L'indice du dollar américain est sous pression, y a-t-il encore une marge de baisse d'ici la fin de l'année ?

Décembre a toujours été défavorable à l’indice dollar. Selon la performance du marché au cours des dix dernières années, la probabilité de baisse de l’indice dollar en décembre atteint 80 %, avec une baisse moyenne de 0,91 %, ce qui en fait le mois avec la performance la plus faible de l’année. Depuis le début de décembre, cette tendance commence à se confirmer — l’indice dollar est tombé à 99,24, en baisse continue depuis neuf jours, tandis que l’euro face au dollar monte progressivement à 1,1637.

Plusieurs facteurs soutiennent la pression sur le dollar

La faiblesse actuelle du dollar trouve sa cause principale dans l’anticipation croissante du marché d’une baisse des taux par la Réserve fédérale. Selon l’outil FedWatch du CME, le marché prévoit actuellement une probabilité de 89,2 % d’une baisse de 25 points de base en décembre, avec également deux autres baisses prévues en 2026. Parallèlement, les attentes d’une hausse des taux par la Banque du Japon augmentent également, avec une probabilité de 80 % d’une hausse en décembre selon les dernières données.

Facteurs déterminants pour la tendance future

La performance future de l’indice dollar dépendra de deux variables clés. La première concerne les changements au sein de la direction de la Réserve fédérale — le président américain Trump a laissé entendre qu’il pourrait nommer le conseiller économique en chef, Harshest, à la tête de la Fed. La seconde concerne l’orientation politique de la Banque du Japon.

Van Luu, directeur de la stratégie Forex chez Russell Investments Global, indique qu’avec Harshest à la tête, la Fed pourrait adopter une politique plus accommodante. Cela affaiblirait davantage le dollar, et l’euro face au dollar pourrait dépasser le sommet d’environ 1,19 de cette année, atteignant un nouveau sommet en quatre ans.

Perspectives limitées selon les experts

Steven Barrow, directeur de la stratégie G10 chez Standard Bank, pense que la hausse des taux par la Banque du Japon, l’ajustement de la politique de la Fed, ainsi que les facteurs défavorables liés aux droits de douane, auront un triple impact sur le dollar, ces effets pouvant se faire sentir dans le reste de cette année ou au début de 2026.

Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, ajoute que l’indice dollar pourrait revenir tester le creux du troisième trimestre, ce qui implique une baisse supplémentaire d’environ 2 %. Si cette prévision se réalise, cela donnerait un élan supplémentaire à la hausse de l’euro.