La performance record d'Energy Transfer stimule une croissance durable de 7,2 % du dividende

Les transferts d’énergie du pétrole brut, des liquides de gaz naturel et des produits raffinés ont atteint des niveaux sans précédent en 2025, positionnant le géant du midstream pour une croissance accélérée. La société en commandite à responsabilité limitée a enregistré des résultats financiers record, offrant une marge de sécurité importante pour sa stratégie de distribution à haut rendement, assurant aux investisseurs en revenus une base solide en vue de 2026.

Année 2025 record : volumes et résultats financiers

Energy Transfer a réalisé des résultats opérationnels et financiers exceptionnels tout au long de 2025. Au seul quatrième trimestre, la société a généré près de 4,2 milliards de dollars d’EBITDA ajusté, en hausse de 8 % par rapport à la même période de l’année précédente. La société a également produit plus de 2 milliards de dollars de flux de trésorerie distribuable, en hausse de 3 % sur un an, dépassant confortablement les 1,2 milliard de dollars distribués aux investisseurs ce trimestre.

Le moteur principal était une croissance exceptionnelle des volumes sur la plateforme diversifiée de midstream de la société. Les volumes de liquides de gaz naturel (NGL) et de terminaux de produits raffinés ont augmenté de 12 % au quatrième trimestre, tandis que les exportations de NGL ont connu la même hausse. Au-delà des opérations traditionnelles, la société a établi des records dans des segments spécialisés : les volumes de fractionnement de NGL ont augmenté de 3 %, tandis que les volumes de transport de pétrole brut ont bondi de 6 %.

Pour l’ensemble de l’année 2025, les activités d’Energy Transfer ont généré un EBITDA ajusté record de 16 milliards de dollars, en hausse de 3,2 % par rapport à 2024. La société en commandite a généré près de 8,2 milliards de dollars de flux de trésorerie distribuable, couvrant largement les 4,6 milliards de dollars versés aux investisseurs sur l’ensemble des quatre trimestres. Ce ratio de couverture sain a permis à la direction de conserver plus de 3,6 milliards de dollars pour la réinjection, tout en augmentant la distribution trimestrielle chaque trimestre en 2025, avec une croissance de plus de 3 % sur la période de 12 mois.

Acquisitions et projets accélérant la croissance de 2026

La société prévoit un EBITDA ajusté de 17,5 à 17,9 milliards de dollars pour 2026 — une augmentation de 9 % à 12 % par rapport au niveau de 2025, dépassant la fourchette initiale de 17,3 à 17,5 milliards de dollars. Deux acquisitions majeures auprès de sociétés affiliées en commandite sont les principaux catalyseurs de cette hausse de prévisions.

USA Compression, une société en commandite affiliée, acquiert J-W Power Company, tandis que Sunoco (une autre société en commandite affiliée) a finalisé fin l’année dernière son acquisition de Parkland pour 9,1 milliards de dollars. La transaction Sunoco constitue un moteur de croissance particulièrement important pour 2026. Au-delà des acquisitions, les transferts d’énergie s’étendront grâce à de nouveaux projets achevés ou en cours de ramp-up, notamment l’expansion NGL de Nederland Flexport, les usines de traitement de gaz Mustang Draw I et II, le pipeline Hugh Brinson Phase I, et l’infrastructure de pipelines de gaz naturel soutenant le développement de centres de données au Texas. La direction prévoit de déployer plus de 5 milliards de dollars dans des projets de croissance en 2026.

La génération de trésorerie soutient une croissance durable des revenus

La base qui soutient Energy Transfer en 2025 — et la force projetée pour 2026 — repose sur la capacité de la société à générer des flux de trésorerie en expansion. Un EBITDA ajusté record et un flux de trésorerie distribuable robuste créent la capacité financière de maintenir et d’augmenter les distributions aux détenteurs de parts. Le rendement actuel de 7,2 % représente un véritable revenu passif soutenu par la performance opérationnelle réelle et la croissance des volumes, et non par une ingénierie financière.

Avec des acquisitions désormais finalisées auprès de sociétés affiliées et plusieurs projets d’expansion soit opérationnels, soit en phase de finalisation, les transferts d’énergie devraient continuer à croître en 2026. Cette capacité croissante de génération de trésorerie donne confiance dans la poursuite de la tendance d’augmentation trimestrielle des distributions, faisant de cette société une option attrayante pour les investisseurs axés sur le revenu, recherchant des rendements durables dans le secteur des infrastructures énergétiques.