Le mélange de Ba Khía sur la décision de la loi Clarity pourrait-il influencer le marché des cryptomonnaies

Lorsque la loi Clarity entre dans la phase du Sénat, les trois principaux enjeux commencent à façonner l’avenir de l’industrie des actifs numériques. La question “quand la loi sera-t-elle adoptée” n’est plus une spéculation, mais une stratégie basée sur la manière dont les législateurs gèrent ces trois éléments clés.

Depuis mi-2025, lorsque la Chambre des représentants a uni son soutien au projet de loi avec un partage bipartite, la dynamique légale a été instaurée. Mais la phase actuelle du Sénat est l’endroit où les engagements préliminaires sont vérifiés, les divergences approfondies, et le calendrier réel déterminé. Le seuil du Comité bancaire du Sénat n’est pas une étape finale — c’est là que la loi est restructurée.

Les Trois Enjeux Clés Prioritaires

Le débat tourne autour de trois enjeux centraux : d’abord, la compétence réglementaire entre la SEC et la CFTC, qui détermine quelles règles régiront les échanges et les actifs numériques ; ensuite, le cadre juridique des stablecoins, comprenant les exigences de divulgation et les mécanismes de réserve ; enfin, la portée de la supervision des protocoles décentralisés, où la frontière entre technologie neutre et régulateurs reste floue.

Ces divergences ne sont pas de simples détails techniques. Elles déterminent quels règles les constructeurs, les échanges et les acteurs institutionnels devront suivre dans les cinq prochaines années. Chaque enjeu nécessite des compromis prudents, et ces compromis ne peuvent être rapidement conclus tant que les commissions coordonnent encore des intérêts divergents.

La Phase du Sénat — Révision et Équilibrage des Forces

Le processus au Sénat comporte plusieurs étapes. D’abord, le Comité bancaire doit examiner officiellement le projet de loi, tenir une séance de travail, et approuver une version. Si cette version diffère de la proposition de la Chambre, les deux chambres doivent résoudre leurs différends avant de l’envoyer au président.

Les leaders du Sénat géreront le calendrier des votes, traiteront les amendements, et assureront un soutien suffisant. Un signe de véritable détermination serait : le secrétaire au Trésor a publiquement exprimé son souhait de finaliser la structure réglementaire crypto rapidement, indiquant que le projet de loi n’est pas isolé dans le gouvernement.

Trois Scénarios Temporels et Risques Associés

À la fin février 2026, trois trajectoires semblent les plus probables.

Premier scénario : des objectifs relativement cohérents. Le Sénat finalise le langage dans les prochains mois, les leaders priorisent le calendrier de vote, et la résolution des différends se déroule sans conflit. Dans ce cas, la loi Clarity pourrait être signée au printemps 2026, comme certains responsables l’ont évoqué. Cependant, ce scénario nécessite une coordination étroite.

Deuxième scénario : un processus plus long, plus complexe, avec des réformes réglementaires financières approfondies. Les négociations s’étendent jusqu’à mi- ou fin 2026, avec des amendements pour trancher les points litigieux, et la loi progresse de manière stable. La dynamique électorale pourrait influencer la stratégie temporelle des dirigeants. Ce chemin paraît plus structuré, reflétant la façon dont les lois du marché complexe fonctionnent habituellement.

Troisième scénario : des interruptions prolongées. Si les divergences sur la compétence réglementaire ou les stablecoins deviennent des divisions partisanes, la loi pourrait être retardée, s’étendant au cycle législatif suivant. Cela repousserait le calendrier, mais ne signifierait pas une mort définitive.

Indicateurs à Surveiller pour Anticiper l’Évolution

Jusqu’à ce que le Comité bancaire du Sénat agisse officiellement, les prévisions restent conditionnelles. Trois indicateurs clés à suivre : le calendrier de la séance du comité, la publication des versions négociées, et la confirmation publique par les leaders du Sénat que le vote est prioritaire.

Lorsque ces éléments convergeront, le calendrier deviendra plus clair. Actuellement, la loi Clarity est en phase : les trois enjeux sont en négociation, le langage est ajusté, et les alliances politiques sont en réflexion. Elle n’est ni bloquée ni assurée.

Ce qui Change lorsque les Trois Enjeux seront Résolus

Une fois la loi Clarity adoptée, ces trois enjeux passeront d’incertains à des définitions juridiques précises. Les échanges sauront exactement comment classer les actifs, les protocoles décentralisés comprendront leur portée de supervision, et les émetteurs de stablecoins disposeront d’un cadre de divulgation clair.

Pour les constructeurs, traders et acteurs institutionnels, cette finalisation représentera plus qu’un simple nettoyage réglementaire. Elle offrira une prévisibilité — un aspect manquant depuis des années dans l’industrie. Pour les décideurs, elle marquera la première tentative sérieuse de formaliser le marché des actifs numériques au niveau fédéral, faisant passer la discussion de “faut-il que la crypto existe” à “comment doit-elle être régulée.”

Ce qui rend ce moment unique, c’est cette transition. Les trois enjeux en cours de résolution ne sont pas des questions secondaires, mais des détails d’architecture à long terme. C’est pourquoi le véritable timing — que ce soit au printemps 2026 ou à la fin de l’année — importe moins que le fait que ces trois enjeux seront finalement clairement définis dans la loi, plutôt que dans des interprétations ou des incertitudes réglementaires.