Bitcoin pourrait devenir un actif structurel sur les marchés mondiaux, selon VanEck

Source : Coindoo Titre Original : Bitcoin May Become a Structural Asset in Global Markets, VanEck Says Lien Original : VanEck a élaboré un cadre à long terme qui recontextualise Bitcoin, le considérant moins comme une opération spéculative et plus comme une composante structurelle de la finance mondiale future, en soutenant que sa valeur réelle émergera sur plusieurs décennies plutôt que par cycles.

Le gestionnaire d’actifs modélise comment Bitcoin pourrait évoluer entre 2026 et 2050 à mesure que la pression s’accroît sur les systèmes de dette souveraine et les actifs de réserve traditionnels.

Points Clés

• VanEck présente Bitcoin comme un actif monétaire à long terme, influencé par la liquidité mondiale et la pression sur la dette souveraine plutôt que par des cycles de trading à court terme
• La société prévoit que la volatilité restera élevée, mais considère que les dérivés et l’effet de levier sont la principale source de cette volatilité plutôt que des fondamentaux affaiblis
• Le profil de corrélation de Bitcoin suggère qu’il peut améliorer l’efficacité du portefeuille même avec de faibles allocations
• VanEck affirme que le plus grand risque pour les investisseurs à long terme pourrait être de ne pas avoir d’exposition à Bitcoin du tout

Plutôt que de s’appuyer sur les outils d’évaluation conventionnels utilisés pour les actions, VanEck considère Bitcoin comme un réseau monétaire non souverain dont l’adoption dépend de l’utilisation pour le règlement, de la diversification des réserves et des tendances de liquidité mondiale.

Selon la société, les mouvements de prix à court terme resteront probablement volatils et dictés par les conditions de levier et de liquidité. Cependant, la thèse à long terme repose sur la capacité de Bitcoin à absorber du capital à mesure que la confiance dans les systèmes basés sur la fiat s’érode progressivement.

Le Rôle à Long Terme de Bitcoin Va Au-Delà des Cycles de Prix

L’analyse de VanEck positionne Bitcoin comme un actif convexe avec un potentiel de hausse asymétrique — un actif qui ne se comporte pas comme des actions, des obligations ou même de l’or sur l’ensemble des cycles de marché. La société prévoit que le profil de rendement à long terme de Bitcoin sera principalement façonné par la croissance de l’offre monétaire mondiale et la dépréciation monétaire continue, plutôt que par la productivité ou les bénéfices.

Dans son scénario de base, VanEck modélise une croissance composée de Bitcoin d’environ 15 % par an sur un horizon de 25 ans. Même dans un scénario conservateur où l’adoption stagne, la société soutient que Bitcoin pourrait encore conserver de la valeur en raison de sa rareté et de l’utilité de son réseau existant. Des scénarios plus agressifs supposent que Bitcoin joue un rôle significatif dans le règlement du commerce mondial et la diversification des réserves des banques centrales, en particulier si la confiance dans la dette souveraine s’affaiblit davantage.

Le rapport souligne que les méthodes d’évaluation traditionnelles ne parviennent pas à saisir ces dynamiques, ce qui pousse la société à se concentrer plutôt sur des modèles de pénétration basés sur l’adoption liés au commerce international et à l’allocation des réserves.

La Liquidité, Pas le Sentiment, Guide le Comportement de Bitcoin

Une conclusion clé de la recherche est la relation étroite entre Bitcoin et la liquidité mondiale. Les données de VanEck suggèrent que les changements dans l’offre monétaire mondiale expliquent une part importante du comportement des prix à long terme de Bitcoin, renforçant l’idée que l’actif fonctionne comme une « éponge à liquidité » plutôt qu’un proxy technologique à effet de levier.

Par ailleurs, la relation inverse historique de Bitcoin avec le dollar américain a commencé à se modérer. Plutôt que de réagir uniquement à la force ou à la faiblesse du dollar, Bitcoin semble de plus en plus sensible à l’instabilité fiscale plus large dans les grandes économies.

Ce changement, selon VanEck, soutient l’idée que Bitcoin évolue d’une couverture de niche contre la dépréciation du dollar vers une couverture plus généralisée contre le stress monétaire mondial.

La Volatilité Reste Élevée, Mais les Forces Structurelles Changent

Malgré son potentiel à long terme, VanEck ne minimise pas la volatilité de Bitcoin. La société suppose une volatilité annualisée soutenue entre 40 % et 70 % pour la modélisation à long terme, comparable à celle des marchés frontaliers ou des technologies en phase de démarrage.

Il est important de noter que cette volatilité est désormais largement attribuée aux dérivés et à l’effet de levier plutôt qu’à la vente au comptant. La position sur les contrats à terme et les taux de financement dictent de plus en plus les fluctuations de prix à court terme, créant des mouvements brusques mais souvent mécaniques qui ne remettent pas nécessairement en cause la thèse d’une adoption plus large.

Par ailleurs, la volatilité réalisée a progressivement diminué, ce qui suggère que la structure du marché de Bitcoin mûrit à mesure que la participation mondiale augmente et que la découverte des prix devient plus répartie entre les régions.

Implications pour le Portefeuille des Investisseurs Institutionnels

D’un point de vue d’allocation, VanEck présente Bitcoin comme un outil d’efficacité de portefeuille plutôt qu’une participation centrale. De faibles allocations, généralement entre 1 % et 3 %, sont considérées comme suffisantes pour améliorer le rendement ajusté au risque grâce à la faible corrélation de Bitcoin et à son potentiel de hausse asymétrique.

Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée, des allocations plus importantes peuvent améliorer les rendements, mais la société insiste sur une gestion disciplinée de la taille pour éviter que la volatilité ne domine les résultats du portefeuille.

En fin de compte, VanEck soutient que le vrai risque pour les allocateurs à long terme n’est peut-être pas la volatilité de Bitcoin, mais l’absence totale d’exposition alors que les systèmes financiers mondiaux entrent dans une période prolongée de tension de la dette et d’expérimentation monétaire.