Trois actions nucléaires à acheter en 2026

Alors que la consommation mondiale d’énergie s’accélère—portée par le développement des infrastructures IA, l’expansion des centres de données et l’électrification dans tous les secteurs—l’énergie nucléaire émerge comme une solution convaincante répondant simultanément à plusieurs critères de demande. Contrairement aux sources renouvelables intermittentes, le nucléaire fournit une puissance de base 24/7 sans émissions de carbone, offrant une production constante et fiable nécessaire pour alimenter le réseau de demain. Avec ce vent favorable, le secteur nucléaire gagne un momentum politique sans précédent. Lors de la COP 23, plus de 190 pays se sont engagés à tripler la capacité nucléaire mondiale d’ici 2050, marquant un changement fondamental dans la façon dont le monde aborde l’infrastructure énergétique.

Ce changement crée des voies d’investissement distinctes au sein de l’écosystème nucléaire. Les enjeux sont clairs : à lui seul, les États-Unis devraient étendre leur empreinte nucléaire à 200 GW d’ici 2050 pour respecter leurs engagements climatiques. Par ailleurs, des technologies émergentes comme les petits réacteurs modulaires ouvrent de nouvelles frontières pour la flexibilité de déploiement. Pour les investisseurs cherchant une exposition à cette transformation, les actions dans le secteur de l’énergie nucléaire, couvrant l’approvisionnement en uranium, l’enrichissement de combustible et la production d’électricité, offrent des opportunités attrayantes.

Cameco : Maîtriser la chaîne d’approvisionnement en uranium

Cameco Corporation (NYSE : CCJ) est le fournisseur d’uranium et d’infrastructures nucléaires le plus puissant d’Amérique du Nord. La société occupe une position enviable dans toute la chaîne de valeur du combustible nucléaire, de l’extraction en amont aux services en aval.

La présence minière de Cameco est géographiquement diversifiée et stratégiquement située. Elle contrôle des gisements d’uranium de classe mondiale dans des mines canadiennes de haute qualité, tout en détenant des participations au Kazakhstan et des droits d’exploration en Australie. Au-delà de l’extraction, Cameco exploite des installations de raffinage et de conversion en Ontario, transformant l’uranium concentré brut en trioxide d’uranium—l’intermédiaire purifié nécessaire à la fabrication de combustible pour réacteurs.

Ce qui distingue Cameco dans le paysage concurrentiel, c’est sa participation de 49 % dans Westinghouse, leader mondial en technologie de réacteurs nucléaires et services après-vente. Brookfield Renewable Partners détient les 51 % restants. Cette intégration verticale—de l’extraction, au traitement, à l’enrichissement, la conception de réacteurs et les services de cycle de vie—positionne Cameco comme un acteur complet dans la montée en puissance de l’énergie nucléaire. À mesure que la demande pour la construction de réacteurs et l’approvisionnement en combustible s’accélère, les entreprises contrôlant plusieurs segments de cette chaîne de valeur devraient bénéficier d’une croissance supérieure.

Centrus : Combler le déficit d’enrichissement

Centrus Energy (NYSEMKT : LEU) occupe une niche unique dans la chaîne d’approvisionnement en combustible nucléaire en se spécialisant dans l’enrichissement d’uranium et la fabrication de combustible. La société s’approvisionne actuellement en uranium faiblement enrichi (LEU) à l’échelle mondiale, y compris auprès de TENEX, filiale russe, sous des dérogations d’importation prolongées jusqu’en 2027.

Cependant, le contexte géopolitique évolue rapidement. L’interdiction russe de LEU doit être pleinement mise en œuvre d’ici 2028, ce qui oblige l’industrie à remplacer environ 25 % de l’uranium enrichi importé historiquement. Ce changement réglementaire crée un défi immédiat d’approvisionnement—et une opportunité pour les entreprises capables de combler ce vide.

Centrus est idéalement positionnée pour saisir cette opportunité. La société est le seul producteur américain agréé d’HALEU (uranium faiblement enrichi à haute teneur), un combustible de nouvelle génération permettant la conception de réacteurs avancés. Contrairement au LEU conventionnel, l’HALEU offre des avantages mesurables : noyaux de réacteurs plus compacts, efficacité opérationnelle accrue, intervalles de ravitaillement prolongés et flexibilité de conception. Ces atouts font de l’HALEU le combustible privilégié pour les réacteurs modulaires et de nouvelle génération.

Centrus prévoit d’étendre sa capacité d’enrichissement à Piketon, Ohio, sous réserve du soutien du Department of Energy, de l’investissement privé et d’engagements clients à long terme. En tant que seul producteur agréé d’HALEU par la NRC, pour des applications civiles et de sécurité nationale, la société dispose d’un avantage concurrentiel durable. La transition d’un fournisseur d’LEU dépendant des importations à un producteur national d’HALEU constitue une véritable thèse d’investissement.

Constellation : Alimenter l’informatique hyperscale

Constellation Energy (NASDAQ : CEG) est le plus grand opérateur nucléaire aux États-Unis, avec une flotte de 22 GW de capacité de production. Son excellence opérationnelle la distingue : ses réacteurs affichent un facteur de capacité moyen de 94,6 %, surpassant les références du secteur et générant des revenus par unité plus élevés.

La présence géographique de Constellation couvre des marchés électriques clés. La société détient une position importante dans la région PJM à l’ouest—un système de transmission englobant 13 États, Washington D.C. et plus de 65 millions d’habitants—ainsi que dans la région MISO couvrant le Midwest, les Plaines et une partie du Sud. La récente acquisition de Calpine pour 27 milliards de dollars a renforcé sa présence en Californie, diversifiant son portefeuille d’actifs dans différents marchés et environnements réglementaires.

Cette échelle opérationnelle et cette diversité géographique ont fait de Constellation le partenaire nucléaire privilégié des géants de la technologie hyperscale. La société a signé un contrat d’achat d’électricité (PPA) de 20 ans avec Microsoft, avec des plans pour relancer l’unité 1 de Three Mile Island (rebaptisée Crane Clean Energy Center) pour fournir une capacité supplémentaire. De plus, Constellation a conclu un PPA de 20 ans avec Meta Platforms pour fournir de l’énergie propre depuis sa centrale Clinton Clean Energy dans l’Illinois.

Ces contrats à long terme offrent des flux de trésorerie durables et prévisibles, précisément au moment où les utilities font face à des enjeux d’investissement en capital. Avec la demande croissante pour l’infrastructure IA—requérant une puissance de base massive et fiable—les utilities disposant d’accords d’offtake avec des partenaires technologiques solvables devraient bénéficier d’une valorisation soutenue. La combinaison d’une excellence opérationnelle, d’une diversification géographique et de contrats de croissance fait de Constellation un levier attractif sur la demande croissante d’énergie nucléaire.

La justification d’investissement

Pour les investisseurs optimistes quant au rôle de l’énergie nucléaire dans l’infrastructure énergétique mondiale, ces trois actions nucléaires à acheter offrent des expositions distinctes mais complémentaires. Cameco propose un levier en amont sur la demande croissante en uranium et une intégration complète de la chaîne de valeur. Centrus capte la transition vers l’enrichissement domestique et les combustibles de nouvelle génération pour réacteurs. Constellation offre un levier opérationnel et une croissance contractée grâce à ses clients technologiques engagés. Ensemble, ils constituent une approche diversifiée pour saisir l’opportunité de l’énergie nucléaire qui se déploie au cours de cette décennie.