Comment se forme le sommet historique du prix de l'or ? Analyse de la hausse depuis 55 ans pour prévoir la tendance future

En février 2026, le prix de l’or s’est stabilisé au-dessus de 5100 dollars l’once, atteignant un nouveau sommet historique. Cette réussite n’est pas le fruit du hasard, mais résulte d’une hausse continue sur 55 ans. Passant de 35 dollars en 1971 à plus de 5000 dollars aujourd’hui, le prix de l’or a été multiplié par plus de 145. Quelles sont les régularités derrière cette tendance haussière de plusieurs décennies ? Continuera-t-elle à atteindre de nouveaux sommets ?

Pourquoi le prix de l’or a-t-il augmenté de 145 fois ? La régularité derrière trois grands marchés haussiers

Le 15 août 1971 marque un tournant dans le marché de l’or. Le président américain Nixon annonce la fin de la convertibilité du dollar en or, ce qui entraîne la dissolution du système de Bretton Woods. L’or, libéré du taux fixe de 35 dollars l’once, entre dans une ère de fixation libre des prix. Au cours des 55 années suivantes, l’or connaît trois grands marchés haussiers, chacun avec des hausses spectaculaires.

Premier marché haussier (1971-1980) : de la crise de confiance à la flambée inflationniste

Au début de la fin de l’étalon-or, la confiance dans le dollar déconnecté est faible — le dollar était autrefois un bon d’échange contre l’or, mais devient une simple feuille de papier. La panique pousse le prix de l’or de 35 à 850 dollars, soit une hausse de 24 fois. Ensuite, la crise pétrolière, la révolution iranienne, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, et d’autres tensions géopolitiques font encore grimper le prix. Ce n’est qu’en 1980, lorsque la Fed augmente radicalement ses taux (plus de 20%) pour maîtriser l’inflation, que l’or chute brutalement de 80%.

Deuxième marché haussier (2001-2011) : une décennie de hausse alimentée par la crise financière

Après l’éclatement de la bulle internet en 2001, l’or démarre à 250 dollars. Sur dix ans, il connaît une croissance lente mais régulière, culminant à 1921 dollars en septembre 2011, soit une hausse de 700%. Les moteurs incluent les attentats du 11 septembre, la politique de taux bas prolongée aux États-Unis, la crise financière mondiale de 2008, et la politique de relance quantitative (QE). Lors de la crise de la dette européenne, le prix atteint un sommet, avant d’entrer dans une longue phase baissière de 8 ans, avec une chute de plus de 45%.

Troisième marché haussier (2019 à aujourd’hui) : achat massif par les banques centrales et risques géopolitiques

L’or, lancé à 1200 dollars en 2019, dépasse 5100 dollars en février 2026, soit une hausse de plus de 300%. Les facteurs moteurs sont plus complexes : dédollarisation mondiale, relance QE aux États-Unis en 2020, guerre russo-ukrainienne en 2022, conflits au Moyen-Orient, crise du canal de Suez, achats massifs de réserves d’or par les banques centrales en 2024-2025, et risques liés à la politique économique américaine. Après 2025, la tension au Moyen-Orient, la hausse des taxes américaines, et la faiblesse du dollar continuent de pousser le prix vers de nouveaux records.

Les trois régularités des cycles haussiers :

Chaque marché haussier naît d’une crise de confiance dans le dollar ou d’une pression systémique : fin de l’étalon-or, taux bas pour relancer l’économie, QE pendant la pandémie. La croissance se divise en trois phases : accumulation lente au début, accélération lors de la crise, puis surchauffe spéculative en fin de cycle. En moyenne, chaque marché haussier dure 8 à 10 ans, avec un gain de 7 à 24 fois. La fin du cycle est souvent signalée par le début d’un resserrement monétaire : hausse des taux en 1980, fin du QE en 2011.

Cependant, cette fois-ci, la nouvelle donne complique la donne. La dette publique mondiale atteint des sommets historiques, rendant impossible pour les banques centrales de relever les taux comme avant. La période de resserrement “net” pourrait ne pas se produire, laissant place à une oscillation prolongée du prix de l’or dans une fourchette haute. La véritable fin pourrait attendre la naissance d’un système monétaire et de crédit mondial totalement nouveau et plus crédible.

L’or est-il un investissement à long terme ou une stratégie de trading ?

