La menace de taxes douanières qui se retire est essentiellement une « atténuation du jeu politique », et non un avantage global

Trump a levé la menace de taxes sur l'Europe, ce qui, à court terme, a effectivement apaisé les inquiétudes du marché concernant une escalade des frictions commerciales entre l'Europe et les États-Unis, et l'humeur des actifs risqués s'est nettement améliorée. Mais il faut rester calme : cela ne signifie pas que les relations commerciales se tournent complètement vers la convivialité, c'est plutôt une opération de refroidissement politique à court terme. Dans un contexte de cycle électoral, de pression inflationniste et de luttes internes dans l'industrie nationale, des taxes douanières strictes ne sont pas la solution optimale à l'heure actuelle.

D’un point de vue macroéconomique, le message envoyé par cette action est : les États-Unis ont actuellement plus besoin de stabiliser l’environnement extérieur pour faire face à l’incertitude économique interne. En « relâchant la pression » sur l’Europe, ils cherchent à maintenir la stabilité des marchés financiers, à prolonger le système dollar et à réparer superficiellement leurs relations avec leurs alliés. Par conséquent, son impact sur le marché tend davantage à une baisse de la prime de risque qu’à une amélioration substantielle des fondamentaux économiques.

Pour les investisseurs, ce changement de politique favorise l’optimisme, mais ne signifie pas qu’il faut suivre aveuglément la hausse. Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est si des accords commerciaux plus clairs, des subventions industrielles ou des ajustements de la structure tarifaire apparaissent par la suite. Sans mesures concrètes d’accompagnement, le marché sera davantage dans une « reprise émotionnelle » qu’un véritable retournement de tendance.