Comment interpréter la proportion des composants du secteur des semi-conducteurs à Philadelphie ? Comprendre la logique d'investissement du SOX en un article

Pourquoi suivre l’indice PHLX Semiconductor Sector Index ?

L’IA explose, le prix des puces ne cesse de monter, et de plus en plus d’investisseurs veulent profiter de cette vague de bénéfices. Mais choisir des actions individuelles comporte des risques et des pièges, c’est pourquoi l’indice PHLX Semiconductor Sector (SOX) est devenu le choix préféré de beaucoup.

Plutôt que de parier sur une seule entreprise, suivre la performance de l’ensemble du secteur des semi-conducteurs est plus sûr. L’indice SOX couvre 30 sociétés américaines cotant dans le domaine des semi-conducteurs, incluant la conception, la fabrication, la vente, etc., reflétant ainsi l’ensemble de la filière.

Les chiffres parlent : entre juin 2008 et juin 2022, le rendement de l’indice SOX a atteint 637,9 %, bien supérieur aux 209,6 % du S&P 500. En mai 2024, le SOX a même atteint un sommet historique à 40077,4 points.

Qu’est-ce que l’indice PHLX Semiconductor Sector ?

En résumé, le SOX est un indice pondéré par la capitalisation boursière, lancé conjointement par le Nasdaq et la Bourse de Philadelphie, qui suit les principales entreprises du secteur des semi-conducteurs aux États-Unis.

Qu’est-ce qui rend cet indice spécial ? Il ne s’agit pas de sélectionner au hasard 30 entreprises liées aux semi-conducteurs, mais d’appliquer des critères stricts :

• L’activité principale doit être la conception, la fabrication, la distribution ou la vente de semi-conducteurs
• Être cotée sur le Nasdaq, NYSE, NYSE American ou la Bourse de Chicago
• Une capitalisation boursière supérieure à 100 millions de dollars
• Être coté depuis au moins 3 mois
• Un volume de transactions mensuel supérieur à 1,5 million d’actions sur les 6 derniers mois
• La société doit être enregistrée sur le marché américain ou éligible pour la cotation d’options
• La société ne doit pas être en procédure de faillite

Chaque septembre, le SOX réévalue ses composants selon ces critères pour maintenir sa représentativité et sa liquidité.

Analyse de la répartition des composants du SOX

Le SOX comprend 30 des plus grandes actions liées aux semi-conducteurs, mais leur poids n’est pas réparti uniformément. Le poids de chaque composant reflète directement sa capitalisation boursière, plus une entreprise est grande, plus son poids est élevé.

Selon les données les plus récentes, les cinq plus grands poids sont :

1. NVIDIA (NVDA)
Capitalisation : 3,22 trillions de dollars, c’est sans conteste la première action du SOX. La demande pour les puces IA explose, et les GPU de NVIDIA sont indispensables pour les centres de données et l’entraînement IA. Depuis fin 2022, le cours de NVIDIA a connu une hausse spectaculaire, ce qui lui confère une influence majeure sur l’indice.

2. TSMC (TSM)
Capitalisation : 767,178 milliards de dollars. Le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, détenant 54 % du marché des puces en 5 nm et 7 nm. Il accélère la production en 3 nm, et développe la 2 nm. TSMC prévoit aussi de construire trois usines en Arizona, avec une production en 4 nm dès le premier semestre 2025, ce qui est très favorable à sa rentabilité à long terme.

3. ASML
Capitalisation : 410,693 milliards de dollars. Maître de la lithographie optique, une étape cruciale dans la fabrication des puces. Sans ses équipements, les grands fabricants ne peuvent pas produire de procédés avancés, expliquant sa valorisation élevée.

4. AMD
Capitalisation : 261,487 milliards de dollars. Concurrent solide d’Intel, sa part de marché dans les centres de données est passée de moins de 5 % fin 2020 à 22 % mi-2022, avec une croissance impressionnante. Ses derniers résultats financiers dépassent les attentes, notamment grâce à une croissance explosive dans le secteur des centres de données.

5. ON Semiconductor (ON)
Capitalisation : 29,097 milliards de dollars. Fournisseur pour l’automobile, l’industrie et la 5G, il bénéficie grandement de ses technologies de gestion de puissance et de capteurs dans le domaine des véhicules électriques.

Ces cinq entreprises représentent la majorité du poids du SOX, avec NVIDIA et TSMC en tête. Comprendre leurs tendances permet de saisir la direction générale de l’indice.

