La DeFi est-elle morte ? Comment les marchés financiers sur la chaîne redéfinissent la finance

Le PDG de Maple Finance, Sid Powell, a récemment remis en question la classification traditionnelle de la finance numérique, affirmant que la distinction entre DeFi et finance traditionnelle devient obsolète. Alors que le crédit privé migre vers la blockchain, Powell soutient que les institutions percevront de plus en plus toutes les activités des marchés de capitaux à travers une lentille unifiée, rendant la question « la defi est-elle morte » une question de définition sémantique plutôt que de réalité du marché.

La fin de la DeFi en tant que catégorie autonome

Selon l’analyse de Powell, les frontières traditionnelles qui définissaient autrefois la DeFi se dissolvent. Plutôt que de fonctionner comme un écosystème isolé, la finance décentralisée fusionne avec l’infrastructure financière traditionnelle à mesure que les institutions adoptent le règlement basé sur la blockchain. Cette convergence signifie que l’avenir ne distinguera pas la DeFi de la finance traditionnelle — toutes les transactions seront réglées sur la chaîne, créant une infrastructure financière fluide où la technologie de fond devient invisible pour les utilisateurs finaux.

Tokenisation du crédit privé : le véritable moteur de la croissance sur la chaîne

Powell identifie un changement crucial dans ce qui fera réellement avancer la finance sur la chaîne : la tokenisation du crédit privé, et non des obligations d’État. Cette distinction est très importante. Les marchés du crédit privé, déjà énormes dans la finance traditionnelle, représentent la véritable frontière pour l’expansion sur la chaîne. La tokenisation des actifs de crédit privé apporte du capital institutionnel et une activité économique réelle à la blockchain, tandis que la tokenisation des obligations d’État ne ferait que reproduire les mécanismes existants.

La capitalisation boursière de ce marché de capitaux sur la chaîne pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars, suggère Powell, modifiant fondamentalement l’échelle de l’infrastructure financière basée sur la blockchain.

Prévisions du marché pour 2026 et au-delà

L’optimisme de Powell s’étend à des prévisions à court terme. Il prévoit qu’un événement de défaut de crédit sur la chaîne significatif se produira en 2026, servant de test de résistance du marché qui pourrait remodeler les pratiques de gestion des risques. Parallèlement, le volume de paiements en stablecoins devrait atteindre 50 000 milliards de dollars, indiquant une adoption explosive du règlement basé sur la blockchain pour les transactions économiques réelles.

Ces prévisions soulignent la thèse plus large de Powell : la question n’est pas de savoir si la DeFi survivra, mais plutôt à quelle vitesse la finance institutionnelle adoptera pleinement l’infrastructure sur la chaîne comme couche de règlement par défaut pour les marchés de capitaux.