Conclusion d'abord : les données de backtest sur cinq ans montrent que le rendement d'un investissement en BTC avec un levier de 3x est seulement 3,5 % supérieur à celui avec un levier de 2x, au prix d'un risque proche de la liquidation totale. En tenant compte du risque, du rendement et de la faisabilité, l'investissement en spot à long terme reste la solution optimale ; le levier de 2x est déjà une limite extrême, le 3x ne vaut vraiment pas le coup.

En regardant la courbe de valeur nette sur cinq ans, tout devient clair. L'achat en spot progresse de manière stable et contrôlée, avec des retracements maîtrisés ; le levier de 2x amplifie nettement les gains en phase de marché haussier ; quant au levier de 3x ? Il s'agit de plusieurs "ramper au sol", consommé par la volatilité du marché sur le long terme. Bien que lors de la reprise de 2025-2026, le 3x ait fini par légèrement devancer, sur plusieurs années, la valeur nette du 3x a toujours été inférieure à celle du 2x.

Ce qui fait encore plus mal, c'est la comparaison des rendements. Passer de 1x à 2x permet de gagner environ 23 700 dollars de plus ; de 2x à 3x, seulement environ 2 300 dollars de plus. Le gain supplémentaire est presque négligeable, tandis que le risque augmente de façon exponentielle. Il faut préciser que ce backtest utilise un rééquilibrage quotidien, ce qui entraîne une perte de volatilité, ce qui signifie que la victoire finale du 3x dépend énormément de "cette dernière phase de marché".

La donnée la plus frappante est la perte maximale. La perte du 1x est d'environ 50 %, celle du 2x d'environ 86 %, et celle du 3x approche déjà une défaillance structurelle. En tenant compte de la tolérance psychologique et des besoins réels en gestion des risques, ce rapport risque/rendement n'est plus équilibré depuis longtemps.