L’indice PHLX Semiconductor Sector a-t-il une valeur d’investissement ?

Honnêtement, le secteur des semi-conducteurs mérite vraiment l’attention.

Performance à long terme : Depuis sa création, le SOX a progressé de 1184 %, contre seulement 801 % pour le S&P 500. Sur les dix dernières années, le SOX a surperformé le marché 7 fois, avec une hausse de 635 %, contre 168 % pour le S&P 500.

Opportunités de volatilité à court terme : En 2022, le secteur a subi un coup dur, avec une chute de 36,8 % du SOX, et une baisse moyenne de 30 % des composants. Mais cela a offert une excellente opportunité d’achat. Si vous aviez acheté à ce moment et conservé jusqu’à aujourd’hui, vous auriez réalisé de gros gains à long terme, et les traders à court terme auraient aussi pu profiter des fluctuations.

Perspectives de croissance :

• IA et centres de données : NVIDIA, AMD en tête
• Électronique automobile : ON Semiconductor, Qualcomm, NXP
• Transformation industrielle : Broadcom, Texas Instruments, Applied Materials

Les trois géants mondiaux, Intel, TSMC et Samsung, prévoient d’investir plus de 3000 milliards de dollars pour augmenter leur capacité. La loi CHIPS aux États-Unis prévoit 50 milliards de dollars, l’Europe 46 milliards, la Chine 50 milliards… tous les pays investissent dans le secteur des semi-conducteurs. Qu’est-ce que cela signifie ? Les avantages politiques dureront encore longtemps.

Comment investir dans l’indice PHLX Semiconductor Sector ?

Les investisseurs ne peuvent pas acheter directement l’indice SOX, mais il existe deux moyens d’y participer :

Solution 1 : ETF suivant le SOX

Le plus populaire est l’iShares Semiconductor ETF (SOXX), avec un volume élevé et une bonne liquidité.

En France ou à Taiwan, vous pouvez acheter via votre courtier local le fonds Cathay US Philadelphia Semiconductor (code : 00830) ou Fubon Taiwan Semiconductor ETF (00892), c’est plus pratique et moins cher.

Solution 2 : Contrats pour différence (CFD) sur les composants

Les CFD sont des instruments financiers dérivés qui suivent le prix de l’actif sous-jacent. Par rapport à un ETF, ils offrent :

• Pas de date d’échéance, on peut les conserver aussi longtemps qu’on veut
• La possibilité de trader à la hausse ou à la baisse
• Une négociation 24h/24
• Un effet de levier ajustable, permettant de commencer avec peu de capital

Beaucoup d’investisseurs utilisent les CFD pour le trading à court terme ou la couverture.

Quelles précautions prendre pour investir dans les semi-conducteurs ?

1. Risque géopolitique

Les sanctions américaines contre la Chine dans le domaine des puces se renforcent. La Chine consomme environ un quart des équipements mondiaux, et si le marché se coupe, des entreprises comme Qualcomm, Micron, NVIDIA, AMD perdraient d’importants clients, ce qui ferait baisser leurs cours.

2. Risque cyclique de la demande

Le secteur des semi-conducteurs est cyclique. Ces deux dernières années, les ventes d’ordinateurs et de smartphones ont fortement chuté, la demande est faible. La crainte principale est que la demande en 2023 ne soit pas encore au fond, entraînant une nouvelle chute des prix.

3. Risque macroéconomique

Pendant le cycle de hausse des taux de la Fed, la rentabilité du secteur technologique se tend. Si la récession s’aggrave, tout le secteur tech, y compris les semi-conducteurs, pourrait subir une correction. Inversement, si la Fed baisse ses taux, la croissance économique repartirait, et la demande en semi-conducteurs rebondirait.

En résumé

L’indice PHLX Semiconductor Sector est l’outil idéal pour suivre l’ensemble du secteur. Les composants NVIDIA et TSMC ont le plus grand poids, leur performance détermine en grande partie la tendance du SOX.

Pour investir dans les semi-conducteurs, vous pouvez acheter un ETF pour diversifier ou trader des CFD sur les composants pour du court terme. L’essentiel est de suivre en permanence ces leaders et l’orientation politique du secteur.

Le secteur des semi-conducteurs est là pour durer, avec l’IA, la mobilité électrique, la transformation industrielle, il est indissociable. Les investisseurs intéressés devraient approfondir leur analyse du SOX et de ses composants.