Comprendre le marché OTC : Qu'est-ce que l'OTC, comment cela fonctionne-t-il et ce qu'il faut savoir avant d'investir

Définition fondamentale du trading OTC

Lorsqu’un investisseur recherche une cible d’investissement, il arrive parfois de découvrir des entreprises très prometteuses qui ne sont pas disponibles sur les marchés traditionnels. Comment acheter ou vendre ces sociétés ? La réponse est via le marché OTC.

OTC (Over The Counter), en français appelé transaction hors cote ou négociation en gré à gré, désigne le fait que l’investisseur n’effectue pas ses transactions sur une bourse centralisée, mais directement par l’intermédiaire de banques, courtiers, par téléphone ou systèmes électroniques via des canaux décentralisés. Ce marché est aussi connu sous le nom de « marché de gré à gré » ou « marché OTC ».

Contrairement aux bourses centralisées, les prix sur le marché OTC ne sont pas déterminés par un système d’enchères unifié, mais par négociation directe entre les deux parties. La diversité des contreparties peut inclure des institutions financières, des entreprises ou des investisseurs particuliers.

Quelles entreprises négocient sur le marché OTC ?

Les entreprises pouvant être cotées sur le marché OTC sont généralement des PME ou des startups qui ne remplissent pas les conditions pour être cotées en bourse. Cependant, certaines sociétés ayant la qualification pour l’introduction en bourse choisissent volontairement le marché OTC pour éviter une pression excessive de divulgation d’informations ou d’impact concurrentiel.

Avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers internationaux, la demande pour la facilité de transaction a fortement augmenté, et la taille du marché OTC connaît une croissance rapide. Comparé au marché réglementé, le marché OTC offre des produits et des modes de transaction plus flexibles, mais en raison d’une régulation plus souple, la transparence des prix est moindre, et les deux parties doivent assumer un risque de contrepartie plus élevé.

Quels types de produits sont négociés sur le marché OTC ?

La variété des produits OTC est bien plus riche qu’on ne le pense :

Actions : en plus des actions de sociétés cotées, on trouve aussi des actions de petites entreprises non cotées et de startups, qui constituent la catégorie d’investissement la plus importante sur le marché OTC.

Obligations : en raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de transaction, le marché OTC est plus adapté pour le trading d’obligations que le marché réglementé.

Dérivés : options, contrats à terme, contrats de différence, etc., peuvent tous être négociés OTC.

Devises : toutes les transactions de devises sur les plateformes de trading relèvent du marché OTC.

Cryptomonnaies : les principales cryptomonnaies peuvent être échangées en gros sur le marché OTC, ce qui facilite l’achat massif d’actifs en une seule fois, comparé aux plateformes d’échange spécialisées.

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC

Comprendre le processus de fonctionnement du marché OTC permet aux investisseurs de mieux participer aux transactions :

Étape 1 : L’investisseur confie un ordre à son courtier
Le processus d’achat ou de vente de produits OTC est identique à celui des actions cotées, via la soumission d’un ordre par le courtier.

Étape 2 : L’ordre entre dans le système de mise en relation
Le courtier télécharge l’ordre dans le système automatique de mise en relation de la plateforme concernée, qui effectue la correspondance selon le principe « prix prioritaire, temps prioritaire ». Tout le processus est synchronisé avec les règles techniques du marché réglementé, sans opération supplémentaire.

Règles de négociation du marché OTC à Taïwan

• Période de préouverture : 08:30–09:00
• Période de négociation normale : 09:00–13:30
• Période de fixation des prix après clôture : 13:40–14:30
• Fréquence de l’enchère de clôture : toutes les 5 secondes
• Limite de variation de prix : ±10 % (identique à celle du marché réglementé)
• Système de règlement : T+2 (règlement deux jours ouvrables après la transaction)

Globalement, le marché OTC à Taïwan est dominé par des PME en croissance, avec une volatilité relativement élevée, mais un potentiel de croissance et des thèmes d’investissement plus attractifs. La liquidité étant meilleure que sur le marché de gré à gré (OTC non réglementé) et le système étant similaire à celui des marchés réglementés, l’accès pour les investisseurs ordinaires n’est pas difficile. Cependant, en raison de la taille plus modeste des entreprises, elles sont plus sensibles aux nouvelles et aux flux de capitaux, ce qui implique une vigilance accrue face aux risques de volatilité.

