Après la fermeture du gouvernement fédéral américain, le NFP de septembre reporté pourrait-il être le signal qui changera la donne pour le prix de l'or

État psychologique actuel du prix de l’or : Défense de 4 100 dollars

Jeudi matin en Asie, le marché au comptant de l’or(XAU/USD) oscille autour de 4 110 dollars l’once. La fermeture prolongée du gouvernement fédéral américain pendant 43 jours a retardé la publication du rapport sur l’emploi non agricole(NFP) de septembre, ce qui indique que le prix de l’or ne se limite pas à une simple correction technique, mais montre une tendance prudente : « Restons prudents et maintenons nos positions jusqu’à la publication des indicateurs. »

Que signifie le niveau de 4 100 dollars l’once ? Il dépasse le simple seuil de prix pour devenir une ligne psychologique de référence sur le marché. La demande pour l’or en tant qu’actif refuge est toujours présente, mais il n’y a pas encore une confiance suffisante pour lancer une nouvelle hausse. C’est l’image typique d’un marché en attente d’événements que montre actuellement le prix de l’or.

La raison particulière du report du NFP : combler le vide avec la première donnée

Contrairement aux indicateurs d’emploi mensuels habituels, le NFP de septembre occupe une position particulière. La fermeture du gouvernement fédéral a interrompu la publication des principaux indicateurs économiques pendant un mois, empêchant la Fed ainsi que les marchés obligataires, des devises et des matières premières de percevoir la véritable dynamique du marché du travail.

Ce NFP ne se limite pas à montrer la tendance de l’emploi du mois dernier, mais constitue plutôt le « premier signal de confirmation » après une longue période d’incertitude. La façon dont la Fed interprétera et réagira à ces données pourrait fortement influencer la force du dollar et la direction du prix de l’or à l’avenir.

Ce que le marché mise : ce n’est pas le chiffre de l’indicateur, mais le changement d’attitude de la Fed

Lors du FOMC du 28-29 octobre, la Fed a réduit ses taux de 25 points de base. Cependant, en examinant le procès-verbal, on constate que les membres étaient prudents quant à une nouvelle baisse. Ce changement d’attitude s’est également reflété dans les prix des marchés à terme.

Selon l’outil CME FedWatch, il y a seulement une semaine, le marché anticipait à environ 60 % une baisse supplémentaire en décembre, mais aujourd’hui, cette probabilité est tombée à environ 30 %. Même avec la même situation économique et la même Fed, un tel changement d’état d’esprit s’est produit rapidement.

Cela influence directement le prix de l’or. Si la possibilité d’une nouvelle baisse de taux diminue, la tendance haussière du dollar pourrait s’intensifier, exerçant une pression à la baisse sur le prix de l’or libellé en dollars.

Deux scénarios après le NFP

Scénario d’indicateurs d’emploi faibles : Si les données sont plus faibles que prévu, le marché pourrait revenir à l’interprétation « La Fed pourrait réduire ses taux plus rapidement que prévu ». Dans ce cas, l’attente d’une baisse en décembre se renforcerait, permettant au prix de l’or de tester à nouveau la barre des 4 100 dollars.

Scénario d’indicateurs d’emploi solides : Si les chiffres d’emploi correspondent ou dépassent les attentes, la prudence de la Fed pourrait être confirmée. Dans ce cas, les positions de couverture accumulées actuellement pourraient se réduire, et le prix de l’or continuerait à fluctuer autour de 4 100 dollars l’once, avec une volatilité modérée.

Conclusion : la direction du prix de l’or n’est pas encore décidée

L’attitude actuelle du marché de l’or, autour de 4 100 dollars l’once, ressemble davantage à une stratégie de couverture en attendant le prochain signal de la Fed qu’à une prise de position ferme dans une direction précise.

La publication retardée du NFP de septembre, qu’elle soit un « signal économique fort » ou simplement une « statistique passagère », déterminera la nature de cette période de pause. Ce que les investisseurs doivent réellement surveiller, ce n’est pas tant le prix de l’or lui-même, mais la réaction de la Fed et du marché du dollar après la publication du NFP. C’est cet élément qui sera crucial pour définir la véritable tendance future du prix de l’or.