Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur les risques liés à la dette publique américaine. Je pense qu'il faut adopter une approche dialectique pour analyser cette question.

Actuellement, le montant de la dette publique américaine est d'environ 38 000 milliards de dollars. Mais qu'est-ce que cela signifie ? La taille du marché des stablecoins détenus par des investisseurs pour acheter des obligations d'État n'est que de 300 milliards de dollars. Selon le niveau actuel des taux d'intérêt, il faut dépenser des milliers de milliards de dollars chaque année simplement pour payer les intérêts de la dette. En se basant sur la taille actuelle du marché des stablecoins, cela ne suffit pas du tout pour combler ce trou.

Mon jugement personnel est que, si Trump insiste autant sur l'importance du marché des cryptomonnaies, c'est en réalité une considération pragmatique — chercher un moyen d'atténuer la pression sur la dette publique. Comment faire ? En développant le marché des cryptomonnaies, en encourageant les émetteurs de stablecoins à continuer d'acheter des obligations d'État et à émettre des stablecoins, ce qui permettrait de diversifier le risque de la dette tout en aidant à réduire les taux d'emprunt. Cette logique est en fait très simple.

Inversement, si le marché n'a pas de demande réelle pour la dette publique, et que tout repose sur un remboursement passif de la dette, la situation ne fera qu'empirer. De nombreux crises de dette surviendront, et les taux d'intérêt d'emprunt ne feront qu'augmenter. Ceux qui ont déjà emprunté en ligne savent ce principe — en temps normal, l'argent ne manque pas, les banques baissent les taux pour attirer des clients ; mais quand la situation devient critique, elles augmentent immédiatement les taux, voire coupent le crédit. Le marché des obligations d'État fonctionne de la même manière.

À court terme, la question de la dette publique influencera certainement le rythme du marché, et pourrait même entraîner une baisse générale du marché. Mais à long terme, le marché des cryptomonnaies devrait continuer de croître. Au moins, il faut atteindre une taille capable de soutenir le paiement des intérêts de la dette publique. Selon cette logique, une prévision du marché indique que le Bitcoin pourrait dépasser 200 000 dollars en 2026, un prix qui correspondrait justement à la limite critique d’un marché de stablecoins d’un trillion de dollars.

Cette année, environ 10 000 milliards de dollars de dette publique arriveront à échéance, et il faudra recourir à des emprunts renouvelés pour continuer à fonctionner. La performance du marché des cryptomonnaies sera alors cruciale. Si l’émission de stablecoins peut continuer de croître, tout en enrichissant l’écosystème et en réduisant progressivement la bulle spéculative, il est tout à fait possible qu’en 2026, une période de croissance spectaculaire se produise.

Bien sûr, pour une superpuissance comme les États-Unis, la capacité de supporter la pression est là, et il n’y aura pas de problème à court terme. Mais cette bulle de dette, qui la reprendra en charge à la fin ? Ce sera une question pour l’avenir.