Cette semaine, l'or au comptant a affiché une performance d'abord en hausse, puis en baisse, avec une consolidation à des niveaux élevés. Après avoir atteint un nouveau sommet historique, il a légèrement reculé, clôturant en territoire positif sur la semaine. Le support à long terme reste solide, tandis que le marché maintient une tendance de consolidation à court terme.

**Rétrospective des données**

L'ouverture en début de semaine s'est faite autour de 4510 dollars/once, avec un sommet intra-semaine à 4642,85 dollars/once, et une clôture vendredi à environ 4595 dollars/once, soit une hausse d'environ 1,8 % sur la semaine. La volatilité intra-journalière s'est considérablement accrue, le point le plus bas de vendredi étant à 4537,79 dollars/once, avec une pression de prises de bénéfices à des niveaux élevés.

**Les quatre logiques de soutien derrière cela**

Les banques centrales mondiales continuent d'accroître leurs réserves. La Banque centrale chinoise a augmenté ses achats pendant 14 mois consécutifs, avec plus de 50 tonnes nettes achetées au cours des deux premières semaines de janvier seulement. Cette politique d'achat officielle soutient durablement le prix de l'or.

L'indice du dollar américain a connu une correction, ce qui réduit directement le coût d'opportunité de détenir de l'or et attire de nouveaux acheteurs.

L'incertitude géopolitique stimule la demande de refuge, mais la réduction des risques géopolitiques dans la seconde moitié de la semaine a affaibli cette dynamique de soutien.

Les données économiques américaines étant plutôt solides, les attentes de baisse des taux par la Fed ont été repoussées, ce qui pèse sur la hausse du prix de l'or. Un autre point notable est que la plus grande ETF or au monde (SPDR) détient désormais 1074,80 tonnes, un sommet en trois ans et demi, reflétant la confiance continue des grands investisseurs dans l’or.

**Analyse technique**

La tendance principale en graphique journalier reste haussière, avec la moyenne mobile à 50 jours autour de 4287 dollars, constituant un support à moyen terme. La résistance se situe entre 4640-4650 dollars et 4675 dollars ; en dessous, un support à court terme se trouve entre 4550-4570 dollars, un support moyen terme entre 4445-4458 dollars, et une ligne de support forte à 4270-4287 dollars.

**Stratégies de trading concrètes**

À court terme, dans un contexte de consolidation à des niveaux élevés, il n’est pas conseillé de suivre la tendance haussière. Attendre une correction vers la zone de support 4550-4570 dollars, et si la stabilité est confirmée, viser une position longue avec un objectif entre 4620 et 4640 dollars. En revanche, si le prix tombe en dessous de 4520 dollars, il vaut mieux attendre ou prendre une position courte légère, avec un objectif autour de 4450 dollars.

À moyen terme, lors d’une correction vers la zone 4445-4458 dollars, il est judicieux de répartir des achats longs, avec un stop-loss en dessous de 4400 dollars, et un objectif à long terme entre 4800 et 5000 dollars.

**Risques à surveiller**

Le prix de l’or étant déjà à des niveaux historiques, le risque de correction technique augmente. Une reprise des données d’inflation, une baisse des taux inférieure aux attentes, ou une détente géopolitique significative pourraient entraîner une correction profonde.

**Les points clés de la semaine prochaine**

Les données d’inflation américaines, les discours des responsables de la Fed, l’évolution de la situation géopolitique, les variations des réserves ETF, et la tendance de l’indice du dollar américain — ces cinq dimensions méritent une surveillance attentive.