La véritable valeur de l'AMM : pourquoi le modèle de carnet d'ordres n'est pas universel

Le fondateur d’un DEX s’est récemment exprimé sur les réseaux sociaux, réfutant fermement le ton des critiques récentes à l’égard d’AMM. Son point central est clair : les AMM ne sont pas des blagues de l’industrie, mais ont leurs propres forces dans différents environnements de marché.

Dans le domaine des paires de trading stables, les avantages des AMM sont en réalité notables. Pour les investisseurs en capital de petite et moyenne taille, ce modèle offre des opportunités de revenus stables, ce qui menace directement les marges bénéficiaires des teneurs de marché traditionnels. Dans le cas des pièces à longue queue, la situation est encore plus intéressante : en raison du volume de trading clairsemé et de la volatilité violente, l’AMM est devenue la seule solution capable de résoudre les problèmes de liquidité à grande échelle. Les équipes de projet et les premiers investisseurs agissent comme des fournisseurs de liquidité, ce qui est bien plus rentable que de payer des frais d’option aux teneurs de marché.

En ce qui concerne les paires de trading de devises grand public, le fondateur a déclaré que l’écosystème AMM continue de s’étendre rapidement. Bien que le modèle du carnet d’ordres semble actuellement être le meilleur performant dans ce domaine, il souligne que les AMM ne font que commencer. À mesure que la fonctionnalité Hook du protocole de nouvelle génération continue de se développer, les pools de liquidité deviennent de plus en plus rentables à l’avenir. Associé au coût naturel bas du capital d’AMM et aux caractéristiques d’une liquidité facile à combiner avec des garanties, il est convaincu que cette voie deviendra finalement le monde de l’AMM.

L’essence de ce débat est en réalité un dialogue entre anciens et nouveaux modèles de trading.