Différences fondamentales entre trading OTC et trading sur marché réglementé

Différences de spécification des produits : Le marché réglementé standardise ses produits, alors que le OTC ne le fait pas. Par exemple, pour l’or, la transaction en bourse suit des standards uniformes, tandis que le gré à gré peut varier selon chaque prêteur ou négociant, avec une gamme plus large de produits.

Différences de mode de négociation : La négociation en marché réglementé se fait par enchères, transparente mais avec une marge bénéficiaire limitée ; le gré à gré privilégie la négociation directe, permettant aux deux parties de fixer le prix, ce qui peut créer des opportunités d’arbitrage d’informations.

Différences de types de produits : La nécessité de standardiser les produits pour le marché réglementé limite leur diversité, alors que le OTC offre une gamme très variée, y compris des produits non standardisés.

Différences de régulation et de sécurité : Les marchés réglementés sont exploités par des bourses agréées par le gouvernement, sous une régulation complète ; le marché OTC est souvent géré par des courtiers ou plateformes en ligne, sous une régulation partielle, et les investisseurs doivent choisir des plateformes agréées et régulées par le gouvernement.

Différences de liquidité : La liquidité est élevée sur les marchés réglementés centralisés ; elle est généralement plus faible en OTC, ce qui peut rendre les prix de transaction moins optimaux.

Avantages du trading OTC

✔️ Choix d’investissement plus large : Les investisseurs peuvent accéder à des dérivés, options binaires, contrats pour différence, devises, etc., avec une gamme étendue de marchés.

✔️ Flexibilité dans la négociation : La spécification des produits et les modes de transaction sont très flexibles, permettant une personnalisation selon les objectifs d’investissement.

✔️ Levier élevé : Contrairement aux marchés traditionnels où le levier est limité, le OTC offre plusieurs options de levier, aidant à amplifier les gains.

✔️ Progressivement réglementé : Les marchés OTC modernes ont mis en place plusieurs mécanismes de sécurité, proches de ceux des marchés centralisés, avec certains courtiers sous l’autorisation et la régulation d’institutions financières reconnues, renforçant leur professionnalisme.

Risques et préoccupations liés au trading OTC

❌ Régulation insuffisante : Le marché OTC manque de règles uniformes, avec une régulation et une législation plus souples, ce qui peut masquer des fraudeurs ou des courtiers malveillants, alors que les sociétés cotées et les titres doivent respecter des règles strictes.

❌ Risque de liquidité : Les titres OTC ont une liquidité inférieure à celle des bourses centralisées, ce qui peut compliquer la réalisation de transactions ou entraîner des prix peu favorables.

❌ Risque de volatilité : Le marché OTC est plus sensible aux fluctuations du marché, rendant difficile pour l’investisseur d’accéder à des informations aussi transparentes que celles des bourses.

❌ Risque de crédit et fraude : La négociation directe expose à un risque de contrepartie, et le marché peut comporter de fausses informations ou des arnaques.

Le trading OTC est-il sécurisé ?

L’absence de régulation par une bourse ne signifie pas que le trading OTC est forcément dangereux, mais le risque est effectivement plus élevé que sur un marché réglementé. Le marché OTC manque de règles unifiées, ce qui peut conduire à des situations où l’acheteur se voit proposer des prix différents par différents vendeurs, ou à des risques de crédit contre la contrepartie, ou encore à une forte volatilité et faible liquidité pour certains produits.

Conseils pour la sécurité des investisseurs :

1. Choisissez un courtier réglementé : Optez pour une plateforme régulée à différents niveaux, dotée de solides mécanismes de gestion des risques.

2. Privilégiez des produits matures : Renseignez-vous sur les spreads, la liquidité, et autres caractéristiques des devises, cryptomonnaies principales, etc., pour une évaluation complète.

3. Vérifiez les mesures de protection : Les plateformes réglementées offrent généralement des évaluations de risques, des processus KYC (Know Your Customer), des mécanismes de gestion des plaintes, etc.

4. Évaluez prudemment les risques : Choisissez en fonction de votre tolérance au risque, en ajustant le levier et la sélection des produits.

En résumé, en sélectionnant des plateformes fiables, réglementées, en comprenant bien les règles de négociation et en étant conscient des risques, les investisseurs peuvent opérer en toute relative sécurité sur le marché OTC. Bien que l’accès soit plus facile et que les opportunités soient nombreuses, cela exige une meilleure connaissance du marché et une conscience accrue des risques.