Les expansions de la chaîne industrielle des géants de la technologie recèlent souvent des opportunités d'investissement. En analysant les sociétés cotées en A-share profondément liées aux domaines de l'aérospatiale commerciale, des robots humanoïdes, des véhicules intelligents, des puces AI, la norme de sélection est très simple — avoir de véritables commandes, une croissance des performances stable, et pas de pertes importantes. La référence des données est basée sur les performances financières du premier au troisième trimestre 2025.

**La chaîne d'approvisionnement de l'aérospatiale commerciale est en pleine croissance**

Les terminaux au sol Starlink et les matériaux pour moteurs de fusée sont actuellement les segments les plus prometteurs. Xinwei Communication(300136) fournit en exclusivité les connecteurs haute fréquence pour les terminaux au sol Starlink, représentant plus de 70 % des commandes liées à ses activités satellitaires. Son bénéfice net pour le trimestre Q3 2025 a atteint 1,12 milliard de yuans, en hausse de 32,1 %. Zhaosheng Technology(603601) se spécialise dans les matériaux d'isolation spatiale, avec une croissance explosive de 240 % des commandes en 2025 par rapport à l'année précédente, et un bénéfice net de 480 millions de yuans(+45,6%) pour les trois premiers trimestres, avec une livraison mensuelle stable et des barrières technologiques élevées.

Un autre aspect concerne les composants pour fusées. Western Materials(002149) est le seul fournisseur de alliage de niobium pour la Chine de SpaceX, utilisé dans les composants thermiques du moteur Raptor. La valeur des composants par fusée se situe entre 5 et 10 millions de yuans, avec un bénéfice net de 1,5 milliard de yuans(+18,3%) pour les trois premiers trimestres. Parker New Materials(605123) a obtenu la certification NASA, fournissant des pièces forgées pour Falcon 9 et Starship. Les commandes spatiales pour 2025 dépassent 1,2 milliard de yuans, avec un bénéfice net de 420 millions de yuans(+25,7%) pour les trois premiers trimestres, en phase de production de masse et de livraison accrue.

**Les robots humanoïdes passent du prototype à la production en série**

Les actionneurs et les systèmes d'articulations sont au cœur des robots, et plusieurs entreprises ont déjà concrétisé leurs commandes. Top Group(601689) est le fournisseur exclusif d'actionneurs et de mains intelligentes, avec un volume de commandes supérieur à 600 millions de yuans. La production de la génération 3 a été certifiée, avec un bénéfice net de 3,85 milliards de yuans(+26,8%) pour les trois premiers trimestres, avec une capacité future prévue pour atteindre un million d'unités. Sanhua Intelligent Control(002050) fournit des ensembles d'articulations rotatives, avec des commandes dépassant 400 millions de yuans, une usine en construction au Mexique pour soutenir la production en Amérique du Nord, et un bénéfice net de 2,53 milliards de yuans(+22,5%) pour les trois premiers trimestres. La capacité annuelle d'actionneurs est planifiée à 1 million d'unités.

Mingzhi Electric(603728) se spécialise dans les moteurs à bobine creuse, adaptés aux mains intelligentes, ayant obtenu la certification d'échantillonnage, avec un bénéfice net de 180 millions de yuans(+35,2%) au Q3 2025, et une croissance progressive des commandes de robots domestiques.

**Les solutions pour l'habitacle et la vision dans les véhicules intelligents**

Les systèmes de contrôle de l'habitacle et la vision pour la conduite autonome deviennent de nouveaux points de croissance. Desay SV(002920) est un fournisseur clé pour ces systèmes, avec des commandes dépassant 800 millions de yuans, un bénéfice net de 1,86 milliard de yuans(+28,7%) pour les trois premiers trimestres, et un taux de réachat élevé chez ses clients. Lianchuang Electronics(002036) livre en masse des caméras embarquées, avec plus de 40 % des commandes de caméras pour la conduite autonome, un bénéfice net de 320 millions de yuans(+41,5%), et participe à des projets de mise à jour de certains modèles principaux.

Du côté des batteries, CATL(300750) continue de renforcer sa position en tant que fournisseur principal de batteries pour véhicules électriques, avec une croissance des volumes pour Megapack, un bénéfice net de 28,82 milliards de yuans(+12,5%) pour les trois premiers trimestres, et des commandes prévues jusqu'au troisième trimestre 2026.

**Les infrastructures de calcul AI, PCB et alimentation**

Dans la chaîne d'approvisionnement des supercalculateurs et serveurs, les PCB et les alimentations sont fondamentaux. Siyun Circuit(603920) fournit les composants clés pour le PCB du supercalculateur Dojo, et supporte indirectement les serveurs AI. Son bénéfice net pour les trois premiers trimestres est de 560 millions de yuans(+38,9%), bénéficiant à la fois de la montée en puissance des puces AI et de la demande pour le traitement de données en conduite autonome. Igor(002922) détient une part de marché de plus de 60 % dans les transformateurs pour centres de données aux États-Unis, avec des commandes à l'exportation dépassant 500 millions de yuans en 2025, et un bénéfice net de 310 millions de yuans(+52,3%) pour les trois premiers trimestres, avec un rythme de livraison stable.

**Comment choisir**

En termes de certitude des commandes et de qualité des performances, Xinwei Communication, Top Group, Desay SV, et Siyun Circuit sont tous des cibles doublement excellentes. Les indicateurs à suivre incluent notamment le volume de livraison des commandes, l'avancement de la production en série des robots, la proportion de revenus liés à l'AI, et l'évolution de la marge brute. Il faut également rester vigilant face aux risques liés à la délocalisation de la chaîne d'approvisionnement, à l'itération technologique, et à l'intensification de la concurrence sectorielle.