Pourquoi le leader mexicain des chaînes, Grupo Televisa, pourrait être une action à surveiller en 2026

Grupo Televisa S.A.B. (NYSE : TV) n’est pas simplement une autre action à faible capitalisation — c’est une opération stratégiquement positionnée sur le rôle émergent du Mexique en tant que hub de nearshoring et sur la consolidation des chaînes mexicaines à travers l’Amérique du Nord. Le géant des télécoms et des médias possède le plus grand portefeuille de plateformes de divertissement et de connectivité du Mexique, allant du câble et de la fibre (Izzi) à la télévision par satellite (Sky), en passant par ses participations dans le streaming et la diffusion via TelevisaUnivision. Ce moment est crucial en raison du potentiel acquisition d’AT&T Mexico — une opération qui pourrait fondamentalement remodeler la distribution des chaînes mexicaines et l’infrastructure télécom dans la région.

L’acquisition d’AT&T Mexico : un changement de jeu pour les chaînes mexicaines

Le catalyseur le plus important n’est pas la note des analystes — c’est l’acquisition en cours. Grupo Televisa, en collaboration avec le fonds Cerberus, est en négociations finales avec AT&T pour acquérir ses opérations mexicaines. Cette transaction fusionnerait les 24 millions d’abonnés mobiles d’AT&T avec les 20 millions de clients en ligne fixe d’Izzi, créant ainsi une puissance intégrée qui contrôle à la fois l’infrastructure télécom et la distribution de contenu à travers les chaînes mexicaines.

Des sources gouvernementales indiquent que les discussions sont avancées, mais pas encore finalisées. Si elle aboutit, cette opération positionnerait Grupo Televisa comme le leader incontesté de la convergence des chaînes mexicaines — télécommunications et contenu combinés. Ce type de consolidation structurelle libère généralement une valeur significative pour les actionnaires, en éliminant la fragmentation et en créant de nouvelles opportunités de vente croisée.

Pourquoi Benchmark reste optimiste jusqu’en 2026

Début février, Benchmark a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de prix de 10 $ pour TV, en amont des résultats financiers de la société. La firme prévoit que les résultats du quatrième trimestre 2025 seront globalement stables par rapport à l’année précédente, mais elle est nettement plus optimiste quant à la performance de 2026.

Qu’est-ce qui motive cette confiance ? Trois facteurs fondamentaux qui profitent à toute entreprise concentrée sur les chaînes mexicaines et le commerce basé au Mexique :

Les forces économiques du Mexique attirent le capital
Les exportations mexicaines vers les États-Unis ont explosé, car les tarifs douaniers sur les produits mexicains restent nettement inférieurs à ceux des produits chinois comparables. De plus, le peso mexicain s’est stabilisé, réduisant la volatilité monétaire pour les investisseurs. Benchmark a souligné ces facteurs comme des soutiens clés pour les actions mexicaines cette année.

Le nearshoring crée une demande structurelle
Alors que les coûts de fabrication aux États-Unis augmentent et que les risques liés à la chaîne d’approvisionnement persistent en Asie, le Mexique devient un hub de plus en plus attractif pour les installations de production destinées aux clients américains. Des coûts de fabrication compétitifs et une efficacité logistique accrue incitent les entreprises à ouvrir des usines au sud de la frontière. Cette expansion économique stimule généralement la demande pour l’infrastructure télécom, le contenu médiatique et la publicité — tous des secteurs clés des opérations des chaînes mexicaines de Grupo Televisa.

La question de la valorisation et le profil risque-rendement

Grupo Televisa se négocie à des niveaux que les analystes considèrent comme sous-évalués par rapport à son potentiel de catalyseurs de croissance. La combinaison des progrès opérationnels autour de sa coentreprise TelevisaUnivision, du potentiel d’acquisition d’AT&T, et du contexte macroéconomique favorable au Mexique crée un scénario de hausse sur plusieurs années.

Cela dit, il existe un risque d’exécution. L’accord avec AT&T reste en attente d’approbation réglementaire et de négociations finales. La société doit également faire face à une concurrence intense dans le secteur des chaînes mexicaines et gérer le niveau d’endettement lié au partenariat TelevisaUnivision. Pour les investisseurs prudents, ces préoccupations peuvent l’emporter sur le potentiel de hausse.

Pour ceux qui croient en la trajectoire de nearshoring du Mexique et qui souhaitent s’exposer à la consolidation des chaînes mexicaines, TV offre une configuration risque-rendement asymétrique attrayante à l’approche de fin 2026.