La dernière affaire qui fait grand bruit dans le monde du trading — le protocole de liquidité de l'écosystème Solana, Meteora, a réussi à prendre la place du classement des revenus des protocoles, jusque-là occupée par Pump.fun.

Les données du 18 janvier sont là : Meteora a encaissé 1,33 million de dollars au cours des 24 dernières heures, alors que Pump.fun, qui occupait la première place depuis longtemps, n’a enregistré que 1,16 million de dollars. Ce n’est pas une légère supériorité, mais une véritable défaite qui met l’adversaire derrière. Si l’on regarde le classement mondial des revenus des protocoles cryptographiques, Meteora occupe désormais la troisième place (hors blockchain publique).

Quelle est la raison de cet événement ? Suivre les flux de capitaux permet de comprendre. La vague de memecoins qui a déferlé l’année dernière, en réalité, n’était qu’un amas de tokens à perte immédiate. Mais récemment, le vent a tourné : les gros investisseurs en trading à haute fréquence commencent à devenir exigeants, ils se tournent vers des endroits avec une véritable liquidité et capables de supporter de gros ordres — le marché DLMM de Meteora en est un exemple. Ce mécanisme de market making à dynamique de liquidité a fait une chose remarquable : en utilisant une efficacité de capital très élevée, il a maximisé chaque frais de transaction dans les mouvements de marché.

Un autre moteur est la nouvelle fonctionnalité d’Alpha Vaults de Meteora. La crainte principale lors du lancement d’un nouveau token est d’être attaqué par des bots "piqueurs" qui massacrent tout, mais Alpha Vaults est devenu la meilleure solution pour éviter ces attaques, attirant une grande partie des flux de trading initial des nouveaux tokens.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est le décalage énorme dans l’évaluation. L’analyste Tom Lee a fait un calcul : le revenu annualisé de Meteora a dépassé la barre des 12,5 milliards de dollars, mais sa valorisation est encore bien inférieure à celle des DEX plus connus. Maintenant que ses revenus dépassent ceux de Pump.fun, le marché doit à nouveau réévaluer la valeur de ce "fondement de liquidité de Solana".