2026 Marchés Financiers : Prévisions Institutionnelles pour l'Or, le Bitcoin, l'Ethereum et au-delà

Métaux précieux et matières premières : La vague de refuges continue

Les métaux précieux ont dominé 2025, avec l’or en hausse de 60 % — sa meilleure performance annuelle depuis 1979 — soutenue par des baisses de taux de la Réserve fédérale, une accumulation constante par les banques centrales et des incertitudes géopolitiques. À l’approche de 2026, le Conseil mondial de l’or prévoit que l’or poursuivra sa trajectoire ascendante, pouvant grimper de 5 % à 15 % dans des conditions de référence. Dans des scénarios plus accommodants impliquant un ralentissement économique et un assouplissement agressif de la Fed, les gains pourraient atteindre 15 % à 30 %.

Les banques d’investissement maintiennent une position optimiste, Goldman Sachs prévoyant que l’or se stabilisera autour de 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America vise 5 000 USD/oz, citant un soutien structurel dû à l’élargissement des déficits fiscaux américains et à l’expansion de la dette. JPMorgan et d’autres grandes institutions ont regroupé leurs objectifs de prix entre 4 500 et 5 000 USD.

L’argent a montré un élan encore plus impressionnant, avec des prix dépassant largement ceux de l’or en 2025 en raison de contraintes d’approvisionnement et d’un ratio or-argent comprimé. L’Institut de l’argent identifie un déficit structurel persistant, alimenté par une demande industrielle robuste, un flux d’investissements en reprise et une croissance de la production en ralentissement. Cette dynamique devrait s’intensifier en 2026, UBS relevant son objectif d’argent à 58–60 USD/oz (potentiellement 65 USD/oz), et Bank of America projetant également 65 USD/oz.

Le pétrole brut présente un récit contrasté. Après une chute de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a restauré la production et que la production américaine a augmenté, la plupart des institutions anticipent une pression baissière continue en 2026. Goldman Sachs esquisse un scénario baissier avec un WTI moyen à 52 USD/baril et un Brent autour de 56 USD/baril, tandis que JPMorgan souligne des risques similaires à la baisse avec un WTI proche de 54 USD/baril et un Brent autour de 58 USD/baril.

Cryptomonnaies : Bitcoin se consolide tandis qu’Ethereum vise une croissance explosive

Bitcoin a clôturé 2025 presque stable après avoir atteint des sommets historiques, se négociant actuellement à 94,19K USD avec une hausse de +1,15 % sur 24 heures. En regardant vers l’avenir, les perspectives institutionnelles divergent fortement. Standard Chartered a abaissé son objectif de prix pour Bitcoin de 200 000 USD à 150 000 USD, anticipant une réduction des achats par les gouvernements, bien que les flux vers les ETF devraient rester soutenus. À l’inverse, Bernstein prévoit que Bitcoin atteindra 150 000 USD en 2026 et 200 000 USD en 2027, arguant que Bitcoin a dépassé son cycle traditionnel de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley conteste cette thèse, avertissant que le cycle de quatre ans persiste et que le marché haussier approche de sa maturité. Cette division institutionnelle reflète une incertitude fondamentale sur la dynamique du marché des cryptomonnaies à l’approche de 2026.

Ethereum présente un consensus plus optimiste. Malgré une clôture presque stable en 2025, Ethereum se négocie actuellement à 3,30K USD avec une appréciation de +4,23 % sur 24 heures. JPMorgan souligne le potentiel immense de la tokenisation basée sur la blockchain, notamment en exploitant l’infrastructure d’Ethereum. Tom Lee, président de BitMain, prévoit qu’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, affirmant qu’Ethereum a touché le fond en 2025 et est prêt pour une hausse significative. Il soutient que la tokenisation catalysera le prochain grand cycle de cryptomonnaies.

Marchés boursiers : La croissance menée par la technologie s’accélère

Le Nasdaq 100 a progressé de 22 % en 2025, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500 et prolongeant sa troisième année consécutive de surperformance. JPMorgan prévoit une forte stabilité en 2026, soulignant que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — devraient maintenir des dépenses en capital élevées, avec des investissements cumulés pouvant atteindre des centaines de milliards de dollars d’ici 2026. Cette vague d’investissements devrait soutenir les leaders des semi-conducteurs et des infrastructures, notamment NVIDIA, AMD et Broadcom.

Les objectifs de prix institutionnels reflètent cet optimisme. JPMorgan envisage des scénarios optimistes plaçant le S&P 500 autour de 7 500 d’ici fin 2026, tandis que la Deutsche Bank propose des prévisions plus agressives approchant 8 000, sous réserve de résultats solides et d’un déploiement continu de capitaux alimenté par l’IA. Sur la base des cibles du S&P 500, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points.

Marchés des changes : La dynamique du dollar redéfinit les paires de devises

L’EUR/USD a progressé de 13 % en 2025 — sa meilleure performance annuelle depuis près de huit ans — portée par la dépréciation du dollar américain. La plupart des institutions anticipent une nouvelle appréciation de l’EUR/USD en 2026, soutenue par des trajectoires divergentes de politique monétaire : baisses de taux de la Fed contre stabilité des taux de la BCE. JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin de l’année, tandis que Bank of America adopte un objectif plus optimiste de 1,22. Morgan Stanley met en garde contre une réversion à la moyenne, prévoyant que l’EUR/USD montera initialement à 1,23 avant de retomber à 1,16 dans la seconde moitié de 2026 si la surperformance économique américaine se confirme.

Le USD/JPY présente une divergence marquée entre les institutions. JPMorgan et Barclays adoptent une position haussière, JPMorgan arguant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées et que l’expansion fiscale japonaise pèsera sur le yen, prévoyant que l’USD/JPY atteindra 164 d’ici la fin 2026. Cela équivaut à environ 150 000 yens, soit environ 915 USD aux taux anticipés. À l’inverse, Nomura met en garde contre la diminution des différentiels de taux d’intérêt, ce qui réduirait l’attrait du carry trade en yen. Si les indicateurs macroéconomiques américains se détériorent, la liquidation des positions de carry pourrait entraîner une appréciation du yen, Nomura projetant un USD/JPY à 140.