Tôt le matin, j'ai mis la main à la pâte en injectant 80% de ma position BTCB en garantie, puis j'ai emprunté une stablecoin dans l'idée de faire du arbitrage pour aller profiter d’un produit de gestion de patrimoine sur une plateforme de premier plan avec un rendement annuel de 20%.

Résultat, le marché n’a fait qu’un petit mouvement, et le facteur de santé sur le tableau de bord est passé directement de 2.0 à 1.2, la boîte de dialogue d’alerte clignotait sans arrêt, et le compte à rebours de liquidation s’est lancé. À ce moment-là, j’étais complètement perdu, je trouvais que le mécanisme de liquidation du protocole était particulièrement brutal, comme s’il attendait simplement que les utilisateurs se fassent liquider pour récolter la garantie, et toute la promo à faible taux n’était qu’un leurre.

La communauté a aussi explosé, tout le monde critiquait le protocole pour sa gestion opaque, disant qu’il liquiderait les gros investisseurs à tout moment, et que les petits n’avaient aucune chance. J’étais aussi furieux, j’ai ouvert le DEX pour vider mes tokens du protocole et faire tomber le prix, puis je voulais aussi inviter des amis à éviter le piège.

Plus tard, en me calmant, j’ai passé la nuit à analyser les données on-chain et les paramètres officiels, et là j’ai compris que tout était à l’envers — la ligne de déclenchement de la liquidation est fixée à un facteur de santé de 1.05, cette fluctuation ne pouvait pas atteindre ce seuil ; le système d’alerte n’était qu’un simple rappel amical ; et en réalité, mon taux de garantie était tellement élevé que la sécurité était déjà largement assurée.

Le coût réel du prêt tournait autour de 0.8%-1.2%, ce qui est presque comme emprunter gratuitement.

Après avoir compris ça, j’ai contre-attaqué en doublant ma garantie, puis j’ai continué à emprunter des stablecoins pour tout balancer dans un produit de gestion de patrimoine sur une plateforme de premier plan.

Voici un résumé des points clés de cette opération :

**Utiliser des actifs de blue chips comme BTCB, ETH, BNB pour la garantie, le coût d’emprunt en stablecoin est presque négligeable**

**Transférer vers une plateforme de rendement pour verrouiller un rendement stable de 20%+**

**L’écart de profit net peut atteindre 18%-19%, la valeur de la garantie continue d’augmenter, opération pratiquement sans risque**

L’essentiel est de bien comprendre les paramètres de risque dès le départ, pour ne pas se laisser effrayer par les fluctuations à court terme.