Le recul du marché s'accentue alors que les inquiétudes concernant la technologie persistent à Wall Street

Les marchés boursiers ont reculé lors des dernières sessions de trading, alors que les inquiétudes persistantes concernant la disruption par l’intelligence artificielle continuent de peser sur les portefeuilles des investisseurs. L’indice S&P 500 a diminué de 0,22 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,38 % et le Nasdaq 100 a reculé de 0,23 %. Les contrats à terme E-mini S&P 500 de mars ont perdu 0,20 %, et ceux du Nasdaq de mars ont glissé de 0,21 %. Une confluence de facteurs a pesé sur le sentiment du marché, créant un environnement difficile pour les actions malgré l’émergence de forces stabilisatrices provenant du marché obligataire.

L’anxiété sous-jacente concernant la progression rapide de l’IA par des grands groupes technologiques tels que Google et Anthropic persiste dans les discussions du marché, avec des investisseurs se demandant si ces outils émergents représentent de véritables risques de disruption économique dans les secteurs de la finance, de la logistique, du développement logiciel et du transport. Pourtant, tous les facteurs n’ont pas poussé les marchés à la baisse — un catalyseur positif important est apparu grâce à des données d’inflation plus faibles que prévu, soutenant les prix des obligations et limitant les pertes en actions.

La performance mondiale du marché reflète une évaluation interconnectée des risques

Les indices boursiers de plusieurs continents ont subi une pression, avec le S&P 500 et le Nasdaq 100 atteignant leurs plus bas en une semaine. Au-delà des frontières américaines, le Euro Stoxx 50 a chuté de 0,60 %, tandis que le Shanghai Composite chinois a clôturé en baisse de 1,26 % et le Nikkei 225 japonais a reculé de 1,21 %. Cette faiblesse synchronisée dans les principales économies suggère que les inquiétudes concernant le secteur technologique ne se limitent pas à Wall Street, mais représentent une préoccupation plus large à l’échelle internationale qui continue de peser sur les marchés mondiaux.

L’environnement des taux d’intérêt se stabilise grâce à des données d’inflation plus faibles

Les données sur l’inflation de février ont apporté un soulagement significatif aux marchés obligataires, renforçant les attentes d’une posture potentiellement accommodante de la Réserve fédérale. L’indice des prix à la consommation de janvier a augmenté de 2,4 % en glissement annuel, en deçà de l’augmentation anticipée de 2,5 %, marquant la croissance la plus lente en sept mois. L’inflation de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie, a augmenté de 2,5 % en glissement annuel — conforme aux prévisions mais représentant le rythme le plus modéré en plus de quatre ans.

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a diminué de 4,0 points de base à 4,058 %, atteignant un plus bas en 2,25 mois, alors que les traders de obligations couvraient leurs positions courtes avant les opérations de refinancement trimestrielles. Les contrats à terme sur le T-note à 10 ans de mars ont progressé de 7 ticks dans ce contexte économique dovish. Les obligations d’État européennes ont également bénéficié de signaux économiques plus faibles, avec le rendement du bund allemand à 10 ans en baisse de 2,4 points de base à 2,755 %, approchant un plus bas en 2,25 mois à 2,753 %. De même, le rendement du gil britannique à 10 ans a reculé de 3,2 points de base à 4,421 %, atteignant un plus bas en trois semaines. La probabilité d’une baisse de taux de la Fed lors de la réunion du 17-18 mars tourne autour de 10 % pour une réduction de 25 points de base, tandis que les marchés européens n’intègrent qu’une probabilité de 3 % d’une baisse de taux de la BCE lors de sa réunion du 19 mars.

Les sept géants de la technologie mènent la baisse du marché

La faiblesse s’est concentrée principalement dans les noms technologiques les plus influents, avec Apple, Alphabet et Nvidia en baisse de plus de 1 %. Tesla a chuté de 0,98 %, Meta Platforms a reculé de 0,89 %, et Amazon.com a diminué de 0,36 %. Microsoft a résisté à la tendance baissière avec une légère hausse de 0,38 %, se distinguant parmi les géants de la technologie. Ces vents contraires dans le secteur technologique soulignent que les préoccupations liées à l’IA continuent de peser sur les investisseurs, notamment en ce qui concerne la valorisation des entreprises perçues comme étant à risque de disruption.

Faiblesse dans le secteur industriel et des métaux en raison de la recalibration des tarifs douaniers

Les producteurs de métaux ont été particulièrement affectés après des rapports indiquant que l’administration Trump pourrait limiter la mise en œuvre de tarifs sur l’acier et l’aluminium. Century Aluminum a chuté de plus de 7 %, tandis que Steel Dynamics et Nucor Corporation ont tous deux reculé de plus de 5 %. Les acteurs secondaires de l’acier, Cleveland-Cliffs et Kaiser Aluminum, ont reculé de plus de 4 %, et Alcoa ainsi que Commercial Metals ont diminué de plus de 3 %, le groupe absorbant le sentiment négatif concernant d’éventuelles modifications tarifaires.

