XAU/USD teste les 4 150 $ face à la hausse des attentes de réduction des taux en décembre

Le sentiment du marché évolue alors que les responsables de la Fed renforcent les signaux d’assouplissement

L’or teste actuellement la résistance près de la barre des 4 140 $ lors des échanges asiatiques mardi, porté par une vague d’optimisme renouvelé autour des baisses de taux de la Réserve fédérale. Le catalyseur ? Une augmentation significative de la conviction du marché que la banque centrale effectuera une réduction d’un quart de point lors de la réunion de politique monétaire de décembre — actuellement évaluée à 79 % de probabilité par l’outil CME FedWatch, une hausse spectaculaire par rapport à seulement 30 % avant les commentaires récents de la Fed.

Pourquoi des taux plus bas stimulent le bullion

Lorsque les taux d’intérêt diminuent, le rendement des actifs traditionnels à revenu fixe baisse, rendant les actifs sans rendement comme l’Or plus attractifs par rapport aux alternatives. Cette dynamique a été le principal moteur soutenant la récente force de l’XAU/USD, l’or bénéficiant d’un changement dans les attentes de taux plutôt que de nouveaux développements géopolitiques ou de chocs d’offre.

Le gouverneur de la Fed Christopher Waller et la présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly ont tous deux indiqué leur soutien à un assouplissement en décembre, citant la faiblesse du marché du travail comme justification. Waller a spécifiquement noté que les données sur l’emploi restent suffisamment faibles pour justifier une action, tandis que Daly a souligné la vulnérabilité croissante dans la dynamique de l’embauche. Ces remarques ont consolidé la tarification du marché selon laquelle la Fed est effectivement sur la bonne voie pour un accommodement monétaire.

Les données économiques pourraient remodeler le récit

Les publications prévues mardi — changement d’emploi ADP, ventes au détail et données sur les prix à la production — seront étroitement surveillées alors que les traders cherchent des indices sur la prochaine décision de la Fed. La Chine devrait rapporter une augmentation de 0,3 % des prix à la production d’un mois sur l’autre et une hausse de 0,4 % des ventes au détail. Si les chiffres réels dépassent les prévisions, la réaction pourrait être complexe : des données économiques plus fortes pourraient encourager la Fed à maintenir sa position prudente, ce qui pourrait faire monter le dollar américain et faire pression sur les prix de l’or à la baisse.

Les mouvements de devises comptent aussi

Les traders surveillant des paires de devises comme NZD/USD doivent noter que les prix des matières premières sont intrinsèquement liés à la force du dollar. Un dollar plus fort pèse généralement sur la valorisation des matières premières puisqu’elles sont libellées en dollars à l’échelle mondiale. Une baisse des taux en décembre affaiblirait probablement le dollar, offrant un vent favorable supplémentaire à l’or pour prolonger ses gains vers et au-delà de la barre des 4 150 $.

Ce que les traders doivent surveiller

La trajectoire dépend de trois éléments : la confirmation de l’engagement de la Fed à réduire les taux en décembre, les données économiques qui valident ou remettent en question le récit de faiblesse du marché du travail, et les mouvements du dollar. Un écart par rapport aux prévisions économiques pourrait accélérer la hausse vers 4 150 $, tandis qu’un dépassement pourrait déclencher un recul alors que les marchés réévaluent les probabilités de réduction des taux.