Le marché navigue prudemment en eaux troubles à l'approche de la fin de l'année

30 décembre 2025 — Les marchés boursiers ont adopté une posture plus réservée après le rallye impressionnant de la semaine dernière. La séance d’hier a connu une pression de vente modérée, avec des indices en baisse alors que les traders ont encaissé leurs gains annuels solides. Le Nasdaq reste en hausse d’environ 21 % pour l’année, tandis que les indices de référence du marché plus large sont confortablement en territoire positif avec des rendements à deux chiffres.

Forte fondation économique malgré les vents contraires à court terme

Le contexte économique s’est avéré plus résilient que ce que beaucoup anticipaient au début de 2025. Malgré les discussions tarifaires précoces (qui ont été rapidement dénouées après la turbulence du marché), les chiffres récents du PIB montrent une croissance moyenne de +2,5 %. Cela fait suite à une expansion robuste de +4,3 % au T3 — la plus forte performance depuis mi-2023. Les taux de croissance actuels dépassent la moyenne de +2,4 % enregistrée tout au long de 2024.

Cependant, la dynamique de l’inflation mérite une attention particulière. La dernière lecture de l’IPC a diminué de 30 points de base pour atteindre +2,7 %, bien que les observateurs du marché se demandent si cela reflète l’image complète. Il est possible que des révisions puissent faire remonter ce chiffre une fois que les impacts tarifaires se seront pleinement matérialisés sur les biens de consommation. De même, la situation de l’emploi présente des signaux mitigés. Si les demandes d’allocations chômage restent faibles, le recrutement de nouveaux employés s’est ralenti, avec environ 100 000 postes en moins par rapport à l’année précédente.

Les données immobilières offrent un signal positif

Hier, des rapports encourageants concernant le secteur immobilier résidentiel ont été publiés. Les ventes en attente de novembre ont augmenté de +3,3 % après deux mois consécutifs de baisse, marquant la troisième lecture mensuelle la plus forte au cours de l’année écoulée. Les données sur les prix des maisons Case-Shiller pour octobre ont montré une croissance de +1,1 %, inversant trois mois consécutifs de baisse des prix. Ces mouvements apportent un soulagement aux vendeurs, bien qu’ils compliquent le récit autour de la désinflation.

Ce que les investisseurs doivent surveiller aujourd’hui

Le Baromètre des affaires de Chicago donnera une nouvelle lecture du sentiment des affaires régionales après le chiffre décevant de +36,3 % du mois dernier — le plus faible depuis mai 2024. L’indicateur est resté en dessous du niveau neutre de 50 pendant 24 mois consécutifs, donc toute lecture supérieure à +40 % serait encourageante.

Les minutes de la réunion du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) seront publiées à 14h00 ET et revêtent une importance considérable. Les notes révéleront les discussions internes de la Fed sur la direction des taux d’intérêt. Parmi les positions notables, le gouverneur de la Fed Stephen Miran continue de plaider en faveur d’une réduction de -50 points de base (son troisième appel consécutif), tandis que les présidents régionaux de la Fed de Chicago et de Kansas City soutiennent le maintien du taux actuel des fonds fédéraux. Le consensus actuel du marché penche pour une pause lors de la réunion de janvier, le comité évitant février et se réunissant à nouveau en mars. Les données à venir sur l’inflation et l’emploi seront cruciales pour déterminer les prochaines mesures de politique monétaire jusqu’à la mi-mars.

Les participants au marché examineront attentivement les minutes d’aujourd’hui pour voir si elles correspondent aux attentes, tout en surveillant toute dissidence surprenante pouvant indiquer un changement de sentiment de la Fed à l’approche de 2026.