Déceptions importantes en matière de résultats d’entreprises entraînant une volatilité accrue

Pinterest a connu une forte chute de plus de 24 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 1,32 milliard de dollars, en dessous des 1,33 milliard de dollars attendus, tout en guidant un chiffre d’affaires du premier trimestre compris entre 951 millions et 971 millions de dollars — en dessous des 980,9 millions de dollars estimés par le marché. DraftKings a chuté de plus de 15 % après avoir fourni une prévision de revenus annuels de 6,5 à 6,9 milliards de dollars, nettement inférieure aux 7,32 milliards de dollars du consensus. Bio-Rad Laboratories a reculé de plus de 12 % après avoir publié un bénéfice ajusté par action de 2,51 dollars pour le quatrième trimestre, en dessous des 2,71 dollars attendus.

Norwegian Cruise Line Holdings a plongé de plus de 7 %, la plus forte baisse du S&P 500, suite au départ immédiat du PDG Harry Sommer, remplacé par John Chidsey. Expedia Group a reculé de plus de 5 % malgré de meilleurs résultats que prévu pour le quatrième trimestre, car Bloomberg Intelligence a souligné que la technologie IA représente « un risque à long terme pour l’ensemble de l’industrie du voyage en ligne », suggérant que la solidité des bénéfices ne peut à elle seule compenser les préoccupations structurelles persistantes dans le secteur.

Actions en hausse illustrant une force sélective

En contraste avec la faiblesse générale, Tri Point Homes a bondi de plus de 26 % après son acquisition par Sumitomo Forestry pour environ 4,28 milliards de dollars, soit 47 dollars par action, offrant aux investisseurs une prime concrète pour la transaction. Rivian Automotive a progressé de plus de 23 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 1,29 milliard de dollars, dépassant le consensus de 1,26 milliard, tout en projetant pour l’année complète entre 62 000 et 67 000 véhicules livrés, avec le point médian supérieur aux estimations. Maplebear a augmenté de plus de 18 % après avoir publié un chiffre d’affaires total du quatrième trimestre de 992 millions de dollars, dépassant l’objectif de 971,8 millions de dollars.

Applied Materials s’est imposé comme le leader du S&P 500 et du Nasdaq 100, en hausse de plus de 10 %, après avoir publié un bénéfice ajusté par action de 2,38 dollars pour le premier trimestre, supérieur aux 2,21 dollars du consensus, et guidé un EPS ajusté pour le deuxième trimestre entre 2,44 et 2,84 dollars, au-dessus des 2,29 dollars attendus. Roku a progressé de plus de 10 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 1,39 milliard de dollars, supérieur aux 1,35 milliard de dollars du consensus, et une prévision annuelle de 5,50 milliards de dollars, dépassant les 5,34 milliards. Arista Networks a augmenté de plus de 7 % après avoir publié un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 2,49 milliards de dollars, supérieur aux 2,29 milliards de dollars du consensus, et prévu un chiffre d’affaires du premier trimestre de 2,6 milliards de dollars contre 2,39 milliards attendus. Airbnb a augmenté de plus de 5 % après avoir annoncé un volume brut de réservations du quatrième trimestre de 20,4 milliards de dollars, dépassant le consensus de 19,46 milliards, et prévu un chiffre d’affaires du premier trimestre entre 2,59 et 2,63 milliards de dollars, au-dessus des 2,54 milliards attendus.

Narratif de la saison des résultats : force malgré l’incertitude

Plus des deux tiers des entreprises du S&P 500 ont désormais publié leurs résultats trimestriels, dont 76 % des 358 sociétés ayant divulgué dépassent les attentes des analystes. Bloomberg Intelligence prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 8,4 % pour le quatrième trimestre, ce qui représente le dixième trimestre consécutif d’expansion annuelle. En excluant les sept géants technologiques, les bénéfices du quatrième trimestre devraient augmenter de 4,6 %, illustrant comment les gains en bénéfices se répartissent à travers le marché malgré les inquiétudes sectorielles persistantes concernant la valorisation de la technologie et les trajectoires de disruption liées à l’IA.

Les résultats attendus pour le 13 février incluent Air Lease Corp, Moderna Inc, Seaboard Corp, Trump Media & Technology Group, et Wendy’s Co., avec d’autres résultats trimestriels qui continueront de sortir tout au long de la période de publication. La saison des résultats continue de contrebalancer les vents contraires macroéconomiques et géopolitiques, soutenant la valorisation des actions même si les préoccupations liées à l’intelligence artificielle persistent dans les narratives de marché à venir.