L'or se dirige-t-il vers 4 350 $ ? Les attentes de baisse des taux de la Fed et les tensions géopolitiques alimentent la hausse de XAU/USD

La dynamique de l’or s’est poursuivie en 2026, avec l’XAU/USD négocié près de 4 350 $ lors de l’ouverture du marché asiatique vendredi. La force du métal précieux reflète une combinaison d’attentes d’assouplissement monétaire et d’une incertitude accrue sur les marchés mondiaux.

Les paris sur une baisse des taux de la Fed stimulent la demande d’or

La perspective de nouvelles réductions des taux d’intérêt américains cette année reste un moteur clé pour l’or. Après que la Réserve fédérale a abaissé les taux de 25 points de base en décembre, portant le taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%, les acteurs du marché se positionnent pour des baisses supplémentaires à venir. Des taux d’intérêt plus bas réduisent les coûts de portage des actifs non rémunérateurs comme l’or, le rendant plus attractif par rapport à la trésorerie et aux obligations.

Malgré la décision de décembre de réduire les taux, les responsables de la Fed restent divisés sur le rythme des futures diminutions. Alors que la plupart des décideurs voient une marge pour des réductions supplémentaires alors que l’inflation continue de se modérer, des désaccords persistent sur le calendrier et l’ampleur. Cette incertitude elle-même soutient la demande de refuge pour l’or.

Gain annuel de 65 % : la meilleure année de l’or depuis 1979

L’or a clôturé 2025 avec une performance remarquable, enregistrant un rendement annuel de 65 % — la meilleure performance depuis près de 50 ans. La hausse a été alimentée par une combinaison de tensions géopolitiques, de politiques divergentes des banques centrales et de flux vers la sécurité en tant que refuge, alors que les investisseurs cherchaient une protection face aux incertitudes mondiales.

Les risques géopolitiques maintiennent la vigueur des flux vers la sécurité

Les escalades continues dans le conflit Israël-Iran et la montée des tensions entre les États-Unis et le Venezuela continuent de soutenir l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. Lors de périodes de stress international, les traders ont tendance à faire tourner leur capital vers des actifs perçus comme préservant la richesse, et l’or reste le choix traditionnel.

Les hausses de marge du CME pourraient ralentir la hausse

Un vent contraire est apparu lorsque le CME Group a augmenté les exigences de marge pour l’or, l’argent et d’autres métaux précieux. Ces changements obligent les traders à déployer plus de capital pour maintenir leurs positions, ce qui pourrait limiter les achats spéculatifs et plafonner le potentiel de hausse à court terme. Les traders pourraient également prendre leurs bénéfices sur les gains exceptionnels de l’année, ajoutant une pression de vente supplémentaire.

L’interaction entre des fondamentaux favorables — attentes de baisse des taux et risques géopolitiques — et les contraintes techniques dues à l’augmentation des marges déterminera probablement la direction de l’or au-dessus de 4 350 $.