La force du dollar inverse la hausse du café alors que les préoccupations concernant l'offre émergent

Le marché à terme du café a connu une performance mitigée mardi, avec des mouvements de prix divergents selon les variétés de grains. Le café arabica pour livraison en mars a diminué de 1,95 points, clôturant en baisse de 0,55 %, tandis que le robusta a gagné 62 points pour clôturer en hausse de 1,57 %. Bien qu’il ait atteint plus tôt dans la séance des sommets sur deux semaines, le café arabica a reculé alors que la force du dollar réaffirmait la pression sur les contrats à terme des matières premières.

L’indice du dollar déclenche une vague de liquidation

La hausse de l’indice du dollar mardi, atteignant un sommet sur une semaine, a provoqué une pression de vente importante sur les contrats à terme du café. La vigueur du dollar encourage généralement les investisseurs à liquider leurs positions longues sur les matières premières libellées en dollars, ce qui explique la reversal intrajournalière par rapport aux gains antérieurs. Cette dynamique technique souligne comment les facteurs macroéconomiques peuvent supplanter les considérations fondamentales d’offre et de demande dans l’évolution des prix à court terme.

Les vents contraires à la production et à l’exportation persistent

Préoccupations concernant l’humidité des récoltes au Brésil

Le soutien aux prix du café arabica se poursuit à partir des développements de lundi concernant les perspectives de production de café au Brésil. Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais, responsable de la majorité de la production brésilienne d’arabica, n’a reçu que 11,1 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 26 décembre. Cela représente seulement 17 % de la moyenne historique, ce qui soulève des inquiétudes quant à l’humidité suffisante pour le développement des cultures. En aggravation de ces préoccupations, l’estimation de la production totale de café au Brésil pour 2025 a été revue à la hausse de 2,4 %, atteignant 56,54 millions de sacs en décembre, selon la dernière prévision de Conab. Cependant, les projections de l’USDA présentent une image plus prudente, anticipant une baisse de 3,1 % de la production brésilienne pour 2025/26, à 63 millions de sacs.

Impact des inondations en Indonésie

Des inondations importantes en Indonésie menacent de réduire considérablement les volumes d’exportation de café. Le président de l’Association des exportateurs et de l’industrie du café indonésien a averti que les exportations de café du pays pourraient se contracter jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. Les inondations ont dévasté environ un tiers des plantations de café arabica en Indonésie, dans le nord de Sumatra, bien que les cultures de robusta aient subi des dégâts relativement moindres. En tant que troisième plus grand producteur mondial de robusta, toute perturbation de la chaîne d’approvisionnement de l’Indonésie a des implications importantes pour la disponibilité mondiale du café.

Surge de la production au Vietnam

Le secteur du café au Vietnam continue de se développer de manière agressive. Le Bureau national des statistiques a rapporté que les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec une hausse cumulée de 14,8 % de janvier à novembre à 1,398 MMT. En regardant vers l’avenir, la production de café 2025/26 du Vietnam devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production de 2025/26 pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si les conditions météorologiques sont favorables. En tant que plus grand producteur mondial de robusta, l’augmentation de l’offre vietnamienne pèse sur les perspectives de prix du robusta malgré d’autres facteurs de soutien.

La dynamique des stocks reste mitigée

Les stocks d’ICE du café arabica ont fluctué autour de niveaux préoccupants. Les stocks ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont ensuite rebondi à 456 477 sacs, un sommet sur deux mois, mercredi dernier. Pour le robusta, les stocks ont chuté à un plus bas de 1 an, à 4 012 lots, le 10 décembre, avant de rebondir à 4 278 lots, un sommet sur 4 semaines, mardi et mercredi. Bien que les creux en début de mois indiquent une offre limitée, la récente reprise suggère que la pression sur les stocks pourrait s’atténuer.

Effets des tarifs et réajustement de la demande américaine

Les achats de café américain en provenance du Brésil ont fortement diminué pendant la période de tarifs. D’août à octobre, lorsque les tarifs de Trump étaient en vigueur, les importations américaines de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui suggère une reprise de la demande à court terme limitée malgré l’amélioration des conditions commerciales. Cette dynamique reflète l’effet retardé de la politique commerciale sur les habitudes d’achat et la réorganisation de la chaîne d’approvisionnement.

Trajectoire de l’offre mondiale et perspectives à long terme

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, indiquant une dynamique d’exportation étonnamment modérée malgré les attentes d’approvisionnements abondants.

Le rapport du Service d’agriculture étrangère de l’USDA du 18 décembre prévoit une croissance plus importante de l’offre à venir. La production mondiale de café en 2025/26 devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la production d’arabica fait face à des vents contraires, avec une baisse prévue de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Les stocks de fin de période mondiaux devraient se contracter de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions en 2024/25, ce qui suggère un resserrement du marché malgré une production record globale.

Le marché du café continue de naviguer entre des forces opposées : des préoccupations liées au climat dans les principales régions de culture soutiennent le marché, tandis que l’expansion de la production au Vietnam et la croissance des stocks mondiaux des saisons précédentes exercent une pression contraire. La reversal de la séance de mardi souligne comment des facteurs externes, en particulier les mouvements de devises, peuvent supplanter les considérations fondamentales dans la détermination de la tendance des prix à court terme.