Prix de l'or 2016 et au-delà : Suivi d'une décennie de rendements d'investissement

Une décennie s’est écoulée depuis 2016, lorsque le prix de l’once d’or tournait autour de 1 158,86 $. Aujourd’hui, la situation est radicalement différente. Avec l’or négocié près de 2 744,67 $ l’once, un investisseur ayant placé 1 000 $ dans le métal précieux en 2016 se retrouverait avec environ 2 360 $ aujourd’hui — soit une hausse de 136 %. Mais cette performance raconte-t-elle toute l’histoire de l’investissement ? Examinons ce que la trajectoire du prix de l’or depuis 2016 révèle sur cette classe d’actifs.

La performance sur 10 ans en comparaison

Les chiffres suggèrent des rendements solides. Une augmentation de 136 % équivaut à environ 13,6 % par an sur la décennie, ce qui semble impressionnant à première vue. Cependant, par rapport au marché boursier plus large, le tableau devient plus nuancé. Le S&P 500 a enregistré un gain total de 174 % sur la même période, avec une moyenne annuelle de 17,41 %. Cela avant de prendre en compte le réinvestissement des dividendes, qui aurait encore renforcé les rendements boursiers.

La comparaison met en évidence une réalité clé : si l’appréciation du prix de l’or depuis 2016 a été significative, les actions ont largement surpassé le métal précieux. Pourtant, cela ne justifie pas nécessairement de rejeter complètement l’or d’un portefeuille d’investissement.

Pourquoi le prix de l’or en 2016 raconte une histoire incomplète

Pour comprendre où en est l’or aujourd’hui, il faut avoir du recul sur son histoire. Lorsque le président Richard Nixon a décorrélé le dollar de l’étalon-or en 1971, la marchandise a été libérée pour être échangée librement. Ce qui a suivi a été extraordinaire : tout au long des années 1970, l’or a offert un rendement annuel moyen de 40,2 % — une performance remarquable qui rendait le prix de l’or en 2016 et ses gains ultérieurs modestes en comparaison.

Puis sont arrivées les années 1980, avec un changement brutal de dynamique. De 1980 à 2023, le rendement annuel moyen de l’or a chuté à seulement 4,4 %. Les années 1990 ont été particulièrement difficiles, avec une dépréciation de l’or dans la plupart des années. Cette volatilité souligne une vérité essentielle : l’or ne se comporte pas comme des investissements traditionnels tels que les actions ou l’immobilier.

Or vs. actions : décryptage des chiffres

Voici la distinction cruciale. Les actions et l’immobilier génèrent des revenus — dividendes, loyers, croissance des bénéfices. Les investisseurs peuvent mesurer ces flux de trésorerie, projeter la croissance future et attribuer des valorisations en conséquence. L’or fonctionne selon des mécanismes totalement différents. Il ne produit rien. Il ne génère aucun revenu. Sa valeur repose entièrement sur la dynamique de l’offre et de la demande et sur le sentiment des investisseurs.

Cela devient particulièrement évident en période de stabilité économique. Lorsque l’économie fonctionne sans heurts et que la confiance est forte, l’or a du mal à justifier des prix premiums. Les investisseurs se tournent vers des actifs générant des revenus. Cependant, dès que l’incertitude s’installe, le raisonnement change. En 2020, l’or a bondi de 24,43 % sous l’effet de l’incertitude liée à la pandémie. De même, lorsque l’inflation a accéléré en 2023, l’or a augmenté de 13,08 %, servant de couverture contre la dévaluation monétaire.

Le rôle de l’or comme actif de protection

Les investisseurs utilisent l’or comme réserve de valeur depuis des millénaires. Ce rôle historique explique pourquoi beaucoup le considèrent comme la dernière assurance. Lorsqu’une tension géopolitique monte ou que des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement se profilent, les capitaux se dirigent vers l’or. Lorsque les banques centrales dévaluent les monnaies fiat par une inflation agressive, l’or devient une protection attractive.

Les prévisions suggèrent que cette dynamique pourrait perdurer. Les attentes actuelles du marché anticipent une appréciation du prix de l’or d’environ 10 %, ce qui pourrait pousser la marchandise vers le seuil des 3 000 $ l’once. La réalisation de ces projections dépendra des conditions économiques globales, des trajectoires d’inflation et des développements géopolitiques.

L’or vaut-il encore la peine d’être intégré à votre portefeuille ?

La réponse honnête ? L’or est essentiellement un actif défensif. Ce n’est pas un moteur de création de richesse comme les actions ou l’immobilier. Il ne rivalisera pas avec les rendements boursiers lors des marchés haussiers ni ne générera de flux de trésorerie. Ce qu’il offre, c’est une non-correlation avec les actifs financiers. Lorsqu’un marché boursier s’effondre, l’or monte souvent — pas toujours, mais suffisamment fréquemment pour que la diversification du portefeuille en bénéficie.

Considérez l’or comme une assurance plutôt qu’un investissement pour la croissance. Vous n’attendez pas de l’assurance qu’elle verse des dividendes lors des bonnes années. Vous la détenez pour vous protéger lorsque les choses tournent mal. De même, les investisseurs détiennent l’or non pas pour des rendements maximaux, mais pour la résilience du portefeuille. Les mouvements du prix de l’or depuis 2016 illustrent ce schéma : une appréciation régulière en période de calme, des hausses spectaculaires en cas d’incertitude accrue.

Pour les investisseurs cherchant à bâtir une richesse à long terme, une allocation modérée à l’or — peut-être 5 à 10 % de la valeur du portefeuille — constitue une couverture contre le risque systémique. Mais ne vous attendez pas à ce qu’il remplace les actions comme principal moteur de création de richesse.