Trois sociétés de potasse et d'engrais à suivre en 2026

Le marché des engrais a connu des fluctuations spectaculaires entre 2024 et 2025. Après une année 2024 brutale marquée par une surabondance sur le marché et une chute des prix des nutriments, l’industrie a connu une reprise significative en 2025, avec des hausses des prix du potasse et une demande soutenue dans les principales régions agricoles. Pourtant, les vents contraires persistent—des coûts des matières premières élevés, notamment pour l’ammoniac et le soufre liés à des disruptions géopolitiques, continuent de peser sur les marges. Par ailleurs, la baisse des prix des produits agricoles et la hausse des coûts d’intrants obligent les agriculteurs à reconsidérer leurs stratégies d’application d’engrais.

Malgré ces courants contraires, certains producteurs se distinguent par leur résilience opérationnelle et leur dynamique de bénéfices à l’approche de 2026. Voici ce qu’il faut surveiller.

Contexte du marché : Reprise des prix du potasse face à des pressions persistantes sur les coûts

Au cours de la majeure partie de 2024, les producteurs d’engrais ont affronté une tempête parfaite. Une surabondance a inondé le marché alors que les grandes entreprises ont augmenté leur production et que les chaînes d’approvisionnement se sont normalisées, tandis qu’une demande agricole mondiale faible exerçait une pression à la baisse sur les prix dans les segments de l’azote, du phosphate et du potasse.

La reprise de 2025 s’est appuyée sur plusieurs facteurs. Les restrictions à l’exportation de la Chine, de nouveaux tarifs américains et une dynamique d’offre plus tendue ont significativement augmenté les prix. Une forte demande agricole en Amérique du Nord et dans d’autres régions clés a apporté un soutien supplémentaire, bénéficiant aux planchers de prix du potasse et à la récupération globale des marges pour les producteurs.

Cependant, l’industrie n’est pas sortie d’affaire. L’inflation des matières premières reste persistante—les coûts du gaz naturel, essentiels à la production d’engrais azotés, restent élevés. Les pénuries d’ammoniac et de soufre, en partie dues aux disruptions liées à la guerre Russie-Ukraine, ont fait grimper les coûts d’intrants. Les agriculteurs, quant à eux, font face à une pression : le revenu net agricole devrait augmenter de 40,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 179,8 milliards de dollars en 2025 (selon l’USDA), mais les recettes en espèces des cultures devraient diminuer de 2,5 % en raison de la faiblesse des prix des matières premières due à la surabondance. Cette dynamique pourrait inciter les cultivateurs à réduire l’intensité des fertilisations ou à se tourner vers des cultures nécessitant moins de nutriments.

La lueur d’espoir : la demande alimentaire mondiale reste structurellement forte, et les augmentations prévues des surfaces plantées en maïs et soja à l’échelle mondiale suggèrent une croissance soutenue de la demande en engrais jusqu’en 2026.

Trois noms d’engrais à suivre

Nutrien Ltd. (NTR) – Producteur canadien avec diversification géographique et de produits

Nutrien est positionné pour bénéficier d’une demande solide en nutriments pour les cultures, notamment en Amérique du Nord. La société tire profit de gains stratégiques via des acquisitions, notamment au Brésil, et stimule la levée opérationnelle grâce à des programmes de réduction des coûts dans la production de potasse et à l’adoption de plateformes numériques. Les initiatives d’efficacité visant à réduire les coûts contrôlables soutiennent la génération de flux de trésorerie disponible.

La croissance des bénéfices pour NTR est estimée à 32,6 % pour 2025. Les estimations consensuelles ont légèrement augmenté, avec des révisions en hausse de 1,5 % au cours des deux derniers mois, ce qui indique une confiance croissante des analystes. NTR détient actuellement un Zacks Rang #3.

Yara International ASA (YARIY) – Leader norvégien en ammoniaque et engrais minéraux

YARIY possède une expertise approfondie dans le développement et l’exploitation de l’ammoniac, ce qui le positionne favorablement dans un contexte de demande de nitrogène soutenue. La société met en œuvre des initiatives de réduction des coûts et de renforcement de son bilan, ce qui devrait améliorer la rentabilité et la génération de trésorerie. Son engagement envers le retour aux actionnaires via des flux de trésorerie opérationnels solides ajoute à son attrait.

La trajectoire de croissance des bénéfices de YARIY est exceptionnelle : 150,6 % prévue pour 2025. La société a enregistré une surprise en bénéfices sur quatre trimestres en moyenne d’environ 58,4 %, et les révisions consensuelles ont augmenté de 0,9 % au cours des 60 derniers jours. Zacks Rang #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) – Unique producteur américain de muriate de potasse avec des produits spécialisés

IPI exploite la seule installation domestique de muriate de potasse et produit le fertilisant spécialisé Trio. La société bénéficie d’un élan provenant de la santé économique des agriculteurs et de la reprise économique soutenant la demande pour Trio. La mise en œuvre de projets d’investissement est en cours pour augmenter les volumes de production dans les principales gammes de produits.

Les prévisions de croissance des bénéfices sont remarquables : 506,7 % pour 2025. L’estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices de l’année complète 2025 a été relevée de 3,4 % en deux mois, reflétant une dynamique de hausse significative. Zacks Rang #3.

Ce qui compte en 2026

La trajectoire de l’industrie des engrais dépend d’une demande agricole soutenue, de la stabilisation des coûts d’intrants et de la capacité des agriculteurs à absorber des prix plus élevés. Bien que la demande à court terme puisse faire face à des vents contraires en raison de marges agricoles comprimées et de prix des cultures plus faibles, les tendances structurelles à long terme—augmentation de la consommation alimentaire mondiale, extension des surfaces cultivées et une dynamique de prix du potasse plus équilibrée—restent intactes.

Pour les investisseurs évaluant l’exposition aux engrais, les trois noms ci-dessus offrent des perspectives différentes : diversification géographique (NTR), levier sur les coûts d’intrants (YARIY), et positionnement sur l’offre domestique (IPI). Chacun a démontré une dynamique de révisions de bénéfices et est positionné pour bénéficier si les prix du potasse et les fondamentaux agricoles se maintiennent.