Les marchés mondiaux du café Arabica donnent des signaux mitigés alors que la dynamique de l'offre évolue

Le marché du café arabica a connu une reprise modérée lundi, avec les contrats à terme de mars gagnant +1,00 point (+0,30 %), tandis que les contrats de robusta ont chuté de -84 points (-2,04 %) pour atteindre un niveau inférieur à 4 semaines. Cette divergence reflète des tensions plus larges entre le positionnement technique et les pressions fondamentales sur l’offre qui remodelent le paysage mondial du café.

La production croissante d’arabica au Brésil pèse sur les prix du café

Les perspectives d’approvisionnement en café au Brésil restent un facteur critique qui pèse sur la valorisation de l’arabica. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du pays, a relevé en décembre son estimation de la production de café 2025 à 56,54 millions de sacs, soit une augmentation de 2,4 % par rapport à sa projection de septembre de 55,20 millions de sacs. Cette révision à la hausse indique une disponibilité abondante à l’approche de la nouvelle saison.

Les conditions météorologiques dans les principales régions de culture du Brésil renforcent le sentiment baissier. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, la plus grande zone de culture d’arabica du pays, a reçu 69,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 30 janvier, soit 117 % de la moyenne historique. Des précipitations supérieures à la moyenne favorisent généralement le développement des cultures mais affaiblissent le soutien aux prix en assurant des rendements futurs robustes.

Par ailleurs, Cecafe a indiqué que les exportations de café vert du Brésil en décembre ont diminué de -18,4 % mois après mois, atteignant 2,86 millions de sacs, avec une baisse de -10 % en glissement annuel pour l’arabica, à 2,6 millions de sacs. La contraction des flux d’exportation à court terme offre un soutien modéré aux prix malgré la vigueur de la production à long terme.

La hausse du robusta au Vietnam crée des obstacles à l’offre

Le secteur du café au Vietnam connaît une croissance accélérée de la production, avec des implications importantes pour les marchés mondiaux. Selon le rapport de l’Office national des statistiques du Vietnam publié en janvier, les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 MMT. La production devrait grimper de +6 % pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un sommet sur 4 ans.

L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a indiqué en octobre que la production de 2025/26 pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si les conditions météorologiques favorables persistent. En tant que plus grand producteur mondial de robusta, cette hausse des exportations est particulièrement baissière pour les prix du robusta, ce qui explique la forte baisse de ce contrat lundi.

Le marché de l’arabica trouve un soutien technique malgré des fondamentaux baissiers

Un léger rebond technique de couverture à court terme a été le principal catalyseur permettant aux contrats à terme sur l’arabica de s’éloigner du plus bas de 5,5 mois atteint vendredi dernier. Ce rebond technique souligne la tension entre le sentiment et les fondamentaux sur le marché de l’arabica, où les acheteurs restent hésitants malgré des conditions de survente.

Le Service de l’agriculture étrangère (FAS) du USDA a prévu en décembre que la production mondiale de café pour 2025/26 augmenterait de +2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la composition est importante : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Ce déplacement vers un robusta à prix plus bas modifie la composition de l’offre de manière défavorable à l’arabica.

Les stocks mondiaux de café augmentent alors que l’offre se resserre

La dynamique des stocks de café révèle un paradoxe. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont rebondi pour atteindre un sommet de 3,25 mois à 461 829 sacs le 7 janvier, après avoir atteint un creux de 1,75 an à 396 513 sacs le 18 novembre. De même, les stocks de robusta ont rebondi à un sommet de 2 mois à 4 662 lots lundi dernier, contre un creux de 13 mois de 4 012 lots enregistré le 10 décembre.

Cependant, l’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de -0,3 % en glissement annuel, atteignant 138,658 millions de sacs, indiquant une tension sous-jacente de l’offre. Le FAS prévoit que les stocks de fin de 2025/26 se contracteront de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente.

Le marché du café arabica doit faire face à des courants contraires : une production croissante au Brésil, une concentration de la production dans le robusta de moindre qualité au Vietnam, et des conditions de survente technique offrant des rebonds temporaires. La tendance des prix à long terme dépendra probablement de la survenue ou non de perturbations météorologiques ou de récoltes abondantes comme prévu actuellement.