Le métal blanc atteint des niveaux sans précédent dans un contexte d'offre mondiale restreinte et de spéculations sur une baisse des taux de la Fed

L’argent a atteint une étape historique cette semaine, grimpant à 57,86 $US l’once alors que les acteurs du marché parient de plus en plus sur des contraintes d’approvisionnement prolongées et une éventuelle baisse des taux d’intérêt en décembre de la Réserve fédérale. La dynamique est frappante — le métal a enregistré six séances consécutives de gains quotidiens et a réussi à doubler sa valeur au cours de l’année, surpassant largement l’appréciation d’environ 60 % de l’or.

Changement de la dynamique d’approvisionnement loin de Londres

Bien qu’un afflux important d’argent sur le marché londonien en octobre ait initialement soulagé le goulot d’étranglement aigu en matière d’approvisionnement dans ce centre mondial de trading, la pénurie s’est simplement déplacée vers d’autres régions. Les entrepôts liés à la Bourse des contrats à terme de Shanghai détiennent désormais des niveaux de stock inédits depuis environ une décennie, tandis que les coûts de financement pour les positions à court terme restent persistamment élevés. Selon le stratégiste en matières premières Daniel Hynes du groupe ANZ, « La pénurie mondiale déclenchée par la récente crise d’approvisionnement de Londres continue de résonner sur les marchés. Avec l’or en phase de consolidation, les capitaux se sont redirigés vers les opportunités en argent. »

Les attentes concernant les taux d’intérêt alimentent le sentiment haussier

La réduction anticipée de 0,25 point de pourcentage du taux par la Réserve fédérale est désormais entièrement intégrée dans les marchés, soutenue par la faiblesse émergente des données sur l’emploi et par des signaux dovish de la part des responsables de la banque centrale. Les récentes publications économiques, retardées par la fermeture du gouvernement, ont renforcé le récit d’un assouplissement monétaire — un développement qui profite généralement aux actifs non productifs de rendement comme les métaux précieux. Ce contexte a attiré à la fois des acteurs institutionnels et des traders spéculatifs cherchant à s’exposer.

Indicateurs techniques et métriques d’évaluation

Le ratio or/argent — une métrique clé montrant combien d’onces d’argent équivalent à une once d’or — s’est comprimé à environ 70, marquant un seuil que les acteurs du marché surveillent activement. David Wilson, stratégiste en matières premières chez BNP Paribas, a observé que « La récente évolution des prix a été alimentée par le positionnement spéculatif et par une accélération du momentum haussier attirant les traders à entrée rapide. » La hausse de la semaine dernière a particulièrement été soutenue par un momentum en accélération qui a attiré les acheteurs systématiques.

Considérations sur la politique commerciale et l’approvisionnement

De nouvelles variables sont entrées en jeu avec l’inclusion récente de l’argent dans la liste des minéraux critiques du Service géologique des États-Unis. Cette désignation introduit la possibilité de restrictions à l’exportation ou de tarifs, ce qui pourrait décourager les expéditions américaines d’argent à l’étranger et limiter davantage l’offre disponible si la pression de la demande mondiale s’intensifie.

Réaction du marché et flux d’investissement

Les fonds négociés en bourse (FNB) en argent physique ont connu un renouveau des flux de capitaux après avoir enregistré des prises de bénéfices le mois précédent. L’enthousiasme s’est étendu aux actions minières, avec Sun Silver Ltd. en Australie en hausse de 21 %, Silver Mines Ltd. en progression de près de 13 %, et China Silver Group Ltd. (cotée à Hong Kong) en hausse de 14 % avant de réduire ses gains. De plus, les traders ont continué à évaluer les conséquences d’une suspension de plusieurs heures des échanges à la Chicago Mercantile Exchange vendredi, qui a temporairement contraint les acteurs du marché à utiliser des mécanismes de couverture par téléphone.

Alors que le trading à Londres progressait, l’argent maintenait sa trajectoire ascendante tandis que l’or restait pratiquement stable, avec le platine et le palladium enregistrant également des mouvements positifs.