Largan reprend ses actions en réserve, le plan de soutien de 2,67 millions d'actions mobilise des fonds d'une centaine de milliards, un retour en force après quatre ans

Optique, leader dans le domaine des lentilles, Largan Precision (3008), confrontée à des pressions opérationnelles, a une nouvelle fois adopté une mesure forte pour stabiliser son cours. La société a tenu une réunion du conseil d’administration le 19 décembre, annonçant le lancement d’un programme de rachat d’actions. Elle prévoit d’investir à partir du 22 décembre environ 1 797 milliards de TWD pour racheter par tranches 2,67 millions d’actions, soit environ 2 % des actions en circulation. Cette initiative marque la reprise, après quatre ans, d’une opération de protection du cours depuis 2021.

La baisse des performances déclenche le mécanisme de protection, le cours est mis à l’épreuve

La situation de Largan est clairement visible dans ses données de revenus. En novembre, le chiffre d’affaires consolidé s’élevait à 5,303 milliards de TWD, en baisse de 16 % par rapport au mois précédent, et en recul de 12 % sur un an, atteignant son plus bas niveau en près de cinq mois. La société a admis que la demande de ses clients en décembre serait comparable à celle de novembre, ce qui laisse prévoir un chiffre d’affaires du quatrième trimestre d’environ 170 milliards de TWD, avec une baisse à la fois trimestrielle et annuelle.

Bien que le chiffre d’affaires cumulé des 11 premiers mois ait augmenté de 3 % par rapport à l’année précédente, la dynamique de croissance s’est essoufflée. La société explique que la pleine capacité actuelle n’est pas due à une forte augmentation des commandes, mais à une complexification des processus de fabrication. Par ailleurs, la marge brute du troisième trimestre a chuté à 47,2 %, son plus bas niveau en huit trimestres, sous la pression de fluctuations de change, d’une augmentation des pièces achetées à l’extérieur, et de la rendement des nouveaux processus de fabrication. Notamment, après novembre, la dynamique opérationnelle s’est nettement affaiblie, exerçant une pression continue sur le cours.

La fourchette de rachat flexible montre une posture ferme de protection

Le programme de rachat d’actions s’étendra du 19 décembre 2023 au 11 février 2024, avec une fourchette de prix comprise entre 1 600 TWD et 3 200 TWD par action. Il est important de noter que la société a souligné qu’elle poursuivra le rachat même si le prix chute en dessous de 1 600 TWD, témoignant de sa détermination et de sa confiance à stabiliser le cours. Cette large fourchette de prix reflète l’évaluation à long terme de la société sur ses perspectives opérationnelles et son engagement à protéger les intérêts des actionnaires.

Comparaison historique : quasi quadruplement de l’envergure, une détermination renforcée

Ce n’est pas la première fois que Largan adopte une telle démarche. La dernière opération de rachat a eu lieu entre fin octobre et fin décembre 2021, avec un plan initial de racheter 1,342 million d’actions. Au final, environ 672 000 actions ont été effectivement rachetées, soit un taux d’exécution de 50 %, pour un coût total de 1,4 milliard de TWD, avec un prix moyen d’achat de 2 085,63 TWD par action.

Après quatre ans, l’envergure du programme actuel est nettement plus importante : le nombre d’actions rachetées a été porté à 2,67 millions (près du double du plan précédent), et le budget à 1 797 milliards de TWD (soit 128 fois le montant dépensé lors du dernier rachat). Cela montre la détermination et la force de la société à stabiliser son cours, bien supérieures à celles de l’époque précédente. Ce déploiement massif reflète également la gravité des défis actuels par rapport à il y a quatre ans.

Réaction du cours et perspectives

Aujourd’hui (12月19日), le cours de Largan a ouvert à 2 035 TWD, pour clôturer à 2 060 TWD, en hausse de 1,48 % sur la journée. Le marché a accueilli favorablement l’annonce du programme de rachat, mais il reste à voir si cette mesure pourra réellement inverser la tendance baissière des performances, en suivant l’évolution de l’exécution du plan et la reprise de la dynamique sectorielle. La réalisation effective du programme, le prix moyen de rachat, et l’impact réel sur le cours seront des points clés pour les investisseurs et le marché.