C’est la question que se posent beaucoup d’investisseurs. Sur 50 ans, l’or a été multiplié par 120, tandis que le Dow Jones par environ 51, ce qui semble indiquer une meilleure performance de l’or. Mais cette statistique cache une réalité : la croissance de l’or n’a pas été régulière.

Entre 1980 et 2000, l’or a stagné entre 200 et 300 dollars, sans tendance claire. Investir durant cette période aurait été une perte de 20 ans, avec le risque de voir son capital bloqué. Combien de temps peut-on attendre ?

Ainsi, l’or est un bon outil d’investissement, mais il est plus adapté à une stratégie de trading lors des phases de marché haussier, plutôt qu’à une détention à long terme. Les marchés haussiers sont souvent accompagnés de crises macroéconomiques (inflation, risques géopolitiques, politique monétaire expansive), tandis que les marchés baissiers peuvent durer longtemps. Savoir repérer le bon cycle permet de réaliser de belles plus-values, à l’inverse, rater le bon moment peut laisser dormir des années.

Un autre point important : en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps. Même si le marché baissier fait baisser le prix, celui-ci tendra à remonter progressivement. Il ne faut donc pas trop s’inquiéter d’un effondrement total, mais plutôt suivre la règle du « point bas qui remonte ». Cela permet d’investir à bon escient.

Cinq stratégies d’investissement en or : une comparaison multi-dimensionnelle

Différents profils d’investisseurs privilégient différentes méthodes d’investissement en or.

L’or physique reste la méthode la plus traditionnelle : achat direct de lingots ou bijoux. Avantages : confidentialité, possibilité de porter l’or comme bijou. Inconvénients : transaction peu fluide, difficulté à revendre rapidement.

Le certificat d’or (ou « or paper ») est une preuve de détention d’or stocké en banque, comme un compte d’épargne en dollars. Facile à transporter, mais la banque ne verse pas d’intérêt, et la différence entre prix d’achat et de vente peut être importante. Idéal pour une détention à long terme.

Les ETF or offrent une meilleure liquidité, négociables en bourse, correspondant à une quantité d’or. Mais les gestionnaires prélèvent des frais, et en période de stagnation, la valeur peut diminuer lentement.

Les contrats à terme et CFD sont les outils les plus flexibles, permettant de trader à la hausse ou à la baisse avec effet de levier. Particulièrement adaptés aux petits investisseurs, ils offrent une négociation en T+0, avec un dépôt initial à partir de 50 dollars, et une taille minimale de 0,01 lot. Avec un levier de 1:100, il est possible de participer avec peu de capital. Ces outils conviennent surtout à ceux qui veulent profiter des fluctuations de l’or à court ou moyen terme.

Comment combiner or, actions et obligations pour une gestion prudente ?

Les trois classes d’actifs ont des logiques de rendement très différentes. L’or profite principalement des écarts de prix, sans intérêt, et dépend fortement du timing d’entrée et de sortie. Les obligations génèrent des coupons réguliers, nécessitant d’augmenter la quantité pour améliorer le rendement. Les actions reposent sur la croissance des entreprises, et conviennent à une détention à long terme. En difficulté, obligations sont les plus simples, l’or est intermédiaire, et les actions sont les plus complexes.

En termes de rendement, l’or a été le meilleur sur 50 ans, mais sur les 30 dernières années, les actions ont surpassé, suivies de l’or, puis des obligations.

Une règle simple pour la décision d’investissement : acheter des actions en période de croissance économique, privilégier l’or en période de récession. La stratégie la plus prudente consiste à ajuster la répartition selon votre profil de risque et vos objectifs : actions, obligations, or.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises augmentent, et les actions montent. L’or, sans rendement, est moins attractif. En période de crise, les profits des entreprises chutent, les actions délaissées, et l’or, avec ses qualités de réserve de valeur, ainsi que les obligations à rendement fixe, deviennent des refuges.

Le marché étant imprévisible, des événements comme la guerre russo-ukrainienne, l’inflation, ou la hausse des taux peuvent survenir à tout moment. Détenir un portefeuille diversifié avec une part d’actions, d’obligations et d’or permet de réduire la volatilité et d’assurer une gestion plus stable. La réalisation de records historiques du prix de l’or reflète en partie cette recherche de sécurité en période incertaine.