Les stablecoins pourraient générer une demande massive de bons du Trésor américain jusqu'à $1 billion d'ici 2028

Une analyse de Standard Chartered prévoit que les émetteurs de stablecoins pourraient devenir un facteur déterminant sur le marché de la dette américaine, stimulant la demande pour les bons du Trésor jusqu’à un montant potentiel de 1 billion de dollars d’ici 2028. Ce phénomène représente un changement significatif dans la dynamique d’investissement mondiale, où les émetteurs de monnaies numériques stables recherchent des instruments sûrs pour soutenir leurs opérations.

La poussée des marchés émergents

La pression pour acquérir des T-bills proviendrait principalement des économies émergentes, où les émetteurs de stablecoins ont besoin d’actifs à faible risque pour maintenir la fiabilité de leurs émissions. Cette migration de capitaux vers les bons du Trésor reflète une tendance plus large : la recherche de sécurité dans un contexte de volatilité cryptographique. Ces émetteurs de monnaies numériques nécessitent des réserves libellées en dollars américains, ce qui en fait des acheteurs importants d’instruments de dette à court terme du Trésor américain.

Reconfiguration de la courbe de rendement et suspension des enchères

Pour répondre à cette augmentation de la demande, la structure d’émission des obligations du Trésor américain pourrait subir des changements importants. Les analystes suggèrent que le Trésor pourrait devoir étendre ses opérations sur les T-bills tout en envisageant de suspendre les enchères de obligations à 30 ans pendant environ trois ans. Cette mesure aurait des implications profondes : l’aplatissement de la courbe de rendement et une redistribution des ressources vers les segments de dette à court terme.

La reconfiguration de la courbe de rendement affecterait les investisseurs institutionnels, les fonds de pension et d’autres participants dépendant d’instruments à long terme. Le marché de la dette à long terme subirait une pression considérable, modifiant la dynamique de fixation des prix sur toute la gamme des échéances.

Implications pour le système financier mondial

Ce scénario souligne l’influence croissante que les stablecoins et leurs émetteurs exercent sur les marchés financiers traditionnels. La demande potentielle pouvant atteindre 1 billion de dollars en bons du Trésor d’ici 2028 montre que les monnaies numériques stables ne sont pas simplement des instruments cryptographiques isolés, mais qu’elles sont imbriquées dans la dette souveraine américaine et capables de modifier l’architecture financière mondiale.