Après la compétition intense sur Ethereum L2, Mantle fait autre chose

Dans la course L2 de 2023–2024, l’essence est une compétition de performance et de coûts.
La différence entre Arbitrum et Optimism devient de plus en plus faible, le TVL dépend davantage de la migration de liquidités et de la rotation des incitations, le temps de séjour du capital n’est pas long.
Le choix de Mantle n’est pas de continuer la « course à la scalabilité », mais de faire passer le L2 du « niveau outil » au « centre financier on-chain ».
Le cœur de la compétition financière n’a jamais été le TPS, mais le droit de définir les règles.
Sa logique repose sur trois barrières :
▪ Verrouillage du chemin
▪ Domination des taux d’intérêt
▪ Monopole sur la compensation
L’objectif est clair — s’approprier le pouvoir de fixation des prix de référence du système financier on-chain.
1⃣ Via Super Portal, verrouiller le flux de capitaux
Super Portal n’est pas une passerelle cross-chain traditionnelle, mais un contrôleur de trajectoire de capitaux.
Après son lancement en janvier 2026 en partenariat avec Bybit et Byreal, il permettra une interopérabilité native entre Ethereum et Solana pour les actifs principaux, construisant un réseau « trois voies » entre l’écosystème EVM, le marché Solana à haute TPS et le CeFi.
Il possède trois capacités clés :
1) Droit sur les données de trafic
Maîtrise en temps réel des flux de capitaux cross-chain et des préférences de risque, fournissant des données fondamentales pour la conception de produits et les stratégies d’incitation.
2) Avantage en efficacité de liquidation
Basé sur l’architecture standard LayerZero OFT, l’efficacité de liquidation est améliorée d’environ 300 %, le temps réduit à quelques minutes.
3) Capacité à orienter le capital
En ajustant les frais et le ratio d’incitation (par exemple, fournir 96 000 MNT en incitations pour le pool MNT-USDC de Solana), influençant directement l’offre et la demande.
Plus important encore, il connecte 4 milliards de dollars d’actifs communautaires avec la liquidité centralisée de Bybit, formant une boucle CeDeFi.
Une fois le flux de capitaux devenu inertiel, il devient un avantage structurel.
2⃣ Utiliser Aave pour transférer le pouvoir sur les taux d’intérêt du protocole au niveau chaîne
Aave est essentiellement un générateur de taux d’intérêt on-chain.
À la fin 2025, une collaboration approfondie avec Mantle signifiera le transfert du pouvoir sur les taux d’intérêt du protocole vers le niveau chaîne.
Les actions de Mantle sont claires :
▪ Utiliser mETH (TVL de 790 millions de dollars) et cmETH comme actifs de garantie sous-jacents
▪ Fixer le taux de garantie de cmETH à 85 % (au-dessus des 75 % habituels pour ETH)
▪ Réduire directement le coût global du capital de l’écosystème
En combinant la capacité de liquidation cross-chain de Super Portal, réduire le risque d’échec de liquidation, rendant le modèle de taux plus stable.
Ajouté à une incitation à la liquidité exclusive, Mantle devient un « havre de taux d’intérêt ».
Actuellement, plus de la moitié du TVL de l’écosystème Mantle provient d’Aave.
Une fois que le taux d’intérêt devient le principal attracteur de l’écosystème, le capital migrera naturellement vers le « centre géographique financier ».
3⃣ USDT0 + RWA, lutter pour la souveraineté de la liquidation
La stabilité monétaire est déterminée par la monnaie de base.
Les RWA déterminent la croissance des actifs.
USDT0, émis par Tether, utilise la norme LayerZero OFT pour une circulation native multi-chaînes.
Après un partenariat sans frais avec Bybit pour les dépôts et retraits, sa part dans la circulation de l’écosystème Mantle dépasse 60 %, 80 % des transactions RWA étant liquidées via lui.
USDT0 devient le point d’ancrage unifié pour la liquidation.
Par ailleurs, Mantle lance la plateforme TaaS (Tokenization as a Service), offrant des solutions RWA pour les institutions financières traditionnelles.
Ondo Finance a déployé 29 millions de dollars en USDY (jeton de dette à court terme).
En s’appuyant sur le modèle de taux d’Aave :
▪ Taux de dépôt de 4,2 % à 4,5 %
▪ Construction d’un pool d’actifs de staking pour couvrir les risques
La combinaison « USDT0 + Aave + RWA » donne à Mantle un avantage dans la compétition pour le contrôle des droits de liquidation sur la chaîne.
4⃣ Différences structurelles entre Mantle et les L2 traditionnels
⦿ L2 traditionnel :
Noyau : scalabilité
Moteur : migration incitative
Indicateurs : TPS, coûts, compatibilité EVM
Type d’actifs : actifs natifs cryptographiques
Champ de collaboration : intra-chaîne
⦿ Mantle :
Noyau : définition des règles
Moteur : accumulation de capital
Structure de pouvoir : droits sur le chemin, droits sur les taux, droits sur la liquidation
Type d’actifs : actifs natifs + RWA + actifs en réhypothèque
Champ de collaboration : CeFi – DeFi – TradFi
Au niveau technique, utilise une architecture OP-Succinct ZK Validium, un modèle multi-token formant une boucle « Lego financier », permettant au capital de circuler dans l’écosystème plutôt que de sortir unidirectionnellement.
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On peut en déduire que
Mantle ne cherche pas à conquérir la part de marché L2.
Il cherche à s’imposer comme la couche de référence dans l’ordre financier on-chain.
Lorsque le chemin est verrouillé, le taux dominé, la liquidation unifiée, le capital se déposera structurellement.
40 milliards de dollars d’actifs communautaires, 242 millions de dollars de TVL DeFi, plus d’un milliard de dollars d’actifs RWA sont en train de construire la roue.
La véritable compétition, celle de conquérir des entrées à plus grande échelle, commence ici.
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