- La société "Stratège" et d'autres sociétés de gestion de trésorerie Bitcoin subissent des pressions avec le ralentissement de l'élan du marché :

Les hausses brutales et les corrections profondes du prix du Bitcoin ont conduit à une performance stable ou légèrement négative en 2025, ce qui a mis à rude épreuve les modèles de trésorerie des entreprises liés au Bitcoin.
L'action de "Stratège" a chuté de plus de 60 % par rapport à ses sommets de l'année, entraînant une baisse importante des primes de la valeur nette d'inventaire.
Les sociétés de trésorerie qui ont levé des capitaux via des opérations d'investissement privé dans des actions publiques ont connu de fortes baisses de la valeur de leurs actions, car les prix des actions tendent souvent à revenir à leurs niveaux d'émission.

Les obligations Bitcoin (BTC) émises par Stratège (MSTR) et d'autres sociétés restent sous pression, car la performance volatile du Bitcoin en 2025 — marquée par des hausses brutales et des corrections profondes — a conduit à une stabilité ou à une légère baisse des rendements annuels. Les actions de MSTR ont chuté de plus de 60 % par rapport à leurs sommets cette année, tandis que les sociétés concurrentes ayant levé des fonds via des investissements privés dans des actions publiques (PIPE) ont connu une baisse similaire de leurs cours pour revenir à leurs niveaux d’émission.

Stratégie : Le plus grand propriétaire foncier institutionnel de Bitcoin :
La société Michael Saylor Strategy, anciennement MicroStrategy, est une entreprise américaine spécialisée dans l’intelligence d’affaires (BI) et les logiciels mobiles, qui considère le Bitcoin comme un actif de réserve principal depuis août 2020.

Comme illustré dans le graphique ci-dessous, la société a jusqu’à présent accumulé 671 268 Bitcoin en réserves, d’une valeur de 60,04 milliards de dollars, à un prix moyen de 74 972 dollars par Bitcoin. Cela en fait la plus grande société au monde en gestion de réserves de Bitcoin, détenant 3,19 % de l’offre totale de 21 millions de Bitcoin.

Graphique de la stratégie de détention de Bitcoin. Source : BiTBO

La société collecte des capitaux via des obligations convertibles, des actions privilégiées et des offres publiques pour acheter du Bitcoin, même lorsque les prix sont en baisse.

En plus de ces méthodes de levée de capitaux, la société a annoncé le 30 novembre la création d’une réserve en dollars américains, entièrement financée par l’émission de nouvelles actions ordinaires MSTR sur le marché (ATM).

Cette réserve vise explicitement à couvrir :
- Les dividendes en espèces pour les classes d’actions privilégiées de Strategy (environ 700 millions de dollars par an).
- Les intérêts sur ses obligations convertibles en cours.
- Les besoins de liquidités à court terme en cas de resserrement des marchés de capitaux.
Ces réserves sont gérées séparément des réserves de la société en Bitcoin, faisant de "Stratège" une entité avec des réserves doubles pour la première fois. Et jusqu’au 22 décembre, "Stratège" a augmenté ses réserves en dollars américains de 748 millions de dollars pour atteindre 2,19 milliards de dollars, un montant suffisant pour couvrir environ 700 millions de dollars de dividendes annuels en actions privilégiées pendant plus de trois ans.$BTC