risques

NVIDIA avait prévu d’acquérir ARM pour 40 milliards de dollars, mais l’opération n’a pas abouti, tout en conservant une participation importante. La valeur de sa participation est estimée à environ 147 millions de dollars, représentant plus de 60 % du portefeuille d’investissements de NVIDIA. Des rumeurs circulent selon lesquelles NVIDIA lancerait des puces combinant un nouveau cœur ARM et une architecture GPU Blackwell pour conquérir le marché Windows on ARM.

ARM modifie son modèle commercial, passant d’un paiement basé sur la valeur de la puce à un paiement basé sur la valeur de l’appareil final, avec des signes de transition vers le SaaS. Cependant, il faut noter que la hausse YTD d’ARM dépasse 100 %, et que son cours récent a atteint un sommet précédent à 152 USD. La capacité à dépasser ce niveau reste incertaine.

Trois voies principales d’investissement dans les actions conceptuelles NVIDIA

Pour les investisseurs taïwanais, il existe principalement trois façons d’investir dans les actions conceptuelles NVIDIA :

Achat direct d’actions Avantages : participation directe à la croissance de l’entreprise, possibilité de dividendes. Risques : nécessite un capital initial élevé, exposition aux fluctuations du cours d’une seule société.

Via ETF Avantages : diversification du portefeuille, réduction de l’impact des fluctuations d’une seule action. Risques : la surperformance de NVIDIA peut être diluée.

Trading de produits dérivés Avantages : pas besoin de détenir réellement l’action, effet de levier pour amplifier l’investissement, possibilité de trading bidirectionnel. Risques : effet de levier élevé, risques de pertes amplifiés.

Les investisseurs peuvent choisir selon leur tolérance au risque et leur horizon d’investissement. Les investisseurs à long terme privilégieront l’achat direct, ceux recherchant la stabilité opteront pour l’ETF, et les traders avancés pourront envisager les dérivés.

Réflexions clés sur l’investissement dans les actions conceptuelles NVIDIA depuis 2023

Les actions conceptuelles NVIDIA ont affiché une performance remarquable au cours de la dernière année, mais il est essentiel de garder à l’esprit une réalité — de nombreuses actions ont déjà connu une hausse significative, et il reste à voir si leurs résultats futurs pourront soutenir ces valorisations élevées.

De plus, la compétition dans la chaîne d’approvisionnement n’est pas figée. Avec l’expansion des activités de NVIDIA, davantage d’entreprises seront intégrées dans son écosystème, et de nouveaux entrants apporteront une concurrence potentielle. Les investisseurs doivent suivre ces évolutions en temps réel et ajuster leurs positions en conséquence.

Cependant, à long terme, la révolution de l’intelligence artificielle ne fait que commencer, et la demande pour les produits GPU de NVIDIA reste loin d’être saturée. De nouvelles applications IA, comme Sora pour la conversion de texte en vidéo, continueront de stimuler la demande du marché. Par conséquent, ces actions conceptuelles avec des bases solides de croissance réelle en résultats continueront d’attirer l’attention des investisseurs à moyen et long terme.