Les baisses de taux retardées : La banque centrale australienne maintiendra sa politique jusqu'en 2026 alors que les préoccupations concernant l'inflation persistent

La dernière évaluation économique de Westpac a réajusté les attentes concernant la trajectoire des taux d’intérêt en Australie. Les analystes de la banque prévoient désormais que la Reserve Bank of Australia maintiendra sa politique de taux actuel tout au long de 2026, avec d’éventuelles réductions qui ne se concrétiseront qu’au cours du premier ou du deuxième trimestre de 2027. Ce calendrier révisé représente une déviation notable par rapport aux attentes antérieures et reflète l’intensification des pressions sur les prix dans l’ensemble de l’économie.

L’inflation reste le principal vent contraire

Le moteur principal de ce changement est la persistance tenace de l’inflation, en particulier les chiffres de l’inflation de base qui ont dépassé la zone de confort de la RBA de 2 % à 3 %. Au fur et à mesure que 2026 avançait, les pressions sur les prix ont refusé de diminuer comme prévu, obligeant les décideurs à adopter une posture plus prudente. La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a exprimé des préoccupations croissantes concernant les tendances de l’inflation sous-jacente, suggérant que toute relâchement de la politique à court terme reste hors de question.

Bien que l’inflation devrait diminuer progressivement pour atteindre les niveaux cibles, les analystes estiment que ce processus s’étendra jusqu’en 2026, ce qui ne justifie pas suffisamment une pivot du banque centrale vers un assouplissement. La chef économiste de Westpac, Luci Ellis, a souligné cette dynamique, notant que des surprises inflationnistes persistantes jusqu’à la fin 2026 pourraient renforcer davantage la position restrictive de la RBA.

La perspective de baisse des taux : une approche par étapes émerge

Plutôt que des réductions immédiates, le consensus émergent suggère une approche mesurée. Une fois que la RBA commencera à ajuster sa politique en 2027, les réductions pourraient totaliser environ 75 points de base au cours de cette année, à condition que les prévisions d’inflation se réalisent comme prévu. Cette cadence mesurée reflète l’engagement de la banque centrale à valider la baisse de l’inflation avant de s’engager dans des réductions de taux substantielles.

La dynamique du marché du travail ajoute une couche supplémentaire de complexité

Ce qui complique la situation de l’inflation, c’est la relative tension sur le marché du travail australien. Une nouvelle pression sur l’emploi pourrait amener la RBA à recalibrer entièrement son calendrier, ce qui pourrait justifier une réévaluation des attentes concernant une baisse des taux. Ellis a averti que des augmentations prématurées des taux, conçues pour lutter contre les préoccupations de croissance, risqueraient d’être contre-productives et nécessiteraient des mesures de reversal dans les 12 à 18 mois.

Le jeu d’équilibre de la banque centrale entre la maîtrise de l’inflation et la préservation de la dynamique du marché du travail restera le facteur clé façonnant la trajectoire des taux d’intérêt en Australie jusqu’en 2027 et au-delà.