Perspectives du marché 2026 : Où se dirigeront l'or, le Bitcoin, les actions et autres actifs ? Les principales banques dévoilent leurs prévisions

La reprise du rally des valeurs refuges se poursuit : les métaux précieux en route pour une nouvelle année solide

L’or et l’argent ont été les performers exceptionnels de 2025, avec une hausse de 60 % pour l’or — sa meilleure année depuis 1979 — alimentée par des baisses de taux de la Fed, une demande soutenue des banques centrales et l’incertitude géopolitique. Alors que ces vents favorables structurels persistent en 2026, les métaux précieux sont prêts à prolonger leur marché haussier.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que l’or pourrait s’apprécier de 5 à 15 % supplémentaires en 2026 dans des conditions de référence. Des scénarios plus optimistes — marqués par un ralentissement économique et un assouplissement monétaire agressif — pourraient faire grimper l’or de 15 à 30 %, atteignant potentiellement la fourchette de 4 500 à 5 000 USD que visent les grandes banques. Goldman Sachs prévoit spécifiquement 4 900 USD l’once, soutenu par l’accumulation par les banques centrales et les flux vers les ETF. Bank of America va plus loin, prédisant 5 000 USD l’once, car des déficits fiscaux élargis et une dette publique croissante soutiennent durablement le métal jaune.

La surperformance de l’argent a été encore plus spectaculaire. Les déficits d’approvisionnement continuent de resserrer le marché mondial, avec une demande industrielle robuste et des flux d’investissement en accélération. L’Institut de l’argent avertit que la sous-alimentation structurelle devrait perdurer jusqu’en 2026, créant des vents favorables pour les prix. UBS a relevé son objectif à 58-60 USD l’once, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD, en écho à la prévision de Bank of America de 65 USD l’once.

Le nouveau paradigme crypto : Bitcoin et Ethereum suivent des trajectoires divergentes

Bitcoin a terminé 2025 presque stable malgré avoir atteint des sommets historiques durant l’année. Actuellement autour de 94 370 USD, la cryptomonnaie fait face à des narratifs contradictoires en vue de 2026. Standard Chartered a revu à la baisse son objectif de prix, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, en évoquant des attentes selon lesquelles les programmes de trésorerie crypto des gouvernements pourraient ralentir les achats — même si les flux vers les ETF devraient rester soutenus. Bernstein partage cette vision, projetant 150 000 USD pour 2026 et 200 000 USD pour 2027, arguant que Bitcoin a rompu avec son cycle traditionnel de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée.

Cependant, Morgan Stanley offre une vision contrariante, affirmant que le cadre du cycle de quatre ans tient toujours et que le marché haussier actuel approche de son épuisement. Ce désaccord soulève une question cruciale : le modèle cyclique de Bitcoin a-t-il fondamentalement changé, ou une réversion est-elle à prévoir ?

Ethereum présente une histoire différente. Négociant près de 3 300 USD avec des gains quotidiens de 4,79 %, ETH a connu une volatilité plus marquée que Bitcoin en 2025 mais a terminé l’année pratiquement stable. En regardant vers l’avenir, les institutions sont particulièrement optimistes. JPMorgan souligne le rôle crucial d’Ethereum dans la vague de tokenisation — une thèse qui pourrait remodeler le prochain supercycle crypto. Tom Lee, une figure éminente des actifs numériques, prévoit que l’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, arguant que la faiblesse d’Ethereum en 2025 représente une capitulation et que des gains substantiels sont à venir.

Les actions américaines : la dépense en IA maintient la dynamique

Le Nasdaq 100 a délivré un rendement solide de 22 % en 2025, maintenant sa série de trois années de gains et surpassant la progression de 18 % du S&P 500. Le catalyseur reste clair : les dépenses en capital alimentées par l’IA de la part des opérateurs hyperscale.

JPMorgan souligne qu’Amazon, Google, Microsoft et Meta devraient maintenir des investissements élevés tout au long du cycle pluriannuel, avec des dépenses globales pouvant atteindre des centaines de milliards de dollars d’ici 2026. Ce torrent d’investissements devrait continuer à soutenir les acteurs des semi-conducteurs et des infrastructures comme NVIDIA, AMD et Broadcom. Le scénario de base de JPMorgan vise un S&P 500 approchant les 7 500 points d’ici fin 2026, tandis que la Deutsche Bank présente des scénarios plus optimistes visant 8 000, sous réserve d’une croissance robuste des bénéfices. En extrapolant ces cibles du S&P, le Nasdaq 100 pourrait dépasser les 27 000 points.

Les marchés des devises montrent de profondes divisions entre institutions

La performance du dollar s’avérera cruciale pour 2026, les marchés forex révélant de fortes divergences entre grandes banques.

L’EUR/USD a connu sa meilleure année depuis 2015, avec une hausse de 13 % alors que le dollar s’affaiblissait. JPMorgan et Nomura anticipent la poursuite de cette tendance, visant 1,20 d’ici la fin 2026. Bank of America est encore plus optimiste, prévoyant 1,22. Cependant, Morgan Stanley met en garde contre un risque de retournement : après avoir atteint 1,23 au premier semestre, l’EUR/USD pourrait reculer à 1,16 dans la seconde moitié, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

Les dynamiques USD/JPY sont tout aussi contestées, avec des prévisions allant de 140 à 164. Après une baisse d’environ 1 % en 2025, le yen fait face à des pressions concurrentes. JPMorgan et Barclays pensent que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées, tandis que l’expansion fiscale pourrait peser sur le yen, soutenant un mouvement vers 164. Nomura contre-argumente, affirmant que la réduction des différentiels de taux d’intérêt érodera l’attrait du carry trade en yen, et toute faiblesse macroéconomique américaine pourrait entraîner une appréciation rapide du yen vers 140. Cette divergence de 24 points reflète une incertitude fondamentale sur les trajectoires des banques centrales et la force équivalente à 200 000 yens du momentum du dollar américain.

Les marchés de l’énergie subissent une pression à la baisse en raison d’un excès d’offre

Le pétrole brut a chuté de près de 20 % en 2025 alors que l’OPEP+ a relancé la production et que la production américaine poursuivait sa hausse. Pour 2026, le consensus penche vers le baissier, avec un risque principal d’excès d’offre.

Goldman Sachs esquisse un scénario où le WTI se situerait en moyenne autour de 52 USD le baril et le Brent à environ 56 USD le baril. JPMorgan signale également des risques à la baisse, avec un WTI pouvant atteindre en moyenne 54 USD et un Brent environ 58 USD, sous réserve de surplus d’offre soutenus et d’une croissance modérée de la demande mondiale. Peu d’institutions proposent des scénarios haussiers pour le pétrole, faisant de l’énergie l’actif le plus consensuel et baissier en vue de 2026.

La conclusion

2026 s’annonce comme une année de divergence persistante entre les classes d’actifs. Les valeurs refuges comme l’or et l’argent devraient prospérer dans un contexte d’incertitude monétaire et géopolitique, tandis que les marchés crypto restent divisés entre les croyants à la tendance haussière structurelle et les sceptiques de la réversion cyclique. Les actions américaines semblent bien positionnées pour de nouveaux gains grâce à l’élan des investissements en IA, mais les marchés des devises mettent en garde contre une possible faiblesse durable du dollar. L’énergie, quant à elle, fait face à des vents contraires structurels liés à la capacité de production et à une croissance modérée de la demande.