Les évidences et non-évidences du marché des cryptomonnaies en 2026 : l'ère des investisseurs institutionnels ou la fin des particuliers

Le chercheur DeFi Ignas poursuit la série « Vérité et mensonges » de l’année dernière et utilise le cadre de réflexion de Peter Thiel pour plonger dans le marché crypto en 2026. La plus grande intuition est que la bulle du marché boursier américain retient les cryptomonnaies en otage, et que la collision de vérités évidentes et non triviales domine la formation des prix du marché. Le BTC (Bitcoin) achève sa transformation narrative, passant d’un actif risqué à l’or numérique, et la théorie traditionnelle du cycle de quatre ans a peut-être déjà été invalidée.

Cryptoactifs liés par des macro-bulles

Actuellement, le marché boursier américain est entré dans la zone de la « bulle ». Le ratio cours/bénéfices (P/E) a atteint 40,5 fois plus, déjà au-dessus de 32 fois juste avant le krach de 1929. Et le ratio de capitalisation boursière totale par rapport au PIB, que Warren Buffett qualifie de « meilleure mesure unique de la valorisation », est désormais de 230 %, 77 % de plus que la moyenne à long terme de 153 %. Avant le krach de 1929, ce ratio était de 130 %.

Bien sûr, il y a aussi un argument selon lequel « cette fois pourrait être différente ». C’est la logique des transactions de dévaluation de la monnaie, qui affirme que le dollar se déprécie et que le monde absorbe la dette par l’inflation. Cependant, cet argument qui semble évident peut être un « mensonge non évident ».

Si tel est le cas, si la masse monétaire double, l’action devrait aussi doubler, et le ratio ne devrait pas changer. Mais en réalité, les cours des actions montent 28 fois plus vite que la création monétaire, et cette ligne est verticalement ascendante. En d’autres termes, les cours des actions ont augmenté au point qu’ils ne peuvent plus s’expliquer par une simple dévaluation de la monnaie.

Ou peut-être que l’IA est effectivement transformatrice et que les métriques traditionnelles ne s’appliquent plus. L’incertitude macroéconomique, l’inflation et la montée des tensions géopolitiques ont laissé les gens vivre dans un « trouble économique universel ». Le désir de cette époque est la stabilité, la possession et l’exposition à l’ascension. Les gens restent enfants du capitalisme, et leurs désirs sont de nature capitaliste.

Par conséquent, pour la majorité, la réponse évidente est de détenir des actions et des actions et de résister aux fluctuations du marché pendant les 12 mois à venir. Naturellement, de moins en moins de personnes sont désormais prêtes à miser 100 % de leur position sur les altcoins.

L’idée évidente : Les investisseurs particuliers reviennent-ils vraiment en arrière

Il semble que la communauté crypto attende toujours le retour massif des « nouveaux venus ». Cependant, nous ne devons pas nous détourner des faits évidents. Les investisseurs particuliers sont dévastés et plus préoccupés que jamais dans l’environnement macroéconomique actuel.

Ils ont été récoltés séquentiellement par les ICO (2017), les NFT (2021) et les Memecoins (2024). Chaque tendance est essentiellement une exploitation de la valeur, les investisseurs particuliers fournissant des liquidités de sortie. La prochaine vague de financement viendra des institutions, pas des particuliers.

Comme le souligne Zack de Chainlink, il existe une différence significative entre investisseurs particuliers et institutionnels. Les institutions n’achètent pas de pièces sans valeur. N’achetez pas des « droits de gouvernance » sans aucun revenu de protocole. Ils achètent des jetons avec des changements de frais et des rendements réels (attributs similaires à un dividende), des projets avec un ajustement clair produit-marché (PMF, etc.), ainsi que des projets avec des réglementations claires.

Tiger Research prédit que « l’économie des jetons axée sur les services publics a échoué, et que les droits de vote sur la gouvernance n’ont pas attiré les investisseurs. » Ils estiment que les projets qui ne génèrent pas de revenus durables quitteront l’industrie.

Mais il y a des préoccupations plus sérieuses concernant 2026. Si le jeton ne fournit pas cette valeur, les investisseurs institutionnels peuvent contourner le token et acheter directement des actions dans la société du développeur. Lorsque Coinbase a acquis l’équipe Axelar, très avancée technologiquement, elle n’a pas montré d’intérêt pour l’acquisition de jetons. Des conflits d’intérêts entre Aave Labs et les DAO ont déjà émergé.

