Au-delà des guerres des puces : pourquoi les entreprises de logiciels d'IA sont les véritables gagnants de la "deuxième dérivée" en 2026

Le boom des semi-conducteurs a dominé les gros titres pendant des années, mais 2026 marque un point d’inflexion critique—les actions de logiciels d’IA commencent enfin à décoller. Si les investissements dans l’infrastructure ont généré des rendements, la véritable création de richesse réside dans les entreprises qui opérationnalisent l’IA par une gestion intelligente des données et une automatisation intelligente. Trois entreprises incarnent cette opportunité de “deuxième dérivée” : SoundHound AI, Salesforce et Snowflake.

La Façade de Données : Pourquoi Ces Trois Se Démarquent

Avant d’aborder les noms individuels, comprenez le schéma : les entreprises qui contrôlent des données propres et organisées ainsi que les flux de travail des agents IA sont positionnées pour dominer la prochaine phase. Pensez-y ainsi—les puces permettent l’IA, mais le logiciel détermine quelles entreprises en tirent réellement profit. Ces trois sociétés se situent à l’intersection de la gouvernance des données et du déploiement d’IA agentique.

SoundHound AI : La Voix comme Passerelle vers les Agents IA

SoundHound AI (NASDAQ : SOUN) a commencé comme un acteur de reconnaissance vocale mais a évolué vers quelque chose de bien plus intéressant : une plateforme d’IA agentique pilotée par la voix. C’est crucial car les agents IA doivent comprendre l’intention humaine, et le langage naturel via la voix reste l’interface la plus fluide.

Les chiffres racontent l’histoire :

• Le chiffre d’affaires a plus que doublé au cours des neuf premiers mois de 2025
• Des positions solides dans l’automobile (assistants vocaux avancés) et l’industrie de la restauration (commande vocale)
• L’acquisition d’Amelia a permis de débloquer des relations clients dans la santé, les services financiers et le commerce de détail

Ce qui est particulièrement captivant : Amelia 7 est encore en déploiement. La société approche un EBITDA positif et améliore ses marges brutes. À mesure que l’adoption par les entreprises d’agents pilotés par la voix s’accélère, l’avantage initial de SoundHound dans cette technologie spécifique lui confère un potentiel de hausse asymétrique.

Salesforce : L’Autorité des Données Sous-Estimée

Salesforce (NYSE : CRM) a été sous-estimé dans certains cercles, mais cela manque la forêt pour les arbres. À mesure que les applications d’IA prolifèrent, les entreprises réalisent qu’elles ont désespérément besoin d’une source unique de vérité pour les données clients et opérationnelles.

Voici pourquoi Salesforce gagne :

• Sert de système de référence pour le service client, le marketing et les ventes pour des milliers d’entreprises mondiales
• La récente acquisition d’Informatica consolide sa position en tant que puissance de l’intégration des données—fusionnant des sources disparates en enregistrements unifiés
• La solution Agentforce gagne en traction : $540 millions d’ARR ( croissance de 330 % YoY) le dernier trimestre

L’évaluation est attrayante pour le risque :

• P/S forward : inférieur à 5,5x
• P/E forward : ~20x
• Ratio PEG : inférieur à 0,65 (indiquant une sous-évaluation)

Le modèle de tarification flexible (basé sur les sièges vs. basé sur la consommation) stimule l’adoption dans tous les segments de clients. Salesforce n’est plus la société à la mode, mais c’est l’histoire ennuyeuse et rentable avec un potentiel de hausse caché.

Snowflake : Le Lac de Données Collant

Snowflake (NYSE : SNOW) exploite un entrepôt de données cloud avec une architecture astucieuse : stockage découplé du calcul, permettant aux clients d’accéder aux données via plusieurs fournisseurs cloud sans verrouillage fournisseur—sauf envers Snowflake lui-même.

Une fois que les données atterrissent dans Snowflake, la migration devient prohibitivement coûteuse. C’est la véritable barrière.

Le jeu de l’IA est tout aussi captivant :

• Snowflake Intelligence permet aux entreprises de construire des agents IA sécurisés et propriétaires
• Plus de 1 200 clients utilisent déjà cette solution
• $100 millions de revenus IA en rythme au dernier trimestre

Les indicateurs de performance suggèrent que tout fonctionne à plein régime :

• Le chiffre d’affaires a augmenté de 29 % le dernier trimestre
• Nombre record de nouvelles acquisitions clients
• 125 % de rétention nette de revenus (sur 12 mois)—un signe d’expansion forte et de fidélisation

Ce qui a changé la narration : Snowflake est passé de “bénéficiaire de l’IA” à “pilote de l’IA”. Son infrastructure devient la colonne vertébrale du déploiement de l’IA en entreprise.

La Thèse de la Deuxième Dérivée

La narration du marché évolue de “qui construit l’IA ?” à “qui capte la valeur de l’IA opérationnelle ?” C’est la stratégie de la deuxième dérivée. SoundHound contrôle la couche d’interface vocale, Salesforce contrôle les données d’entreprise et les flux de travail front-office, et Snowflake contrôle la couche analytique des données. Aucune n’est aussi spectaculaire que les semi-conducteurs, mais collectivement, elles représentent la prochaine vague de monétisation de l’IA.

2026 révélera quelles plateformes logicielles sont devenues indispensables au déploiement de l’IA. Ces trois ont les revendications les plus solides.