Pourquoi la livre sterling continue-t-elle de subir des pressions ? La décision de la banque centrale approche à grands pas, trois facteurs révèlent les raisons de la dépréciation

La récente baisse du taux de change de la livre sterling n’est pas négligeable. Le 4 novembre, sous l’influence des déclarations du ministre britannique des Finances Rishi Sunak sur une possible hausse d’impôts, la livre sterling face au dollar (GBP/USD) est tombée à 1,3010, atteignant un plus bas de près de 7 mois. Dans la même tendance, l’euro face à la livre (EUR/GBP) a même atteint son niveau le plus élevé en plus de deux ans. Au 6 novembre, bien que la livre montre des signes de rebond, le marché reste en attente de la décision de taux d’intérêt que la banque centrale doit annoncer prochainement.

Les attentes de politique monétaire sont un moteur clé de la dépréciation de la livre

Les anticipations concernant la trajectoire de la Banque d’Angleterre évoluent. Bien que la majorité des économistes prévoient de maintenir le taux d’intérêt à 4 % ce semaine (pour la deuxième fois consécutive), des institutions comme Barclays, Goldman Sachs, et Nomura indiquent que les décideurs pourraient décider de réduire le taux à 3,75 % en raison des données économiques récentes. Cette divergence en soi constitue une raison de la dépréciation de la livre.

Les données du marché de LSEG ont mis à jour l’évaluation du risque par les investisseurs — actuellement, le marché des devises prévoit une probabilité proche de 35 % d’une baisse de taux cette semaine, qui grimpe à près de 70 % en décembre. Cette anticipation de baisse progressive du taux affaiblit peu à peu l’intérêt pour l’achat de la livre.

Les signaux de politique fiscale accentuent la pression à la dépréciation de la livre

Les déclarations récentes du ministre britannique des Finances Rishi Sunak ont rendu la perspective de baisse de taux plus tangible. Un analyste de Mitsubishi UFJ a indiqué que le budget du 26 novembre devrait inclure des mesures fiscales, qui, bien qu’aidant à la conformité budgétaire, créent aussi des conditions favorables à une baisse des taux par la banque centrale. En d’autres termes, le resserrement fiscal et l’assouplissement monétaire avancent de concert, rendant la dépréciation de la livre encore plus complexe.

Si la Banque d’Angleterre réduit effectivement ses taux en décembre, la livre pourrait continuer à baisser.

Perspectives techniques et avis des institutions pointent vers une chute plus importante

L’analyste de la National Australia Bank, Catril, pense qu’en dépit d’un maintien des taux par la banque centrale ce mois-ci, le ton restera dovish, limitant les chances de hausse pour la livre. Si le GBP/USD passe sous la barre psychologique de 1,30, le prochain support pourrait se situer au niveau du plus bas d’avril à 1,2712 dollar.

Selon TD Securities, peu importe l’action de la banque centrale, la livre reste sous pression. L’institution souligne que l’euro face à la livre a encore un potentiel de hausse, ce qui reflète une différence d’attentes entre un marché anticipant une politique monétaire accommodante au Royaume-Uni et une zone euro plus stable.

Prévisions à moyen terme : la dépréciation de la livre devrait se poursuivre jusqu’à l’année prochaine

Mitsubishi UFJ prévoit un scénario plus précis — l’euro face à la livre (EUR/GBP) atteindrait 0,8900 au premier trimestre 2026, puis 0,9000 au deuxième trimestre. Cela signifie qu’en période de cycle de baisse des taux, la dépréciation de la livre par rapport à l’euro devrait durer plusieurs mois.

En résumé, les raisons de la dépréciation de la livre proviennent à la fois du changement d’attentes en matière de politique, de la confirmation des signaux fiscaux, et de la faiblesse technique. Avec plusieurs facteurs en jeu, il sera difficile pour la livre de rebondir à court terme. Le marché attend désormais si la décision de la banque centrale de novembre pourra surprendre, mais d’après la tarification actuelle, cette probabilité a déjà été largement intégrée.