Si ce problème n’est pas résolu, au final, l’argent intelligent possédera l’action (valeur réelle) et les investisseurs particuliers détiendront le token (liquidité d’exportation). Pour que la crypto réussisse, la valeur doit être versée au jeton, et non à la société Labs. Sinon, il s’agit simplement de remodeler le système financier traditionnel. Cela devra être suivi de près au cours de l’année à venir.

La vérité évidente et négligée : la réalité du risque quantique

Il existe deux niveaux de risque quantique : l’un est le risque réel que les ordinateurs quantiques détruisent la blockchain ou les portefeuilles qui ne dépendent pas de technologies résistantes au quantique. L’autre est le risque perçu qui survient lorsque les investisseurs perçoivent le risque quantique comme réel.

Peu de gens comprennent vraiment la technologie quantique, et le marché crypto est dominé par les récits, les émotions et l’élan. Cette structure rend la crypto vulnérable aux attaques FUD à grande échelle.

La plus grande vérité non triviale est que le risque quantique continuera de freiner les prix des cryptomonnaies jusqu’à ce que ces risques soient complètement résolus. Il n’est pas nécessaire qu’un ordinateur quantique vide réellement le portefeuille de Satoshi Nakamoto. Il est tout à fait possible que Google ou IBM fassent la une des journaux sur une « percée quantique » et provoquent une panique massive et réduisent le prix du BTC de 50 %.

Dans ces circonstances, il est prévu qu’une rotation vers des chaînes résistantes au quantique, en particulier vers Ethereum, puisse avoir lieu. Ethereum a préparé une capacité résistante au quantique (The Splurge) dans sa feuille de route, et Vitalik lui-même a clairement exprimé ce besoin. Pendant ce temps, Bitcoin pourrait déclencher une guerre civile avec un hard fork visant à améliorer son algorithme signature, passant de l’ECDSA à un système résistant au quantique. Le nouveau L1 pourrait libérer la « cryptographie post-quantique » (PQC) comme argument de vente majeur.

Cependant, si BTC ne se prépare pas et qu’une guerre civile éclate, cela entraînera tous les actifs crypto vers le bas alors que les market makers et les hedge funds rééquilibreront leurs portefeuilles.

Opportunités non évidentes : les véritables étapes de croissance du marché de prédiction

Il existe peu d’opportunités dans le secteur crypto aussi évidentes que les marchés de prédiction. Selon Andy Hall, conseiller de recherche chez a16z crypto, cette analyse est trop exacte pour être ignorée.

Le marché de prédiction est déjà entré dans le courant dominant en 2024. Mais en 2026, ils seront plus grands, plus larges et plus intelligents. Andy Hall souligne que les marchés de prédiction dépassent des questions comme « qui remportera l’élection présidentielle américaine » et se dirigent vers des résultats ultra-spécifiques.

Les cotes en temps réel sur tout sont commercialisées. Géopolitique, chaînes d’approvisionnement, et même des questions individuelles comme « Ignas va-t-il émettre des jetons ? » L’intégration de l’IA rendra les agents IA bien plus efficaces que les analystes humains, car ils scannent Internet à la recherche de signaux et échangent sur ces marchés.

La plus grande opportunité de trading est la question de savoir qui détermine la vérité. À mesure que la taille du marché s’élargit, l’adjudication des paris devient un problème sérieux. Cela s’est également manifesté sur le marché lié à l’invasion du Venezuela et au marché Zelensky. Les solutions existantes (comme l’UMA) n’ont pas su saisir les nuances, ce qui a conduit à la controverse et à des accusations de « fraude ».

Par conséquent, nous avons besoin d’un mécanisme de vérité décentralisé. Pour que les marchés de prédiction mûrissent réellement, ils doivent résoudre le problème fondamental de la détermination de la vérité. C’est le défi non trivial de 2026, et en même temps la plus grande opportunité.

Enfin, le cadre présenté par Peter Thiel par Ignas suggère l’importance de comprendre les quatre quadrants du trivial et du non trivial. Sur le marché, l’attention se concentre uniquement sur les « vérités évidentes », et les véritables opportunités et menaces sont cachées dans des « domaines non évidents ». Pour gagner sur le marché crypto en 2026, il est essentiel de s’éloigner des arguments évidents et de se tourner vers la réalité que la majorité des acteurs du marché ont négligée.