Depuis début novembre, la moyenne mobile sur 30 jours des flux nets des ETF spot US est restée négative pour Bitcoin et Ethereum.

Cela signifie qu’en moyenne, plus de capitaux quittent ces ETF qu’ils n’y entrent depuis plusieurs semaines consécutives.

C’est important car les ETF sont principalement utilisés par les institutions.

Lorsque les flux restent négatifs aussi longtemps, cela indique une participation institutionnelle réduite plutôt qu’un bruit de trading à court terme.

Sur le graphique de Bitcoin, les flux ETF négatifs ont coïncidé avec une faiblesse des prix et des reprises infructueuses.

Chaque fois que les flux entrants sont redevenus positifs plus tôt dans l’année, le prix a suivi avec force. Cela ne s’est pas produit depuis novembre.

Le graphique d’Ethereum montre un effet encore plus clair.

Les sorties ETF ont augmenté tandis que le prix de l’ETH a tendance à la baisse, montrant que les institutions réduisaient leur exposition plutôt qu’elles n’ajoutaient lors des dips.

Cela ne signifie pas une panique de vente. Cela indique que les institutions n’investissent pas encore de nouveau capital.

Dans les cycles passés, des flux ETF négatifs soutenus apparaissent généralement lors de phases de consolidation, et non au sommet final du marché.

Le prix se stabilise d’abord, les flux deviennent neutres, et ce n’est qu’ensuite que les flux entrants reprennent.

Pour l’instant, les données suggèrent que la liquidité est inactive, pas détruite.

Un changement de tendance commencera probablement par un retour des flux ETF positifs avant que le prix ne fasse un mouvement fort.