Je vais devoir faire un rapport complet sur ce sujet, mais cela fait un moment que je n’ai pas pris du recul sur la véritable structure macroéconomique.

D’un point de vue structurel, ce marché ressemble bien plus à la fin des années 90 qu’au cycle latéral de 2008 ou à la ruée folle des années 20.
Il n’y a eu que trois véritables périodes de consolidation de plus d’une décennie dans l’histoire des indices :
• 1910s-1920s
• 1966–1982
• 1996–2013
2008 a marqué la fin d’une longue plage de fluctuations structurelles plutôt qu’une bulle d’actifs comme beaucoup le pensent. Peut-être une bulle immobilière, qui est largement improductive, mais les indices n’ont même pas atteint de nouveaux sommets.
Le marché d’aujourd’hui n’a rien à voir avec la crise hypothécaire de 2008.
Il ressemble beaucoup plus à la structure atteinte par la fin des années 80/début des années 90 après la crise des S&L et la peur de l’inflation, avec de nombreuses similitudes avec les années 90 en termes de focus sur la technologie Internet.
Nous venons de sortir d’un canal pluri-décennal à la hausse — très similaire à la rupture qui a précédé la montée explosive de la fin des années 90.
Et regardons sous la surface :
• Les méga-capitalisations qui tournent vers les valeurs en retard, les petites capitalisations et les marchés émergents
• Les altcoins qui changent de structure par rapport à BTC
• La facilité des conditions financières
Ce n’est pas ainsi que se comportent les phases finales d’une bulle d’actifs, mais plutôt comment elle commence.
Ce n’est pas une bulle de levier à la style immobilier ou une montée en flèche à la style années 20. C’est un boom de productivité dirigé par la technologie — le plus similaire aux années 90 — alimenté par l’adoption de l’IA et des cryptos.
Ces cycles ne se sont pas déroulés tranquillement. Ils se sont rapidement étendus vers le sommet.
Si l’IA est vraiment la technologie la plus disruptive du siècle, comme le disent certains, elle ne se terminera pas avec tout le monde effrayé, appelant un sommet et vendant des actions à chaque annonce de catastrophe IA.
Article publié. Elle se terminera avec tout le monde qui devient riche grâce à leur agent IA ou quelque chose d’absurde que nous ne voyons même pas encore.
Notre avis est que nous ne sommes pas en retard. En fait, nous sommes en avance dans la dernière phase d’expansion qui commence cette année et dure jusqu’à la fin de la décennie.