Pourquoi l'euro continue-t-il à baisser ? Les droits de douane et la politique de la banque centrale exercent une double pression

Dans un contexte d’incertitude croissante de l’économie mondiale, le taux de change de l’euro fait face à une pression continue à la baisse. Récemment, l’euro face au dollar (EUR/USD) a connu une chute constante, de nombreux analystes et institutions financières alertant les investisseurs de faire preuve de prudence concernant leurs positions en euros. Quels sont les facteurs profonds derrière cette vague de dépréciation de l’euro ?

Sentiment de marché et incertitudes sur les tarifs douaniers stimulent la chute de l’euro

La reprise de la tendance baissière de l’euro est principalement alimentée par deux facteurs majeurs. D’abord, l’optimisme du marché concernant les mesures de relance budgétaire en Allemagne s’est estompé, les investisseurs réévaluant les perspectives économiques de l’Europe, ce qui a entraîné la disparition de la dynamique d’achat alimentée par ces politiques de stimulation. Ensuite, l’incertitude autour de la politique commerciale américaine refait surface, notamment la progression potentielle de tarifs douaniers américains pouvant avoir des impacts concrets.

Selon la Banque centrale européenne, si les États-Unis imposent une taxe de 25 % sur les importations en provenance d’Europe, la croissance économique de la zone euro pourrait diminuer d’environ 0,3 point de pourcentage la première année. Ce n’est pas une simple crainte infondée — ces politiques tarifaires menacent directement l’industrie manufacturière et les exportations européennes, affaiblissant indirectement le soutien économique de la BCE.

Analyse technique : proximité d’un support clé, l’avenir sera mis à l’épreuve

D’après les graphiques, l’euro face au dollar approche d’un niveau de support technique crucial. Les analystes indiquent qu’une cassure en dessous de 1,075 pourrait libérer un espace de baisse plus important, avec pour prochaine cible 1,07 voire 1,06. À l’inverse, si le taux reste au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, cela pourrait ouvrir la voie à une reprise.

Le marché se concentre actuellement sur cette ligne de support — elle déterminera si l’euro s’enfoncera dans une spirale de dépréciation plus profonde ou s’il trouvera un point d’appui pour rebondir.

Divergences de politique monétaire : un facteur clé, attentes contrastées entre Europe et États-Unis

La dynamique fondamentale de l’euro dépend des différences d’anticipation des politiques monétaires entre la BCE et la Fed. Le marché a réduit ses prévisions de trois à deux baisses de taux de la Fed cette année, suggérant une prolongation du cycle de hausse des taux américains. En revanche, les attentes de baisse de taux en Europe s’intensifient.

Le gouverneur de la BCE, Villeroy de Galhau, a indiqué que le taux de dépôt actuel de 2,5 % pourrait descendre à 2 % d’ici la fin de l’été. Les données du marché montrent que la baisse de taux en juin a été pleinement intégrée dans les prix, avec une probabilité de 65 % d’une baisse en avril, et d’autres mesures d’assouplissement pourraient suivre entre septembre et décembre.

Que signifie cette divergence de politique ? La différence de taux d’intérêt entre l’Europe et les États-Unis pourrait continuer à s’accroître, rendant le dollar plus attractif par rapport à l’euro, ce qui exerce une pression à long terme sur le taux de change de l’euro.

La dynamique tarifaire détermine la tendance à court terme de l’euro, les négociations restent possibles

À court terme, la capacité de l’euro à rebondir dépendra de l’avancement final de la politique tarifaire américaine. Si l’impact des tarifs est supérieur aux attentes lors de leur mise en œuvre, cela pourrait accentuer la dépréciation de l’euro. En revanche, si les mesures tarifaires effectives sont moins strictes que prévu, cela laissera une marge de négociation, apportant un soutien concret à l’euro.

Comment les investisseurs peuvent-ils réagir face à la tendance de l’euro ?

Face à cette situation, Morgan Stanley recommande une stratégie prudente avant l’annonce des politiques clés : envisager de réduire les positions longues en euros et en livres sterling pour limiter les risques potentiels. Cela reflète une attitude prudente du marché quant aux perspectives de l’euro — il est souvent plus sage de protéger son capital avant que la politique ne devienne claire, plutôt que de tenter de parier sur un rebond.

En résumé, la raison principale de la chute continue de l’euro réside dans la double pression des chocs tarifaires et de la divergence des politiques monétaires, qui réévaluent le prix relatif de l’euro. Les investisseurs devraient suivre de près l’évolution des politiques et les ruptures techniques pour identifier des opportunités plus claires.