Les politiques de Trump en matière de marché boursier peuvent-elles faire dépasser le Dow 100 000 ?

Le président Donald Trump a récemment fait la une en prédisant que le Dow Jones Industrial Average atteindrait 100 000 avant la fin de son mandat. En apparence, cette prévision ambitieuse pourrait sembler relever de la rhétorique électorale typique — après tout, l’indice devrait presque doubler par rapport à ses niveaux actuels, nécessitant une croissance annuelle moyenne d’environ 26 % sur les trois prochaines années, contre une moyenne historique récente d’environ 13 % par an.

Cependant, ignorer complètement cet objectif serait une erreur. Trump a démontré une capacité tangible à influencer le sentiment du marché à travers ses annonces politiques et ses commentaires directs sur le marché. Que ce soit par des actions exécutives ou des déclarations sur les réseaux sociaux, ses mots et décisions ont à plusieurs reprises déplacé le comportement des investisseurs de manière significative.

Comment les politiques de Trump ont déjà façonné la performance du marché

L’histoire récente du marché offre plusieurs exemples convaincants de l’influence de Trump. Lorsqu’il a annoncé des plans de tarifs réciproques au début de son second mandat, la réaction immédiate du marché a été négative, le Dow chutant d’environ 16 %, les investisseurs craignant une escalade du conflit commercial. Le S&P 500 et le Nasdaq-100 ont connu des baisses encore plus marquées durant cette période.

Mais le récit a rapidement changé. Après avoir indiqué sa volonté de négocier des accords commerciaux et de potentiellement revenir sur certains tarifs, les marchés ont rebondi fortement. En quelques mois, le Dow a atteint de nouveaux sommets historiques, l’optimisme des investisseurs s’étant amélioré considérablement avec la perspective de conditions commerciales plus favorables.

Au-delà de la politique commerciale, les déclarations publiques de Trump sur diverses questions géopolitiques et d’entreprises ont montré des effets mesurables sur le marché. Lorsqu’il a exprimé son opposition à des mouvements agressifs concernant le Groenland lors du Forum économique mondial de Davos, le sentiment du marché s’est amélioré modestement. Les soutiens des entreprises ont également influencé les cours boursiers — son soutien sur les réseaux sociaux à la campagne publicitaire de American Eagle a coïncidé avec une hausse d’environ 24 % du cours de l’action de cette société.

Ces mouvements de marché révèlent un schéma important : la capacité de Trump à faire bouger les indices est la plus marquée à court terme, en réponse à des annonces politiques spécifiques ou à des développements géopolitiques. Maintenir des gains vers le niveau de 100 000 nécessiterait des changements politiques plus larges et systémiques.

Le précédent historique : la politique fiscale comme moteur du marché

La comparaison la plus pertinente vient de 2017 avec la Loi sur la réduction d’impôts et l’emploi (Tax Cuts and Jobs Act), qui a réduit à la fois les taux d’imposition des entreprises et des particuliers tout en augmentant les déductions standard et les crédits d’impôt pour enfants. Bien que les prix des actions aient initialement stagné après sa mise en œuvre, l’optimisme sous-jacent autour de ces réformes a contribué à faire grimper fortement le Dow tout au long de 2017.

Ce précédent est important car il montre qu’une politique fiscale globale peut entraîner une appréciation du marché sur plusieurs années. Si Trump poursuit des réformes fiscales aussi significatives ou d’autres politiques économiques larges, l’environnement du marché pourrait soutenir des gains soutenus plutôt que des rallies isolés.

Outils politiques potentiels pour soutenir le marché

Trump a exprimé son intérêt pour plusieurs approches qui pourraient théoriquement soutenir des cours plus élevés. La baisse des taux d’intérêt reste une priorité pour son administration, bien que la Réserve fédérale ait montré une certaine réticence à réduire agressivement ses taux. Trump pourrait faire pression sur la Fed pour qu’elle modifie sa politique monétaire, ce qui pourrait alléger les conditions financières pour les actions.

Des mesures de relance similaires à celles déployées lors de la pandémie de COVID-19 représentent une autre option. Des chèques de relance basés sur des tarifs douaniers ont été évoqués comme mécanisme pour injecter du pouvoir d’achat dans l’économie. En 2020-2021, ces mesures ont contribué à la reprise et aux gains du S&P 500.

Des achats d’obligations supplémentaires par la Fed et une expansion de la bilan sont aussi envisageables, bien que ces mesures comportent leurs propres compromis économiques. Historiquement, ces soutiens monétaires ont contribué à la hausse des prix des actifs dans plusieurs classes d’investissement.

L’écart avec la réalité : pourquoi 100 000 reste difficile à atteindre

Malgré ces facteurs favorables, plusieurs obstacles pourraient empêcher le Dow d’atteindre 100 000 à court terme. La croissance économique limitée, les préoccupations inflationnistes et les tensions commerciales internationales constituent autant de risques. La progression nécessaire — essentiellement doubler l’indice — représente un rythme d’appréciation exceptionnellement agressif.

De plus, si Trump peut influencer le sentiment à court terme, maintenir cette influence sur plusieurs années dépend de la mise en œuvre des politiques, de la stabilité géopolitique et de conditions économiques plus larges, qui échappent au contrôle d’un seul leader. Les investisseurs réagiront initialement aux annonces, mais ce sont les résultats concrets qui détermineront la performance à long terme.

Ce que les investisseurs doivent considérer

Le bilan de Trump suggère que ses décisions politiques et ses déclarations publiques continueront probablement à faire bouger les marchés à court terme. Reste à voir si ces mouvements s’accumuleront en gains soutenus et pluriannuels nécessaires pour approcher les 100 000. Les investisseurs individuels doivent évaluer à la fois les catalyseurs potentiels issus de politiques favorables et les obstacles réalistes qui pourraient limiter les gains.

Le chemin vers 100 000 pourrait nécessiter une combinaison de réforme fiscale, de politique monétaire accommodante, de succès commercial et de conditions économiques favorables. La réalisation ou non de cette conjonction déterminera en fin de compte si cet objectif ambitieux devient réalisable ou reste une aspiration.