#以太坊L2如何发展？ Ethereum est actuellement dans une phase extrêmement douloureuse de « auto-denial ».

Vitalik a soudainement inversé sa position, déclarant que la feuille de route centralisée pour les Rollups n’est plus applicable. Ce n’est pas simplement un léger ajustement technique, mais une « grande retraite » stratégique.
Au cours des trois dernières années, presque tous les récits dans l’écosystème Ethereum ont tourné autour de Layer 2, avec tout le monde qui lutte désespérément pour augmenter le TPS, distribuer des airdrops et isoler les écosystèmes. Le résultat a été un pool de liquidités fragmenté et une expérience utilisateur douloureusement disjointe.
ENS a réagi rapidement et a décidé de fermer sa propre solution L2. Le message clair derrière cette décision est : si même les protocoles de premier plan ne voient pas d’avenir dans des solutions L2 propriétaires, alors la plupart des L2 créés uniquement pour l’émission de tokens deviendront bientôt des villes fantômes sans visiteurs. En résumé, Ethereum ne veut plus porter ces réseaux de seconde couche « féodaux » ; revenir à une scalabilité native signifie que le pouvoir se centralisera à nouveau autour de Layer 1.
Cette restructuration de la logique sous-jacente coïncide avec le moment le plus vulnérable du marché. Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $. En surface, cela semble être déclenché par un appel de marge d’un fonds spéculatif à effet de levier élevé à Hong Kong, mais la raison plus profonde est le « désendettement systémique » complet. La réduction de 11 % de la difficulté de minage, un terme qui en 2021 était synonyme de « crise minière », indique maintenant que de nombreux anciens rigs miniers fonctionnent à perte et ont été arrêtés. Fait intéressant, dans cette panique, le fonds SAFU de Binance a discrètement converti des stablecoins en Bitcoin.
La véritable histoire est la suivante : alors que les investisseurs particuliers et les fonds à effet de levier élevé paniquent face à quelques milliers de dollars de volatilité, les plus gros baleines de l’industrie profitent de cette crise de liquidité pour finaliser leurs échanges d’actifs. Ils se fichent des baisses à court terme ; ce qui compte, c’est de détenir les meilleures cartes avant la prochaine phase de reconstruction de l’ordre.
Plus ironique encore, alors que l’industrie Web3 traverse une turbulence, la finance traditionnelle — souvent présentée comme la « forteresse de conformité » — fait également face à une série d’échecs massifs. Des employés de Bank of America impliqués dans une affaire de fraude de $10 milliards de dollars, surpassant de nombreux incidents de hacking dans le marché crypto. Cela montre que « conformité » et « régulation » ne sont pas des solutions magiques ; l’effondrement des contrôles internes est le même dans tout système financier. L’expansion de l’accès aux stablecoins par la CFTC, la poussée du Japon pour la réforme fiscale, et l’augmentation des droits de timbre au Vietnam sont toutes essentiellement des tentatives de maîtriser les actifs crypto dans le cadre des régimes fiscaux et de surveillance existants.
Le marché à venir sera à la fois monotone et brutal : d’un côté, des ajustements fondamentaux profonds comme la suppression par Ethereum de couches parasites et sans intérêt ; de l’autre, un renforcement des réglementations mondiales qui ne laisseront aucune place aux fonds illégaux ou aux spéculateurs à effet de levier élevé. C’est une « détox » nécessaire. Lorsque ces Layer 2 créés uniquement pour l’émission de tokens tomberont, lorsque les fonds spéculatifs à effet de levier exploseront, et que les mineurs termineront leur cycle entre ancien et nouveau, un véritable soutien de valeur émergera.
Pour les investisseurs hardcore, le chaos actuel est en réalité le moment le plus clair — voir qui se retire, qui se repositionne, et qui reconstruit est bien plus significatif que de simplement regarder des graphiques en chandeliers.